证监会重申重点风险处置 资本市场14大重点任务出炉

　　定调！资本市场14大重点任务出炉，证监会重申精准做好场外配资等重点领域风险处置，看最全六大解读

　　券商中国

　　程丹 

　　资本市场下一阶段的工作重点出炉！

　　证监会党委今日（3月19日）传达学习贯彻习近平在中央政治局第十三次集体学习时的重要讲话精神，研究了资本市场贯彻落实工作，目的就是要把握职责定位，敬畏市场、敬畏法治、敬畏专业、敬畏风险，发挥各方合力，努力建设一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场。

具体来看，关键点包括：

　　1、 必须正确把握金融本质。要立足我国实际，不断深化对金融本质、初心和规律的再认识，坚持服务实体经济的根本发展方向，做到尊重规律、敬畏规律、遵循规律，坚持按市场规律办事。

　　2、 必须深化金融供给侧结构性改革。要坚持贯彻新发展理念，坚持市场化法治化方向，完善资本市场基础制度，大力发展直接融资，推进融资结构完善，为实体经济发展和满足人民群众需要提供更高质量、更有效率的金融服务。

　　3、 必须平衡好稳增长和防风险的关系。要坚持在改革发展中防范风险、化解矛盾，持续增强资本市场抵御风险的韧性。

　　4、 必须精准有效处置重点领域风险。要切实增强忧患意识，坚持历史观和辩证法，坚持精准施策，精准做好股票质押、债券违约、私募基金、场外配资、监管对象各类资管业务和地方各类交易场所等重点领域风险处置，打好防范化解重大金融风险攻坚战。

　　5、 必须加快深化金融改革开放。要根据国际经济金融发展形势变化和我国发展战略需要，研究推进资本市场改革开放新举措，推进资本市场全方位、高水平对外开放，以开放促改革、促发展。打造一支政治过硬、作风优良、精通资本市场工作的干部队伍。

　　6、 紧扣深化金融供给侧结构性改革的部署要求，围绕提高上市公司质量、大幅提升违法违规成本、统筹推进相关上市板块的综合改革、强化中介机构责任和能力、进一步完善交易制度、加强交易全程监管、积极为中长期资金入市创造条件、加大资本市场的对外开放、防范化解资本市场重点领域风险、推动债券市场统一监管、积极发展期货和衍生品市场、加强投资者教育、形成维护资本市场平稳发展合力、构建资本市场发展良好生态等重点问题，加强调查研究和顶层设计，研究提出务实管用的政策举措，进一步加快改革、扩大开放，充分释放市场活力，促进资本市场高质量发展和更好服务实体经济健康发展。

　　证监会定调了下一阶段的14大任务，其中有关债券市场的表述，从此前的“促进债券市场协调发展”改为“推动债券市场统一监管”，这或意味着债券市场统一监管趋势已成。

　　关键点一：规格高，定调资本市场发展基调

　　2月22日中央政治局举行第十三次集体学习，主要内容是要平衡好稳增长和防风险的关系，精准有效处置重点领域风险，深化金融改革开放，增强金融服务实体经济能力，坚决打好防范化解包括金融风险在内的重大风险攻坚战，推动我国金融业健康发展。

　　证监会党委先后召开党委会、党委理论学习中心组（扩大）学习会，传达学习领会习近平的重要讲话精神，认真研究资本市场的贯彻落实措施。

　　多次开会显示了证监会对中央政治局第十三次集体学习的重视，党委开会研究资本市场发展基调和发展方向也让市场进一步明确监管意图。

　　证监会党委认为，习近平的重要讲话，站在新时代党和国家事业发展全局的高度，深刻阐述了金融对经济高质量发展的战略意义，对深化金融供给侧结构性改革、防范化解金融风险和增强金融服务实体经济能力作出了科学部署，为我们做好资本市场工作提供了行动指南和根本遵循。证监会党委和系统各级党委必须深入学习贯彻习近平重要讲话精神，与习近平关于资本市场的一系列重要指示批示精神贯通起来学习领悟，准确把握职责定位，敬畏市场、敬畏法治、敬畏专业、敬畏风险，发挥各方合力，努力建设一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场。

　　“敬畏市场、敬畏法治、敬畏专业、敬畏风险”，是证监会主席易会满在国新办召开发布会时阐述的主要监管理念。其中敬畏市场就是要尊重规律、遵循规律，毫不动摇地推进资本市场健康发展；敬畏法治就是要坚持依法治市、依法监管，切实保护投资者的合法权益；敬畏专业就是要强化战略思维、创新思维，全面深化资本市场改革开放；敬畏风险就是要坚持底线思维、运用科学方法，着力防范化解重大金融风险。

　　关键点二：按市场规律办事

　　尊重市场、尊重规律是易会满和本届证监会领导班子的监管遵循。

　　证监会表示，必须正确把握金融本质。要立足我国实际，不断深化对金融本质、初心和规律的再认识，坚持服务实体经济的根本发展方向，做到尊重规律、敬畏规律、遵循规律，坚持按市场规律办事。

