零售大佬何金明退意已现 国资或将入主*ST人乐

此前发布的业绩预告显示，已经披星戴帽的*ST人乐(002336)今年上半年由盈转亏。公司的处境正促使控股股东改变这一现状。

7月16日晚间，*ST人乐公告称，公司控股股东浩明投资正在筹划将其部分股份转让给第三方投资者，可能涉及公司控制权变更。 

具体来看，上述交易对方所属行业是文化旅游行业，转让完成后，对方将持有*ST人乐20%以上（含20%）的股份。*ST人乐称，由于上述交易对方为国有企业，该事项尚需取得国有资产管理部门的事前审批。此外，*ST人乐已于7月17日开市起停牌。

股权变动频繁

截至今年一季度末，*ST人乐的前三大股东分别为浩明投资、何金明及人人乐咨询，持股比例分别为48.22%、20.25%和6%。不过，进入二季度，*ST人乐的股权结构开始出现变动。

先是在5月底，浩明投资与自然人张政签署股份转让协议，拟向后者协议转让2360万股*ST人乐股份。浩明投资表示，向张政协议转让股份主要是出于自身股权结构安排需要，张政则表示，受让股份是出于个人投资需要而增持。

彼时，两者均未明确表示未来是否继续增减持*ST人乐股份。上述转让股份已于6月10日完成过户登记手续，张政直接持有*ST人乐5.36%股份，浩明投资持有*ST人乐的股权比例降至42.86%。

6月19日，*ST人乐披露了实际控制人何金明的减持计划，何金明计划以集中竞价方式减持*ST人乐股份不超过880万股，占公司总股本的比例不超过2%。何金明称，减持原因系个人财务安排，并未设置固定减持价格区间。

目前，何金明以直接持有，通过浩明投资、人人乐咨询间接持有的方式合计控制*ST人乐69.11%股权。何金明的减持计划披露后，*ST人乐暂未公告其是否已实施了此次减持，而浩明投资转让股份后，何金明的减持计划会否有变动也值得进一步观察。

记者注意到，除了*ST人乐，A股市场的商贸零售企业控制权也频繁变更，近期的一个案例就是中百集团，今年3月底，永辉超市、中百集团双双发布公告，永辉超市拟溢价邀约收购后者10.14%股权，永辉超市有望借此入主中百集团；目前，这项交易仍在推进中。

试图发力生鲜

正如前述，*ST人乐业绩不佳或许是令何金明萌生退意的主因。其半年度业绩预告显示，公司上半年亏损3000万元-6000万元；公司解释称，上半年销售及毛利下降，同时，公司去年及今年上半年新开设的门店总体上仍处于市场培育期，新店亏损对上半年业绩造成影响。

数据显示，截止去年末，*ST人乐已开设了138家自营门店，其中2018年新开业门店15家，关闭门店2家。这些门店主要集中在华南区、西北区及西南区，此外，公司在华北、广西、湖南也有布局。

在*ST人乐原本的经营计划中，公司2019年预计开店20家，包括Le super、Le life、Le fresh等新业态门店，并实现销售84亿元、盈利6500万元。

何金明此前曾对媒体表示，生鲜是人人乐超市最核心的品类，过去是与外资竞争的最好工具，现在更是线下门店与线上电商竞争时最有力的武器。他也直言，生鲜业务必须直营，人人乐2019年最重要任务就是做强生鲜。

事实上，在电商崛起的这些年里，生鲜已经成为传统商超与电商之间竞争的最后一片土地。

信达证券就此指出，新零售业务盈利模式尚未走通，2018年底已逐渐降温；与之形成对比的是，社区生鲜受到资本追捧，未来的超市行业趋势在于卖场内生鲜和熟食品类占比持续提升，生鲜和熟食品类经营能力的高低构成超市公司核心竞争力的差异。