华鑫证券2022年1-9月实现营业收入9.34亿元，同比增长42%;实现归母净利1.31亿元,同比增长63%;毛利率为43.48%，同比降低1.71pcts;净利率为14.02%，同比增长2.13pct。其中，2022Q3实现营业收入3.86亿元，同比增长44%，环比增长24%;实现归母净利0.63亿元，同比增长117%，环比增长39%;毛利率为44.62%，同比增长2.04pcts，环比增长0.91pcts;净利率为16.28%，同比增长5.71pcts，环比增长1.74pcts，盈利能力从2022Q1低点开始逐季提升。Q3公司存货为4.84亿元，较上季度增加1.12亿元，主要系合同增加、备货增加所致，在手订单支撑公司全年收入增长。
公司拥有工业配套电源、新能源电能变换设备、电动汽车充电桩、电池化成与检测设备四大产品线，目前聚焦于充电桩和储能领域。2021年，公司储能新能源电能变换设备收入占比为23.5%，充电设备业务收入占比为19.2%。
公司储能业务客户主要是大型储能电站和用户侧工商业，产品包括储能变流器、光储一体机、储能系统电气集成等，具有除电池组外的全套储能系统集成能力，主打储能变流器产品。目前，公司储能业务海外营收占比高，主要销往欧洲和北美市场，已通过UL等国际认证。由于海外业务盈利能力相较国内市场更强，随着海外大型储能需求的增长，预计公司订单量和盈利水平都有进一步提升空间。
公司作为专业的充电设备制造商，拥有直流桩、交流桩、交直流混合一体桩全系列的充电桩产品，涵盖了家用与商用领域，产品力强，交流桩Interstellar已通过欧标认证，还推出重卡充电的大功率直流桩产品。随着公司欧洲认证及渠道继续拓展，重卡充电应用场景不断推广，充电桩业务未来将持续贡献增量。2022H1，公司充电桩产能同比增加了约70%，支撑充电桩业务规模扩张。
预测公司2022-2024年收入分别为15.2亿元、22.3亿元、29.6亿元，EPS分别为0.89元、1.46元、1.99元，当前股价对应PE分别为62、38、28倍，首次覆盖，给予“买入”投资评级。
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