艾德证券期货：行业增速第一！融创服务通过港交所上市聆讯

　　作者：艾德证券期货

　　摘要：物业股不断来袭，艾德证券期货豪礼不停！

　　分拆上市，对于房地产企业、科技公司、生物医药公司来说，都是热门的选择。在资本市场的偏爱之下，2020年也成为各大房企物业分拆上市的大年，持续为投资者带来物业股打新机会。

　　在世茂服务（00873.HK）、合景悠活（03913.HK）结束招股正式赴港上市之际，融创服务已通过港交所聆讯，也将很快在香港招股，拟在主板上市。市场消息指，此次融创服务计划集资10亿美元（约78亿港元），汇丰、摩根士丹利为其联席保荐人。

图源：上市文件

　　中国增长最快的大型物业管理服务商

　　目前，融创服务由中国房地产行业龙头融创中国（01918.HK）全资持有。融创中国于2018年至2019年连续两年稳居行业第四位，2019年全年合同销售金额再攀新高至5562.1亿元人民币，致使中国房地产行业龙头格局进入“碧恒万融”时代。

　　而得益于融创中国的持续增长，融创服务快速崛起成为物业管理行业的头部企业。根据中国指数研究院的资料，2019年融创服务的整体增长率（按在管建筑面积、合约建筑面积、收入及利润的平均年增长率计算）为94.1%，与2019年大型物业服务百强企业相比，排名第一。

　　在管总建筑面积规模上亿

　　物业管理行业处于快速增长黄金期，企业之间的竞争也在不断加剧，只有更大的规模，才更有行业影响力及资本市场话语权。

　　融创服务在合约总建筑面积、在管总建筑面积这些物业服务企业关键指标上，则是有着遥遥领先的实力，规模和增速屡创新高。合约建筑面积由2017年12月31日的5740万平方米，大幅增长至2020年6月30日的2.321亿平方米，年复合增长率高达74.9%；在管建筑面积则由2017年12月31日的2000万平方米，大幅增长至2020年6月30日的1.054亿平方米，年复合增长率高达94.5%。

　　同时，融创服务持续聚焦布局中国核心城市，深耕优势凸显。截至2020年6月30日，融创服务经营范围覆盖中国29个省、自治区及直辖市的127个城市。其中在管物业中有86.1%位于中国的一线及二线城，住宅物业、商业物业、城市公共及其他物业的在管建筑面积占比分别为73.4%、13.2%及13.4%。

　　业绩增速不可小觑

　　由于融创中国本身的产品定位是高端精品，融创服务也因此深潜高端物业服务，走高端精品路线，在市场上能获得高于同行的服务溢价，给利润带来支撑。

　　2017-2019年，融创服务的收入一直保持着稳定增长，分别达至11.12亿元人民币、18.42亿元人民币、28.27亿元人民币，年复合增长率59.5%；利润增长更胜一筹，近三年分别达至4300万元人民币、9830万元人民币、2.7亿元人民币，年复合增长率为150.7%。

图源：上市文件

　　在2020上半年，融创服务更是迎来业绩的集中爆发，实现收入17.91亿元人民币，同比增长52.9%；净利润2.51亿元人民币，同比大幅飙升367.6%。

　　总体来看，在母公司融创中国的规模潜力加持下，“高增长”已经成为融创服务的特点之一，在管规模、市场份额、盈利能力等指标都有着十分迅猛的增速。

　　当前，物业管理行业可以说依旧是处于向成熟阶段跨越和品质提升的关键时期，随着中国城镇化进程加快及人均可支配收入的持续提高，整体市场仍有较大增量空间。基于此，已具备较深护城河的融创服务未来的物管面积与利润空间值得期待。

图源：上市文件

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　　注：以上图片来源于互联网

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责任编辑：田原