原标题：大宗商品还能持续爆涨多久？
最近大宗商品持续上涨，以铜为例，价格重返10000美元之上，美股铜矿ETF $铜矿ETF-Global X(COPX.US)$ 年至今涨超48%。以铜为代表的大宗还能继续大涨吗？
和高盛这些投行继续唱多的观点不同，兴业证券认为，当前大宗商品价格对经济反弹和放水预期反应较为充分。
从历史规律来看，大宗商品价格的上涨与全球经济恢复（以中国与美国经济增速为代表）和放水程度（以美国国债收益率为代表）高度相关，如历史铜价与两因素之和就表现出较强的线性相关性。
2020 年大宗铜均价高于基本面支撑，反映铜价已经在 price in 未来的经济复苏预期，而当前铜价处于历史高点，与全年经济增长预期幅度相接近，对全年经济反弹和放水预期反映的较为充分。
但新冠冲击带来的经济快速反弹和库存回补也具有临时性因素，在短期的供需错配逐渐消除之后，基本面的支撑也或将回落。
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