“城投债投资指南”：2019年全国棚改资金分配图解

　　4月23日，财政部发布《关于下达2019年中央财政城镇保障性安居工程专项资金预算的通知财综〔2019〕14号》文，就2019年中央财政城镇保障性安居工程专项资金预算的有关事宜做出安排。

　　据财政部公布的数据，2019年全国城镇棚户区计划改造套数285.29万套，计划发放租赁补贴户数130.45万户，共分配中央财政城镇保障性安居工程专项资金699.82亿元，其中提前下达299.31亿元，本次下达400.51亿元。

　　分区域来看，中西部地区获得的棚改资金较多，应分配金额分别为274.43亿元和289.70亿元；东部地区的金额为135.84亿元。

　　14号文还显示，国务院对2018年棚户区改造真抓实干成效明显地方（内蒙古自治区乌兰察布市、湖南省长沙市、江西省上饶市、新疆维吾尔自治区乌鲁木齐市、江苏省徐州市、山东省潍坊市、浙江省温州市、安徽省阜阳市、四川省南充市、河南省三门峡市、贵州省黔西南布依族苗族自治州、陕西省延安市）予以表扬激励的要求。从财政部公布的数据来看，每个省份都获得了2000万元的激励支持资金。

　　值得注意的是，这也是财政部首次公布全国各省市的财政困难系数。

　　此前，财政部下发《财政部关于印发2016年中央对地方均衡性转移支付办法的通知 2016年4月15日 财预〔2016〕63号》，对财政困难系数的计算方法做了阐释，“均衡性转移支付系数按照均衡性转移支付总额、各地区标准财政收支差额以及各地区财政困难程度等因素确定”，但并未公布相应的困难指数。

　　其中，财政困难系数最低的为北京市20，青岛、上海、宁波、厦门四地的财政困难系数均在30以下；而财政困难系数最高的是青海省，系数高达90，宁夏、西藏、甘肃三地的财政困难系数均高于80。

　　“这个可以考虑作为城投债的购买指南。”北京某券商固收人士对21世纪经济报道记者表示，由于城投公司偿债能力很大程度上倚赖当地政府的财政实力，该财政困难系数指标可作为投资者购买城投债时的参考依据。

　　不过，21世纪经济报道记者发现，今年以来，随着国开行支持地方政府隐性债务化解的传闻此起彼伏，投资者对债务率较高的城投颇有偏爱，亦有市场人士将之总结为“越烂越买”，背后的逻辑则是对政府兜底的信仰：债务率越高，政府越可能出手相助越快。

　　例如，据21世纪经济报道记者此前报道，今年以来，镇江城建发债利率一路下行。年初，镇江城建发行的SCP001和SCP002票面利率还均为6.7%，至1月25日发行SCP003，利率已下行至5.9%，2月19日发行SCP004，利率4.8%；至今日SCP005以4.5%发行，短短3个月左右时间，镇江城建的发债利率已经下行了220bp。（详细报道见：镇江城建发债利率3个月内下降220bp 传国开行参与化解债务）

　　（编辑：曾芳）

　　（本文来自于21财经）

责任编辑：郭建