道达投资手记：沪指连跌五天 上周五晚出政策了

　　上周，A股市场表现低迷，沪指连续下跌五个交易日，并跌破2600点整数关，创业板稍微强一点，但也依然难有好的交易机会。

　　前期，“政策底”似乎已经比较明朗，但是经过一周的调整，多头又有点陷入迷茫的境地。而就在大家似乎一筹莫展的时候，上周五晚间，管理层又出利好政策了，这一次能否扭转股市疲弱的局面？

　　牛博士：达哥，你好，上周的行情实在让人有点煎熬，能否总结一下，是什么原因导致沪指连跌了五天？

　　道达：不知道你是否还记得，11月2日沪指曾经一度大涨70点，涨幅达2.7%，创业板指数涨幅高达4.82%，而且港资更是疯狂抄底，似乎行情真是强得不得了。谁知道，过了一个周末，行情就跟立冬后的天气一样，一下子就降温了。这样的感觉，确实不太好。

　　回顾一下上周的行情，周初消息面突然发生了巨大变化，上交所将推出科创板，并在该板块内进行注册制试点。这个消息非常意外，可以说影响了市场原有的运行节奏。之前大盘反弹期间，券商、地产集体走强，白酒等消费股也超跌反弹，资金抄底的线路其实是比较清晰的。

　　然而，上周一的消息出现之后，此前的热点全线熄火，市场只得重新寻找热点，游资开始炒作创投概念股。随后，*ST长生（维权）上演“地天板”，整个市场的游资又开始追逐ST板块。如果市场都依靠这些板块来扯眼球的话，确实很难延续此前的强势格局。

　　而到了上周五，银行股又集体遭遇重挫，招行、农行、工行、建行等跌幅都超过3%，这对指数的打击是比较大的。正因为如此，沪指也跌破了2600点。银行股的大跌，跟一些利空消息的出现有关，后市能否尽快止跌企稳，还有待观察。

　　牛博士：确实，在寻求“市场底”的过程中，消息面对行情的冲击比较明显。而就在上周五的晚上，管理层又出台了与回购有关的政策，你对此怎么看？

　　道达：11月9日晚间，证监会、财政部、国资委联合发布《关于支持上市公司回购股份的意见》（以下简称《意见》），拓宽回购资金来源、适当简化实施程序，对上市公司回购股份进一步支持。《意见》自公布之日起施行。

　　证监会还明确指出：“任何人不得利用上市公司回购股份从事内幕交易、操纵市场和进行证券欺诈等违法违规活动。”

　　我认为，对于市场而言，这个消息确实是一个利好。上述政策中还指出：“上市公司股价低于其每股净资产，或者20个交易日内股价跌幅累计达到30%的”，可以为维护公司价值及股东权益进行股份回购。同时，《意见》鼓励上市公司依法回购股份用于股权激励及员工持股计划等。

　　换句话说，管理层对于上市公司的股份回购是比较支持的，而且也有制度上的配合。对于阶段性股价超跌，或者股价长期破净的个股，未来出现回购的概率就会比较大。

　　不过，上述回购利好政策究竟能给市场带来多大的作用，还有待观察，毕竟之前上市公司回购的案例已经非常多，但真正起到明显效果的也还是有限。

　　牛博士：对于后市行情怎么看，你认为短期有望重新振作起来吗？

　　道达：其实，在上周的文章中，我曾经多次说过，要小心市场陷入持续调整的节奏。结果，市场的走势应验了我此前的判断。

　　至于接下来的行情，我认为关键还是要看金融、地产等权重板块能否重新振作，毕竟这些才是市场的核心。试想一下，如果有破净的大型银行股开始搞回购的话，那对市场的影响将非常大。

　　当然，对于接下来的市场表现，我认为也不要悲观，虽然上周沪指连跌了五个交易日，至少市场情绪还是比较稳定的，寻找“市场底”的过程本来就比较曲折，这很正常，现在就是考验大家信心和耐心的时候。

　　沪深300指数仓位参考

　　此前仓位：五成

　　今日仓位计划：五成

　　一、本仓位是结合趋势研究设置的非实盘仓位参考，不作为买卖依据，请注意投资风险。

　　二、本仓位跟踪标的为沪深300指数，以实现对指数量化跟踪，避免持仓个股差异影响效果。 （张道达）

　　根据国家有关部门的最新规定，本手记不涉及任何操作建议，入市风险自担。

责任编辑：陈靖