　　自易会满1月26日履新证监会以来，在多个公开场合，他都提出要“尊重市场、尊重规律”。在回应“个股看空报告”时，易会满指出“这是非常正常的事情”；针对牛市是否已经到来的问题，易会满表示“这些话证监会不好评论”，他称，这是市场行为，证监会推动资本市场发展以尊重市场化、法治化为总原则；谈及如何应对风险时，易会满表示“应当坚持市场化、法治化原则应对市场风险”，他还提到，保护投资者利益、保护投资者合法权益是证监会的基本职责。

　　关键点三：完善资本市场基础制度，大力发展直接融资

　　证监会表示，必须深化金融供给侧结构性改革。要坚持贯彻新发展理念，坚持市场化法治化方向，完善资本市场基础制度，大力发展直接融资，推进融资结构完善，为实体经济发展和满足人民群众需要提供更高质量、更有效率的金融服务。

　　当前资本市场的重要改革任务，就是设立科创板并试点注册制，这是是资本市场的增量改革，在资本市场进一步拥抱新经济，服务实体经济，扩大资本市场直接融资力度的同时，还将通过改革增加资本市场的包容性和竞争力，涉及的基础制度改革包括了注册制，以及发行、定价、交易、信息披露、退市等方面。

　　同时，易会满在两会时还提到，IPO将继续保持常态化，下一步将继续完善退市制度。目前新一届发审委已经上任，每周审核拟上市企业、发布IPO批文已成常态，市场对IPO常态化已有预期，在当前的市场条件下，相信监管层会根据市场承受力和二级市场表现调整IPO 节奏，以更好的服务实体经济。

　　关键点四：精准做好场外配资、资管业务等风险处置

　　证监会表示，必须平衡好稳增长和防风险的关系。要坚持在改革发展中防范风险、化解矛盾，持续增强资本市场抵御风险的韧性。必须精准有效处置重点领域风险，要切实增强忧患意识，坚持历史观和辩证法，坚持精准施策，精准做好股票质押、债券违约、私募基金、场外配资、监管对象各类资管业务和地方各类交易场所等重点领域风险处置，打好防范化解重大金融风险攻坚战。

　　这突出了资本市场防范风险的主要内容，与此前表述不同的是，增加了对场外配资内容。

　　近期监管层组织力量对券商配资风险进行了排查，有监管人士提出，要深刻反思并吸取2015年股票市场异常波动的教训，证券公司切实履行主体责任，要勤勉尽责，外部接入要严格规范，排查风险，营业部及从业人员不得为场外配资提供便利，此举旨在规范市场秩序。今年以来A股持续反弹，市场风险偏好有所修复，融资客参与热情明显升温，场外高杠杆配资死灰复燃，但不同于2015年股市异常波动之时，受《关于清理整顿违法从事证券业务活动的意见》等监管规则的约束，当年通过券商和第三方的接口已被切断，利用程序化交易、分仓系统账户进入市场的场外配资资金大幅减少，当前场外配资多是通过自然人开立的账户吸引中小投资者资金，金额小且分散，与4年前的高杠杆、大量的场外资金入场相比，资金量难以形成规模。

　　从规范市场秩序、防患于未然的角度出发，监管层自2月份开始就紧盯场外配资情况，从就重启券商交易接口向市场征求意见，在规则制定层面引量化活水，同时截配资乱流，到呼吁投资者理性投资，防范投资风险，要求各证券公司严格执行经纪业务及融资融券客户适当性管理，加强异常交易监控，认真做好技术系统安全，再到各地方证监局召开座谈会了解场外配资情况，强化经营机构增强合规风控意识等，监管层有意通过规则制定、客户适当性管理、机构勤勉尽责、投资者教育等方式堵住场外配资进入市场的路径。

　　关键点五：研究推进资本市场改革开放新举措

　　证监会表示，必须加快深化金融改革开放。要根据国际经济金融发展形势变化和我国发展战略需要，研究推进资本市场改革开放新举措，推进资本市场全方位、高水平对外开放，以开放促改革、促发展。打造一支政治过硬、作风优良、精通资本市场工作的干部队伍。

　　按照证监会在资本市场对外开放方面的安排，资本市场将在更高层次、更广范围，以更多方式实现“引进来”和“走出去”。

　　一方面中国的资本市场规模很大，发展速度又很快，增长速度也很快，对于全球市场机构有很强的吸引力。所以在引进来方面我们有很大的优势。引进来的这些优质机构和资金会对我们国家的资本市场发展做出贡献，对我们国家的经济发展做出贡献。另一方面中国资本市场也要走出去，中国的机构在走出去方面相对来说处于初步阶段，但今年还要进一步走出去，产品也要走出去。

