不再硬性要求穿透式披露 “三类股东”IPO再下一城

原标题：不再硬性要求穿透式披露 “三类股东”IPO再下一城

含“三类股东”企业IPO再下一城。近日，新三板前身企业深圳科安达成功闯关IPO，并将于中小板上市，而科安达的三类股东所持股份均通过全国股份转让系统二级市场交易形成。随着IPO新政不再要求“三类股东”做穿透式披露，预计未来越来越多的新三板企业将受益于此。需要指出的是，不少科创板受理企业背后存在多个“三类股东”。其中，部分“三类股东”符合《指导意见》的规定，部分并不符合。

科安达带着三类股东喜过会

2015年挂牌新三板的深圳科安达电子科技股份有限公司(简称：科安达)成功闯关IPO。从业绩来看，招股书显示，科安达 2016年-2018年营业收入分别为17522.65万元、23539.35万元、26879.02万元，同比增长34%、14%;同期归属于公司普通股股东的净利润分别为 5555.09 万元、7796.27 万元、9514.53 万元 , 同比增长40% 、22%。可以看到，虽然公司业绩保持持续增长态势，但营业收入、净利润增速均明显降速。有市场人士分析指出，根据2019年上半年财务数据来看，公司2019年全年营业收入、净利润同比增速存在进一步下滑的可能。

科安达拟于深交所中小板上市，保荐机构为长城证券。科安达拟发行股份数量为4408万股，计划募集资金4.54亿元。根据招股书披露，这笔钱的用途为自动化生产基地建设项目、轨道交通智能监测诊断系统开发项目、产品试验中心建设项目、营销网络建设项目、补充营运资金。

科安达成立于1998年，是一家城市轨道交通、铁路等轨道交通领域中领先的信号控制系统和雷电防护专业解决方案提供商，公司主要产品有轨道交通信号计轴系统、铁路站场综合防雷系统、信号监测防雷分线柜、道岔融雪系统等产品及相关解决方案，同时为轨道交通领域客户提供工程建设和系统集成服务。

据悉，科安达于2015年4月1日挂牌新三板，而在2018年9月19日向证监会已提交IPO申请，并于2018年10月9日在新三板摘牌。

值得注意的是，科安达股东名单中含有“三类股东”。截至2019年8月5日，科安达共有股东人数143名，其中属于三类股东(资产管理计划、信托计划、契约型基金)的公司股东有5名，均系向合格投资者募集资金设立的契约型基金。三类股东所持公司股份均通过全国股份转让系统二级市场交易形成。

科安达主营业务主要为销售计轴系统、防雷产品，并提供防雷工程设计和施工业务，其他业务金额较小，可以说生命线就系在了轨道交通上。近年来，我国城市轨道交通建设投资规模巨大且增速较快，2016-2018年我国城市轨道交通每年完成投资额分别为3847亿元、4762亿元、5470亿元。

“三类股东”不再硬性要求穿透式披露

随着IPO新政不再要求“三类股东”做穿透式披露，预计未来越来越多的新三板企业将受益于此，放心地携“三类股东”一同上阵。

如首批登陆科创板的新三板前身企业西部超导，公司于2014年挂牌新三板，在新三板挂牌期间公司交易活跃，总市值达47.29亿元，公司在新三板挂牌期间引入多家‘三类股东’。”2016年至2018年实现的主营业务收入分别为9.53亿元、9.46亿元和10.63亿元。

记者了解到，目前西部超导的第一大股东是西北有色金属研究院，持股比例为25.19%。招股说明书显示，西北有色金属研究院划归陕西省管理后，业务主管单位为陕西省科技厅，资产权属隶属于陕西省财政厅。因此，公司的实际控制人为陕西省财政厅。

在第一轮问询中，西部超导就被问及是否存在三类股东。对此，西部超导详细披露了18名三类股东的持股情形，其中3家为2015年7月在股转系统定向发行股票形成，15家为做市交易形成。18名三类股东共持股425万股，占公司总股本的比例为1.07%，比例较小。

上交所目前已披露的科创板问询与回复显示，不少科创板受理企业背后存在多个“三类股东”。其中，部分“三类股东”符合《指导意见》的规定，部分并不符合。

国浩律师事务所集团执行合伙人、国浩资本市场业务委员会主任刘维表示，所谓“三类股东”是指契约型私募基金、资产管理计划(主要指基金子公司和券商资管计划)和信托计划。“三类股东”问题主要存在于新三板挂牌或曾经挂牌企业，这是因为新三板挂牌公司主要融资手段是定向增发，对象主要是“三类股东”。

例如，科创板受理企业凌志软件的问询与回复显示，从分级情形来看，发行人23个“三类股东”中，有22个无份额分级，1个进行了份额分级。《指导意见》第二十一条规定，公募产品和开放式私募产品不得进行份额分级。

机构人士认为，“三类股东”的解决办法在于规范化。科创板问询则要求发行人根据《指导意见》披露“三类股东”信息、相关过渡期安排;要求保荐机构及发行人律师核查“三类股东”是否已作出合理安排，相关锁定期及减持安排是否合规。