贝莱德：油价大涨之际 美国能源股却很“便宜”

　　标普500指数年初迄今已经上涨超15%，在当前“足够好”的环境下，投资者青睐科技公司并不足为奇。但令人惊讶的是，一个不那么吸引人的行业却顽强的活了下来，那就是能源行业。今年迄今，美国GICS能源类股上涨18%。

　　全球最大资管公司贝莱德全球策略分析师Russ Koesteric认为，尽管近期大涨，但能源股估值仍然较低。

　　在2月初的时候，Russ Koesteric就曾说过，能源股相对于整体市场仍然较为便宜，尽管它们已明显高于去年12月的低点。虽然能源股目前较圣诞前夜的低点上涨了近25%，但相对于其历史走势，它们仍然很便宜。

　　根据市净率（P/B）计算，能源板块仍是仅次于金融股的第二大“便宜”板块。虽然该行业的估值已从去年12月的数十年低点回升，但与整体市场相比，该行业的估值仍然低了49%。

　　此外，Russ Koesteric在2月份也强调，相对于油价，石油行业看上去很“便宜”。在过去两个月中，WTI原油上涨了约20%。油价和能源股相对价值之间的历史关系显示，在油价超过每桶60美元的情况下，能源股的相对价值从来没有这么便宜过。

　　这显然就提出了一个问题：高油价是否可持续？

　　Russ Koesteric指出，尽管预测原油价格是不可靠的，尤其是考虑到大宗商品走势对OPEC的“依赖”以及地缘政治的变幻莫测，但有两个因素有利于稳定油价：经济和美元。美国经济仍保持稳定，欧洲和中国也出现了企稳增长的初步迹象，较少的经济焦虑消除了原油价格的一个不利因素。

　　与此同时，尽管经济增长状态正在改善，但增长并不强劲，通胀也没有高到美联储需要担心的地步，这市场导致了对货币政策预期的突然逆转。

　　Russ Koesteric认为，随着美联储更有可能在今年剩余时间里暂停加息，美元的威胁性似乎有所减弱。宽松的货币环境和疲软的美元为能源股价格创造了更有利的环境。同时，油价不需要大幅走高，只要维持在近期的区间，能源股就能实现部分被压抑的价值。

　　来源：黄金头条

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责任编辑：魏雨