　　关键点六：定调下一阶段14大重点任务

　　证监会党委强调，要紧扣深化金融供给侧结构性改革的部署要求，围绕提高上市公司质量、大幅提升违法违规成本、统筹推进相关上市板块的综合改革、强化中介机构责任和能力、进一步完善交易制度、加强交易全程监管、积极为中长期资金入市创造条件、加大资本市场的对外开放、防范化解资本市场重点领域风险、推动债券市场统一监管、积极发展期货和衍生品市场、加强投资者教育、形成维护资本市场平稳发展合力、构建资本市场发展良好生态等重点问题，加强调查研究和顶层设计，研究提出务实管用的政策举措，进一步加快改革、扩大开放，充分释放市场活力，促进资本市场高质量发展和更好服务实体经济健康发展。

　　这是易会满上任后，首次如此明确证监会下一阶段的主要任务，细细剖析来看：

　　一是提高上市公司质量。  

　　资本市场既是一个融资市场，“晴雨表”功能主要通过上市公司来体现，提高上市公司质量是重中之重，证监会在信息披露规范、停复牌制度、并购重组引导、融资常态化等方面完善规则，就是要打造质量过硬、业绩向上的上市公司，让资本市场更好的服务上市企业，让上市企业在资本市场更好的发展。

　　二是大幅提升违法违规成本。  

　　证监会的监管职责之一，就是要坚决打击欺诈发行、大股东违规占用、操纵业绩、操纵并购、操纵市场、内幕交易等违法违规行为，目前，证监会正大力推进《证券法》等法律法规的修订，力求大幅提升资本市场违法违规成本，通过持续监管和精准监管，促使上市公司及大股东讲真话、做真账、及时讲话，不做违法违规之事，以净化市场生态。

　　三是统筹推进相关上市板块的综合改革。  

　　科创板和现有的主板、中小板、创业板以及新三板都是多层次资本市场体系的重要组成部分，许多创新的改革制度将在科创板上先行先试，它不是一个简单的“板”的增加，它的核心在于制度创新、在于改革，同时又进一步支持科创，证监会表态将会认真地评估推出科创板以后改革创新的效果，并统筹推进创业板和新三板的改革。

　　四是强化中介机构责任和能力。  

　　科创板推出后，对中介机构的勤勉尽责能力有了新的要求，试点注册制要更加强化中介机构的尽职调查义务和核查把关责任，对违法违规的中介机构及相关人员将采取严厉的监管措施。

　　五是进一步完善交易制度。  

　　完善交易制度就是要优化交易监管改革，让市场有明确预期，让投资者有公平交易的机会。

　　六是加强交易全程监管。  

　　在把好市场入口和市场出口两道关的同时，证监会还将会加强全程监管，督促上市公司的信息披露更充分、中介机构更勤勉尽责、投资者更合规交易，以实现市场化优胜劣汰。

　　七是积极为中长期资金入市创造条件。  

　　要让市场更健康发展，需要中长期资金入市，目前监管层正在打通社保基金、保险、企业年金等各类机构投资者的入市瓶颈，吸引更多中长期资金入市。

　　八是加大资本市场的对外开放。  

　　上文提到过，资本市场将在更高层次、更广范围，以更多方式实现“引进来”和“走出去”，这包括了资金、市场机构和制度层面的完善。

　　九是防范化解资本市场重点领域风险。  

　　目前市场面临的是股票质押、债券违约、私募基金、场外配资、监管对象各类资管业务和地方各类交易场所等重点领域的风险处置，监管层密切紧盯，打好防范化解重大金融风险攻坚战。

　　十是推动债券市场统一监管。  

　　这是首次提及，此前有关债券市场的表述多为“促进债券市场协调发展”，表述的变化或意味着债券市场统一监管趋势已成。

　　中国信用债根据监管机构可以分为三类：国家发改委监管的企业债、证监会监管的公司债、银行间交易商协会监管的中期票据和短期融资券等，另外还有金融企业发债（不包括政策性银行，主要是商业银行，由银监会和人民银行共同监管），包括金融债、次级债包括信贷资产证券化等。如何统一监管进一步有待明确。

　　十一是积极发展期货和衍生品市场。  

　　过去一年，期货市场发展迅速，给投资者提供了更多的交易品种，这一趋势还将继续。

　　十二是加强投资者教育。  

　　资本市场的投资品种和参与板块多了，也需要在投资者教育方面下大工夫，要做好投资者适当性管理，让投资者知晓投资风险，投资有风险，交易需谨慎。

　　十三是形成维护资本市场平稳发展合力。  

　　资本市场健康发展需要监管层、中介机构、投资者等各类市场参与者的共同努力，只有各参与方心往一处想、劲往一处使才能让市场更加平稳运行。

　　十四是构建资本市场发展良好生态。  

　　资本市场的投资理念、投资者结构等需要市场进一步发展才能更趋理性和成熟，要构建良好生态既需要时间也需要监管引导，更需要市场参与各方的自我约束和归位尽责。

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责任编辑：王涵