IPO鹰眼预警|纳百川股份上市触发16条风险预警 浙商证券股份有限公司为保荐机构

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

2024年6月12日，纳百川新能源股份有限公司（以下简称“纳百川股份”）拟计划在深圳交易所发行上市。

纳百川股份本次公开发行股票数量不超过2791.74万股，拟募集资金为8.29亿元，其中保荐机构为浙商证券股份有限公司，审计机构为天健会计师事务所（特殊普通合伙），律师事务所为浙江天册律师事务所。

招股书显示，纳百川股份的主要财务指标如下：

根据新浪财经上市公司鹰眼预警系统算法，纳百川股份已经触发16条财务风险预警指标。

一、业绩状况

报告期内，公司营业收入分别为5.20亿元、10.31亿元、11.36亿元，同比变动98.37%、10.21%；净利润分别为4829.20万元、1.13亿元、9825.49万元，同比变动134.65%、-13.29%；经营活动净现金流分别为-4803.75万元、2048.73万元、1.11亿元，同比变动142.65%、443.34%；毛利率分别为23.45%、22.14%、19.55%；净利率分别为9.29%、10.99%、8.65%。

在经营端，我们主要基于财务分析，对公司的成长性、收入质量、盈利质量、核心竞争力等不同维度进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在成长性上，需要关注：

营收增速低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司营业收入增速为10.21%，低于行业平均水平。

在收入质量上，需要关注：

增收不增利。近一期完整会计年度内，公司营业收入同比增长10.21%，净利润同比增长-13.29%。

收现比持续低于1。近三期完整会计年度内，公司销售商品提供劳务收到的现金与营业收入的比值分别为0.51、0.83、0.89。

营收持续增长而现金流却持续下降。近三期完整会计年度内，公司营收同比变动分别为161.95%、98.37%、10.21%，持续增长；而经营活动净现金流同比变动分别为-259.26%、142.65%、443.34%，持续下降。

在盈利质量上，需要关注：

毛利率逐年下降。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为23.45%、22.14%、19.55%，最近两期同比变动分别为-5.6%、-11.67%。

毛利率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司毛利率为19.55%，低于行业均值21.6%。

净资产收益率逐年下降。近三期完整会计年度内，公司加权平均净资产收益率为38.81%、30.4%、20.43%，呈现逐年下降态势。

研发费用收入占比低于5%。近一期完整会计年度内，公司研发费用占营业收入之比为3.87%。

二、资产质量及抗风险能力

报告期内，流动资产分别为6.07亿元、9.12亿元、10.20亿元，占总资产之比分别为74.19%、72.10%、66.88%；非流动资产分别为2.11亿元、3.53亿元、5.05亿元，占总资产之比分别为25.81%、27.90%、33.12%；总资产分别为8.19亿元、12.65亿元、15.25亿元。

报告期内，公司在资产负债率分别为61.60%、65.93%、65.18%；流动比率分别为1.33、1.18、1.20。其中，最近一期完整会计年度内，应收账款占总资产之比为25.06%、存货占总资产之比为10.89%，固定资产占总资产之比为28.06%，有息负债占总负债之比为57.11%。

在资产及资金端，我们主要基于财务分析，对公司的资产质量、资金安全、公司抗风险能力等进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在资产质量上，需要关注：

应收账款周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司应收账款周转率3.22低于行业均值4.32。

在抗风险能力上，需要关注：

资产负债水平高于同行。近一期完整会计年度内，公司资产负债率为65.18%，高于行业均值40.32%。

资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期完整会计年度内，公司购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.4亿元、1.3亿元、2.1亿元，公司经营活动净现金流分别-0.5亿元、0.2亿元、1.1亿元。

在经营可持续性上，需要关注：

营收增速骤降。近一期完整会计年度内，公司营业收入增速为10.21%，上一期增速为98.37%，出现大幅下降。

净利增速骤降。近一期完整会计年度内，公司净利润增速为-13.29%，上一期增速为134.65%，出现大幅下降。

净利润呈现出波动性。报告期内，公司净利润分别为0.5亿元、1.1亿元、1亿元，最近两期完整会计年度，公司净利润增速分别为134.65%、-13.29%。

毛利率大幅下降。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为23.45%、22.14%、19.55%，最近两期同比变动分别为-5.6%、-11.67%。

净利率较为波动。近三期完整会计年度内，公司净利率分别为9.29%、10.99%、8.65%，最近两期同比变动分别为18.29%、-21.33%。

三、募集资金情况

纳百川股份本次公开发行股票数量不超过2791.74万股，拟募集资金为8.29亿元，其中57900.00万元用于纳百川(滁州)新能源科技有限公司年产360万台套水冷板生产项目(一期)，10000.00万元用于纳百川(泰顺)新能源有限公司泰顺生产基地扩产项目，15000.00万元用于补充流动资金。

纳百川股份主营业务为：新能源汽车动力电池热管理、燃油汽车动力系统热管理及储能电池热管理相关产品的研发、生产和销售。

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责任编辑：小浪快报