交银国际:新高教集团维持中性评级 目标价3.91港元

交银国际:新高教集团维持中性评级 目标价3.91港元
2019年04月12日 09:42 新浪港股

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  新高教集团于4月9日宣布按照3.57港元的配售价配售1.1亿股新股,获约3.93亿港元现金。公司表示将主要用于偿还贷款。

  我们预计还贷后财务成本将降低,将2019-21年财务成本预测分别下调13.1%/20.1%/15.3%,但早前中止收购新疆学校部分款项未追回,贷款审核可能趋严。

  我们预计现有学校收入将稳健增长,2018-21年收入复合年增率33.1%。管理层表示有超20个并购标的在筛选,但是新疆事件后选择将更谨慎,我们认为可能导致成本提升与进度放缓。

  综上原因,我们将2019-21年每股盈利预测分别下调4.5%/5.2%/6.1%,维持中性评级并略下调目标价至3.91港元(前为4.00港元)。

责任编辑:李双双

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