降了!新LPR首次报价出炉 1年期为4.25%

原标题：降了!新LPR首次报价出炉 1年期为4.25%

■VCG/供图

8月20日,贷款市场报价利率(LPR)形成机制改革后的首次报价出炉,并迎来了久违的下调。央行官网公布的新LPR首次报价结果显示,1年期LPR报价由此前的4.31%降至4.25%,5年期LPR为4.85%。因降幅基本符合预期,新版LPR首次报价公布后,国债期货和银行间现券收益率变动不大,股市反应也较为平淡。此番下调被看作是贷款利率并轨的重要标志性事件,为贷款利率的进一步下行打开空间。

■新快报记者 乔麦 许莉芸

兴业银行完成首笔LPR利率衍生品成交

据了解,LPR由各报价行按公开市场操作利率(主要指中期借贷便利利率)加点形成的方式报价,由全国银行间同业拆借中心计算得出,为银行贷款提供定价参考。

目前,LPR包括1年期和5年期以上两个品种。昨日9∶30公布的数据显示,新的1年期LPR报价为4.25%,5年期以上报4.85%。此前,我国一年期贷款基准利率为4.35%,LPR为4.31%,MLF利率为3.30%。

联讯证券首席经济学家李奇霖表示,1年期LPR报价有所下降既符合央行降低实体融资成本的政策诉求,同时也在一定程度上符合银行自身的利益诉求;5年期报价4.85%,与1年期利差60BP,较贷款基准利率曲线的利差(55BP)扩大,5年期的LPR实际降幅偏窄,暗含了“房住不炒”,加强调控的政策原则。

记者昨日获悉,人民银行公告后,首笔LPR利率衍生品成交由兴业银行与星展银行完成。兴业银行相关人士表示,预计本次LPR改革对该行净利息收入的影响有限。

定向降准仍有空间

此次报价在分析师看来,并没有构成实质性降息。

国泰君安金融组研报称,根据惯例,目前贷款利率的实际底线是一年期贷款利率的九折,即3.915%,随着改革,LPR将会被认为是新的贷款利率底线,因此,如果新报价的LPR不低于3.915%,则此次LPR改革不应被认为是降息。

尽管LPR改革目的在于通过市场化的方式引导贷款实际利率下降,达到降低实体经济融资成本的目的,但是从其改革机制看,在现有其他条件不变的情况下,LPR较之前下调幅度不会太大,相应的,贷款实际利率的降低幅度也不会明显。

中信证券分析师明明表示,本次利率并轨目前聚焦贷款利率市场化,负债存在刚性,从银行息差的收窄角度来看,短期内贷款利率下行幅度不会很大。长期来看,需要通过降低政策利率,才能实现更大幅度的利率下降。另一方面,贷款利率下行过程中存贷息差压缩,银行负债端成本降低需定向数量宽松支持。

不少分析也普遍认为,若要引导LPR继续下行,后续存在通过下调MLF操作利率等“新式降息”的方式进一步引导利率下行的动机和可能。此外,为对冲中小银行在贷款利率下行过程中潜在的存贷款息差收窄的负面影响,定向降准仍有空间。

权威解读

新LPR机制形成会影响你的房贷吗?

新的LPR形成机制,个人房贷利率会不会跟着下调?会影响调整准备金率吗?会增加人民币的贬值压力?昨日,在国新办举行的国务院政策例行吹风会上,中国人民银行和银保监会相关负责人进行了回应。

●房贷利率: 参考的基准变了但利率水平不能下降

中国人民银行副行长刘国强表示,这次改革完善LPR形成机制,重点在于深化利率市场化改革。对于房地产市场,坚持“房子是用来住的、不是用来炒的”定位,落实房地产长效管理机制,不将房地产作为短期刺激经济的手段,确保差别化住房信贷政策有效实施,保持个人住房贷款利率基本稳定。

“房贷利率由参考基准利率变为参考LPR,但最后出来的贷款利率水平要保持基本稳定。”刘国强明确,具体怎么操作,过几天将会发布关于个人住房贷款利率政策的公告。“但是有一点是肯定的,房贷的利率不下降。”

●法定准备金率:

有一定调整空间,不如想象中大

刘国强表示,利率市场化改革就像“修水渠”,目的是让水流更加畅通,让水更有效率、更精准地流到田间地头,但水的大小还是要看闸门。因此,利率市场化改革有利于增强货币政策的效果,但不能替代货币政策,也不能替代其他政策。

人民银行货币政策司司长孙国峰表示,目前中国的准备金率平均水平大概是11%,在发展中国家中是中等偏低的;如果加上超额准备金,计算一个总的准备金率,中国总的准备金率和发达国家相比也是偏低的。“从法定准备金率的角度来说,过去积累了一定空间,未来有一定的调整空间,但这个空间并不如大家想象的那么大。”从准备金率的角度来说,重点是完善“三档两优”的法定准备金率框架。

●银行影响:

短期内或会对息差有一定影响

孙国峰表示,这次改革完善LPR形成机制,有利于降低贷款利率,主要针对的是企业融资成本。短期内贷款利率下降也可能会对银行的息差、盈利有一定的影响,但另一方面就存款利率来说,存款基准利率是保留的,而且将在未来较长时间内保留,人民银行也将指导市场利率定价自律机制,加强对存款利率的自律管理,维护市场竞争秩序,稳住银行负债端的成本,为银行可持续发展营造有利的条件。从短期来看,影响是不确定的,也很难说有一个计算。从中长期来看,银行贷款自主定价能力提升有利于银行可持续健康发展,对银行是有利的。

银保监会副主席周亮表示,采用LPR对银行内部管理提出了更高要求,银行必须抓紧练好内功,提高市场化定价能力。

“LPR是按照公开市场操作利率加点形成,而加点取决于银行的业务模式、资金成本,对市场供求以及客户风险溢价的研判。因此银行要持续加强信贷业务的精细化管理,尽快完善信息系统和规范合同文本,切实提升市场化定价能力。”周亮说。

孙国峰同时强调,人民银行将指导利率自律机制对报价行的行为进行监督管理,坚决杜绝出现不合理报价的违规行为。“因为报价行报价最终产生一个LPR,实际上也是提供了一种公共品,必须要进行监督和考核。我们将定期对报价行的报价质量进行考核,一经发现违规行为将予以严厉处罚。”

周亮表示,银行要以此次改革为契机,进一步推动贷款方式的变革,创新各种信贷模式,特别是规范和优化信贷的标准、流程等,为实体经济发展提供更好的金融服务。