7月份信贷：结构优化态势向好

　　7月份信贷：结构优化态势向好

　　来源：金融时报

　　本报记者周萃

　　央行最新公布的金融统计数据显示，7月份，人民币贷款增加1.06万亿元，同比少增3975亿元。7月份新增信贷回落，引起市场高度关注。

　　如何看待7月份信贷增长回落？盘古智库高级研究员吴琦在接受《金融时报》记者采访时表示，一方面，经过6月份的半年度信贷集中投放冲量，7月份面临季节性缩表压力，是传统的信贷小月；另一方面，当前实体经济依然面临有效需求不足的局面，企业扩大生产、中长期投资意愿不足，月末票据冲量凸显，出现在月初回落、月末冲量的特征。

　　但总体来看，7月份信贷及社会融资规模合理增长，信贷结构优化，去杠杆见成效，有力支持了实体经济发展。

　　贷款调结构利好产业长期发展

　　7月份信贷增长的真实情况如何？《金融时报》记者从多家银行一线工作人员那里了解到，7月份项目贷款总体来看增长平稳，按需提款有序开展。但就整体趋势而言，7月份确实出现了流动资金贷款及固定资产贷款增长相对乏力的情况。

　　企业贷款增长出现回落，这一现象从央行公布的金融统计数据中可以得到印证。央行数据显示，7月份，企业部门贷款增加2974亿元，同比少增3527亿元。其中，短期贷款减少2195亿元，中长期贷款增加3678亿元，票据融资增加1284亿元。

　　业内人士分析称，企业贷款增长放缓，与近期正在深入推进的信贷结构调整有关。7月29日，央行召开银行业金融机构信贷结构调整优化座谈会指出，房地产行业占用信贷资源依然较多，对小微企业、先进制造业、科技创新企业、现代服务业、乡村振兴、精准扶贫等领域支持力度仍有待加强，各类银行要转变传统信贷路径依赖，合理控制房地产贷款投放，加强对经济社会发展重点领域和薄弱环节信贷支持。

　　贷款结构调整优化会影响银行业机构在各行业的资源投放占比，进而对总体信贷增长带来波动。“长期来看，贷款结构的调整能够促进产业结构的优化。但短期内制造业融资需求的不足可能导致信贷增长乏力。历史数据显示，工业企业固定资产投资的改善往往领先于工业中长期贷款。在目前制造业投资低迷的情况下，工业企业贷款难以出现有力的回升。”兴业研究分析师郭于玮认为。

　　7月份信贷增长回落，还与直接融资相对活跃有关。接受《金融时报》记者采访的多位业内人士表示，对一些自身资质比较好的企业特别是央企来说，其融资能力强、渠道广，加之最近债市价格比较好，比贷款划算，所以在7月份很多企业更愿意选择通过债券市场融资。

　　从宏观层面看，去年下半年以来，国家加大补短板政策支持力度，加快地方专项债发行进度，加快重大基础设施项目审批速度。各部门、各地区积极出台政策并狠抓政策落地见效，有力推动了一批重大建设项目的实施，由此带动企业发债需求大幅增长。从流动性环境看，在今年年初持续实施稳健货币政策的背景下，市场利率维持低位，债市流动性改善明显，对直接融资较快增长形成直接助力。

　　央行统计数据显示，7月份直接融资同比增长较快。其中，企业债券净融资2240亿元，同比多70亿元；地方政府专项债券净融资4385亿元，同比多2534亿元；非金融企业境内股票融资593亿元，同比多418亿元。

　　住户贷款增长稳健

　　7月份，零售信贷增长相对稳定。央行数据显示，住户部门贷款增加5112亿元，其中，短期贷款增加695亿元，中长期贷款增加4417亿元。

　　今年以来，住户贷款增长稳健，对总体信贷增长形成稳定支撑。前不久，央行公布的《2019年二季度金融机构贷款投向统计报告》显示，上半年，住户经营性贷款平稳增长。2019年二季度末，本外币住户经营性贷款余额10.84万亿元，同比增长12.2%，增速与上季末持平；上半年增加7530亿元，同比多增945亿元。

　　在零售贷款中，消费信贷实现较快增长，是信贷结构优化的一大亮点。央行数据显示，上半年住户消费性贷款余额40.81万亿元，同比增长18.4%，增速比上季末低0.7个百分点， 上半年增加3万亿元，同比多增597亿元。

　　今年上半年，全国居民人均消费支出达到10330元，比上年同期名义增长7.5%。全国社会消费品零售总额达到19.5万亿元，同比增长8.4%。消费对经济增长的贡献率达60.1%，拉动经济增长3.8个百分点。消费拉动经济增长的“主引擎”作用更加凸显，内需对经济增长的贡献率进一步提升。

　　消费升级还将继续快速推进，前不久召开的中共中央政治局会议对下半年经济工作作出部署，提出要深挖国内需求潜力，拓展扩大最终需求，多用改革办法扩大消费。因此，业内专家预期，得益于消费升级及新兴领域消费持续带来的巨大动能，消费贷款仍能保持较快增长，教育文化娱乐、医疗保健等升级类消费将成为新的信贷增长点。

　　继续提高金融服务实体经济能力

　　尽管7月份信贷增长有所回落，但总体来看，信贷及社会融资规模合理增长，信贷结构优化、去杠杆见成效，有力支持了实体经济发展。

　　业内专家预期，下半年，由于企业生产投资趋于谨慎、制造业投资和民间投资增长有所放缓、经济内生增长动力有待进一步增强等不利因素存在，货币政策尤需充分逆周期调节和结构引导作用，提高金融服务实体经济能力，确保宏观经济稳健运行。

　　从信贷支持的重点来看，下半年需要继续做好支持制造业高质量发展、去化过剩产能等重点领域的金融服务，加大对养老、教育、健康等新消费领域以及创业创新、科技、文化、海洋经济、战略性新兴产业等国民经济重点领域的金融支持力度。

　　尤其重要的是，各类银行需要继续开展小微企业信贷政策导向效果评估，强化评估结果运用，着力缓解民营和小微企业融资难融资贵问题。

责任编辑：覃肄灵