香港本地券商频频结业 牌照价格大跌

　　来源微信公众号：瑞恩资本

　　据港交所参与者数据变更数据，2020年初至今已有11间证券商停止营业。在过去的2017年、2018年和2019年，结束营业的证券行分别有4间、7间和22间。

　　牌照价格，现时仅数百万港元。除了结束营业将牌照交还给监管机构外，也有证券行将证券牌照转让，不过成交的价格就未必理想。据知情人士透露，市场上一号牌（买卖证券）成交价仅200万港元；另外，一号、二号（期货合约买卖）、四号（就证券提供意见）连同九号（提供资产管理）牌照，合共只卖出不到400万元。

　　翻查历史，2017年初内地资金寻求海外融资渠道，拟透过收购本港券商，投资香港及海外市场，掀起本地券商收购潮，本港证券牌照供不应求。当时拥有全牌照的本地证券商华富国际，被泛海集团旗下泛海国际金融，以高达11亿元收购。对比现时市场上数百万的超低价，经纪牌照可以算是‘半卖半送’。

　　小型券商，近期环球股市大幅波动，港股市场单日上千亿元成交量，可说是家常便饭，本地券商佣金收益理应水涨船高。据联交所参与者市场占有率报告，2020年一月C组市场参与者（第六十五名以后）总成交额确实创近半年以来新高，达1523.1亿元，较去年10月总成交额1024.8亿元，大增48%。不过业界人士坦言，虽然近期总成交量增加，‘但本地券商输咗几年，收益都补唔番之前亏损及日常运作费用。’

　　联交所参与者的划分是按其在联交所的每月成交额分为A、B及C组。A组联交所参与者指按市场成交额计算排名首14位的经纪行，B组参与者指排名第15至65位的经纪行，而其余经纪行则编为C组。基于上述分类模式，C组参与者不只限于中、小型经纪行。

　　就本地券商选择结业，香港证券及期货专业总会（HongKong Securities & Futures Professionals Association）会长王国安解释，目前零佣金的竞争压力，令本地券商难以经营，因此提议恢复在2003年取消的‘最低佣金制’，从而保证小型券商维持生计，以防大型券商以本伤人。

　　香港证券业协会（Hong Kong Securities Association）主席徐联安表示，将有愈来愈多证券行因经营困难而主动交还牌照，预测今年有超过30间结业，冀港府能支持证券行业，如支持其他受疫情影响的界别一样。

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责任编辑：马婕