光大证券：看好丘钛科技业绩持续超预期驱动估值抬升|光大证券_新浪财经

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　　光大证券发布研究报告，展望2021年，丘钛科技（01478）业绩有望持续改善，该行预计21年归母净利润同比增长约47%，当前股价对应21年11倍PE，业绩估值存在双提升空间。

　　报告中称，由于公共卫生事件对需求供给侧等影响，20年全球智能手机出货量出现同比高个位数下降，致公司20年全年手机摄像模组及指纹识别模组出货量同比下降，但受益于产品结构进阶及效率提升，归母净利润仍取得同比大幅增长。

　　该行表示，2020年高端机出货占比下滑导致手机光学行业整体降规格。21年手机出货整体反弹有望驱动手机供应链业绩顺周期复苏；同时光学仍是各大手机品牌厂商主打卖点，有望于21年重启升级趋势，光变、防抖、3D TOF将成重点升级方向，驱动光学产业链表现优于其他环节，同时技术壁垒提升带动份额进一步集中于头部厂商。

　　公司技术服务能力比肩一线龙头，安卓产业链市场份额重分配带来份额持续扩张，同时vivo、OPPO、荣耀、小米（01810）等核心客户中高端项目陆续上量，产品结构进阶有望持续驱动ASP及毛利率改善，为公司业绩带来巨大弹性。

　　光大证券称，公司产能利用率逐渐满载致出货量节节攀升，下游需求修复驱动21年出货进一步放量有望提振市场预期带来估值修复。公司于近期启动分拆回A计划，但是港股仍然占核心资产绝对控股地位，扩大融资渠道有助于公司规模扩张，同时有助于港股关注度显著提高进而抬升估值。此外，伴随公司市场位势上移、品牌价值跃升，估值具备进一步向上空间。