法巴近日发表研报表示，正荣地产（06158）逆周期、多元化拿地，将推动其规模及盈利显著提升；此外正荣计划两年内将其短期债务占比由2018年中期的53.2%降至30%，负债比率将大幅下降。首予正荣“买入”评级，目标价6港元，该目标价仍较其每股资产净值13.3港元折让55%。
法巴称，正荣2015年至2018年上半年新获地成本分别占售价27%、28%、25%、28%，低于同业，预计其低成本将加速在新城市获得市场范围；并预计2018-2020年销售同比增长56%、19%、23%，期内净负债比率分别降至115%、97%、78%。此外，该行预计正荣目前在售项目的毛利率可达32%，2018-2020年毛利率将分别提升至24%、26.5%、30%，期内核心利润将同比增长62%、59%、39%至19亿、29亿、41亿人民币。
责任编辑：李双双
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