中泰证券:5G带动通信设备产业链 提前分享行业红利

中泰证券:5G带动通信设备产业链 提前分享行业红利
2019年11月07日 07:11 新浪财经-自媒体综合

  【通信】吴友文、周铃雅(研究助理):营收净利增速放缓,5G驱动终端与物联网高景气——通信行业2019三季报总结-20191106

  中泰证券研究所

  截止至2019年10月31日,通信行业上市公司2019年三季报已全部披露完毕,我们根据公司的主营业务,选取通信行业105家上市公司,将其划分为12个子版块,分别是北斗导航、光器件、光纤光缆、流量大数据、网络安全、无线射频、物联网、云计算、运营商、主设备商、专网、其他等,进行分析比较。

  营收净利增速放缓,5G推动行业持续向上。随着5G商用牌照的发放,运营商积极开展5G建设,资本开支触底回升,但受到贸易关系的影响,行业整体增速放缓。2019Q1-Q3,通信行业整体实现营业收入7214.22亿元,同比增长6%(2018 Q1-Q3 14.3%),实现净利润289.75亿元,同比增长66.93%(2018 Q1-Q3 -21.83%);剔除中兴通讯(43.410, 3.59, 9.02%)中国联通(6.820, 0.62, 10.00%)后,行业总营收4400.61亿元,同比增长9.5%(2018 Q1-Q3 28.5%),实现净利润205.31亿元,同比下降2.91%(2018 Q1-Q3 24.49%)。具体来看,主设备商、物联网板块盈利能力加速增长,2019Q1-Q3净利润分别同比增长178.2%、85.8%,主设备商板块毛利率改善,产业地位正在悄然改变,2019 Q1-Q3主设备商板块毛利率为35%,同比提升4.79pct,5G驱动下游应用快速发展,物联网板块净利润大幅增长,呈现持续高景气;无线射频板块营收净利也同步增长,一方面受益于5G资本开支的提升,提前分享行业红利,另一方面全球正在加速建设4G网络,海外需求增长;同时,随着5G技术的不断成熟和商用落地,网络环境日益复杂,对网络安全提出了新要求,需求不断增加,网络安全板块呈现高景气。

  5G带动通信设备产业链,提前分享行业红利。从资本开支来看,2019年运营商资本开支结束下滑,出现拐点,CAPEX规划同比增长5.6%,而无线侧增长约16%,我们认为2019年运营商资本开支触底回升,将带动产业链回暖;从毛利率来看,产业链毛利率均有所改善,2019 Q1-Q3主设备商、光器件板块毛利率分别提升4.79pct、3.8pct,行业盈利能力明显改善,呈现向好态势;从板块受益节奏来看,通信设备产业链最先受益,无线射频板块主要受益于国内5G投资的增长与海外4G建设需求的爆发,主设备商板块持续受益于5G大规模建站需求所带来的业绩增长,光器件板块由于重点客户尚未开始全面导入新产品,但随着5G建设的逐步深入,未来光器件板块有望迎来增长;随后5G将驱动下游应用产业链的发展,同时推动云、IOT、网络安全等相关产业链的发展。

  物联网正在加速增长,终端行业迎来趋势增长。5G首次构建完整的物联网网络基础设施,2019进入5G启动元年,5G应用将推动移动互联网向万物互联时代转变,未来物联网终端模组和数据的单体价值都将大幅提升,随着5G应用的深化,高增长有望持续5年以上,2019 Q1-Q3物联网板块净利同比增长85.8%;此外,终端行业迎来趋势性增长,由于客户结构优化,项目数量和代客户采购明显增加,ODM龙头厂商闻泰科技(37.330, 0.43, 1.17%)2019Q1-Q3营收净利规模显著提升。我们认为,5G将带来手机市场拐点与物联新机遇,5G作为人联和物联时代的分界线,未来终端市场规模的将迎来爆发和形态的多元化。

  投资建议:5G建设加大商用临近,运营商竞争回归理性,5G应用将推动云和IOT发展,自主可控产业链重构的结构性机遇弹性大。5G手机产业重点推荐闻泰科技,关注电连技术(66.320, 0.91, 1.39%)卓胜微(94.290, 1.83, 1.98%)信维通信(26.470, 0.52, 2.00%)硕贝德(15.000, 0.14, 0.94%)等;跟随5G向上开支周期:烽火通信(28.660, 1.17, 4.26%)、中国铁塔;小基站:京信通信、剑桥科技(44.930, 1.74, 4.03%)中嘉博创(2.370, -0.02, -0.84%);物联终端:广和通(37.850, -4.16, -9.90%)移为通信(16.950, 0.79, 4.89%);智能控制器:拓邦股份(16.970, 0.22, 1.31%)和而泰(21.340, 0.62, 2.99%);云与边缘计算供应商:宝信软件(37.050, 3.37, 10.01%)光环新网(20.770, 3.46, 19.99%)网宿科技(15.600, 2.19, 16.33%);高速光模块:光迅科技(57.590, 5.24, 10.01%)中际旭创(118.730, 4.29, 3.75%)天孚通信(104.080, 3.78, 3.77%)新易盛(121.040, 1.84, 1.54%);天线和射频:通宇通讯(15.480, 0.16, 1.04%)东山精密(33.060, 0.02, 0.06%);PCB供应商:深南电路(160.550, 7.55, 4.93%)沪电股份(42.490, 0.15, 0.35%)

  风险提示:贸易争端悬而未决、5G投资不及预期风险、海外市场禁入风险、技术风险、竞争风险、市场系统性风险

 

新浪声明:新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

免责声明:自媒体综合提供的内容均源自自媒体,版权归原作者所有,转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人,不代表新浪立场。若内容涉及投资建议,仅供参考勿作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎。

责任编辑:常福强

5G 物联网 通信

0条评论|0人参与网友评论
最热评论

创投月报 | 1月融资量价齐跌:鼎晖投资、元禾璞华设并购基金 金川镍钴97亿融资刷新行业纪录

出品:新浪财经创投Plus  作者:shu据中国基金业协会数据显示,2025年1月新增登记的私募股权、创业投资基金管理人仅8家,较12月减少近四成,与2024年同期相比下降27.3%;月内已注销私募股权、创业投资基金管理人共276家,其中约...

2025-02-12 17:14:40

绿地控股卖车剑指年入百亿目标 “二次创业”能否挽救亏损百亿的业绩

出品:新浪财经上市公司研究院作者:光心2025年2月5日,绿地控股官方公众号发布推送称公司将切入汽车出口行业,引发市场的广泛关注。该推送称,绿地控股宣布成立新能源汽车出口公司,同时首个出口订单成功签约,将以全球热门车型为主,销往西亚、中东等...

2025-02-12 17:14:40

恒润达生IPO募资额超总资产7倍 无产品、资金紧张、商业前景渺茫 何以支撑百亿估值?

出品:新浪财经上市公司研究院  作者:天利近日,上海恒润达生生物科技股份有限公司(以下简称“恒润达生”)更新了招股书数据。公司拟于科创板上市,2022年10月上市申请即已获得受理。然而,在经历一轮问询,排队超2年之后,恒润达生迄今为止仍未能...

2025-02-12 17:14:40

蓝宇股份IPO:议价能力与业绩暴增高毛利率相背离 申报材料“粗制滥造”保荐券商熟视无睹?

出品:新浪财经上市公司研究院  作者:IPO再融资组/郑权12月5日,浙江蓝宇数码科技股份有限公司(下称“蓝宇股份”)发布了创业板发行公告,将于近期上市。申报前夕,蓝宇股份的业绩连续暴增,满足创业板上市指标。同时,公司的毛利率也大幅增长,显...

2024-12-06 13:38:54

创投月报 | 1月融资量价齐跌:鼎晖投资、元禾璞华设并购基金 金川镍钴97亿融资刷新行业纪录

出品:新浪财经创投Plus  作者:shu据中国基金业协会数据显示,2025年1月新增登记的私募股权、创业投资基金管理人仅8家,较12月减少近四成,与2024年同期相比下降27.3%;月内已注销私募股权、创业投资基金管理人共276家,其中约...

2025-02-12 17:14:40

绿地控股卖车剑指年入百亿目标 “二次创业”能否挽救亏损百亿的业绩

出品:新浪财经上市公司研究院作者:光心2025年2月5日,绿地控股官方公众号发布推送称公司将切入汽车出口行业,引发市场的广泛关注。该推送称,绿地控股宣布成立新能源汽车出口公司,同时首个出口订单成功签约,将以全球热门车型为主,销往西亚、中东等...

2025-02-12 17:14:40

恒润达生IPO募资额超总资产7倍 无产品、资金紧张、商业前景渺茫 何以支撑百亿估值?

出品:新浪财经上市公司研究院  作者:天利近日,上海恒润达生生物科技股份有限公司(以下简称“恒润达生”)更新了招股书数据。公司拟于科创板上市,2022年10月上市申请即已获得受理。然而,在经历一轮问询,排队超2年之后,恒润达生迄今为止仍未能...

2025-02-12 17:14:40

蓝宇股份IPO:议价能力与业绩暴增高毛利率相背离 申报材料“粗制滥造”保荐券商熟视无睹?

出品:新浪财经上市公司研究院  作者:IPO再融资组/郑权12月5日,浙江蓝宇数码科技股份有限公司(下称“蓝宇股份”)发布了创业板发行公告,将于近期上市。申报前夕,蓝宇股份的业绩连续暴增,满足创业板上市指标。同时,公司的毛利率也大幅增长,显...

2024-12-06 13:38:54

关注公众号查看全文

公司资本论

连接每日热点,
点评股市众生相

微信公众号

扫一扫 关注我

热门推荐

特朗普要求从乌克兰获得任何能得到的东西 以收回投入的资金 收起
特朗普要求从乌克兰获得任何能得到的东西 以收回投入的资金

特朗普要求从乌克兰获得任何能得到的东西 以收回投入的资金

  • 2025年02月22日
  • 22:30
  • APP专享
  • 扒圈小记
  • 31,186
APP专享
国能置业公司发布关于网络关注员工招聘情况的说明

国能置业公司发布关于网络关注员工招聘情况的说明

  • 2025年02月23日
  • 06:09
  • APP专享
  • 扒圈小记
  • 2,549
APP专享
于东来:胖东来超市公司决定在郑州开店

于东来:胖东来超市公司决定在郑州开店

  • 2025年02月23日
  • 02:31
  • APP专享
  • 北京时间
  • 2,400
APP专享
新浪财经公众号
新浪财经公众号

24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)

股票简称 最新价 涨跌幅
以下为热门股票
三峡能源 4.27 +0.95%
京东方A 4.54 +0.89%
TCL科技 4.87 +0.41%
中远海控 14.35 0.00%
格力电器 41.36 -1.17%
广告

7X24小时

  • 11-12 锦鸡股份 300798 5.53
  • 11-12 电声股份 300805 --
  • 11-11 清溢光电 688138 --
  • 11-11 卓越新能 688196 --
  • 11-07 金山办公 688111 45.86
  • 股市直播

    • 图文直播间
    • 视频直播间
    更多>
    广告