鹏扬核心价值灵活配置混合型证券投资基金_新浪财经

鹏扬核心价值灵活配置混合型证券投资基金

中国证券报

　　基金管理人：鹏扬基金管理有限公司

　　基金托管人：招商银行股份有限公司

　　报告送出日期：2019年4月18日

　　§1 重要提示

　　基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

　　基金托管人招商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2019年4月15日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

　　基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

　　基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

　　本报告中财务资料未经审计。

　　本报告期自2019年1月29日（基金合同生效日）起至3月31日止。

　　§2 基金产品概况

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　　§3 主要财务指标和基金净值表现

　　3.1 主要财务指标

　　单位：人民币元

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　　注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

　　2、本报告所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

　　3、本基金于2019年01月29日成立，截止本报告期末未满一季度，主要财务指标的实际计算期间为2019年01月29日（基金合同生效日）至2019年03月31日。

　　3.2 基金净值表现

　　3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

　　鹏扬核心价值混合A

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　　鹏扬核心价值混合C

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　　3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

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　　注：（1）上图基金净值表现及业绩比较基准截止日期为2019年3月31日。

　　（2）本基金合同于2019年1月29日生效，截至报告期末基金合同生效未满一年。

　　（3）按基金合同规定，本基金的建仓期为自基金合同生效之日起6个月。截至本报告期末，本基金尚处于建仓期。

　　3.3 其他指标

　　注：无

　　§4 管理人报告

　　4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

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　　注：1.此处的“任职日期”和“离任日期”分别为公告确定的聘任日期和解聘日期。

　　2.证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。

　　4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

　　本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同、基金招募说明书等有关基金法律文件的规定，以取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益。在本报告期内，基金运作合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。

　　4.3 公平交易专项说明

　　4.3.1 公平交易制度的执行情况

　　为保护投资者利益，避免出现不正当关联交易、利益输送等违法违规行为，本基金管理人一贯公平对待旗下管理的所有基金和组合。公司根据《证券投资基金法》、《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》、《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》等法律法规和公司内部规章，拟定了《鹏扬基金管理有限公司公平交易制度》、《鹏扬基金管理有限公司异常交易监控与报告制度》，对公平对待公司管理的各类资产做了明确具体的规定并重视交易执行环节的公平交易措施。本报告期内，本公司公平交易制度总体执行情况良好。

　　4.3.2 异常交易行为的专项说明

　　报告期内未发现本基金存在异常交易行为。报告期内，未出现涉及本基金的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量5%的情况。

　　4.4 报告期内基金投资策略和运作分析

　　2019年1季度，万德全A指数上涨30%，冠领全球。

　　2018年4季度，市场还极度低迷，悲观气氛浓厚，18年全年A股更是经历十年一遇的连续四个季度大幅下跌。2019年1季度的这种大反转市场走势，虽然看起来颇具戏剧性，但不应该感到奇怪。2018年A股遭遇墨菲定律似的黑天鹅年，几乎所有的坏消息都集中在这一年出现，市场在整体估值合理的前提下遭遇大幅下跌。但实际上，一方面很多坏消息是短期的，或者是莫须有的，被市场情绪放大了，另一方面市场整体估值不仅没有泡沫，反而是较大幅度低估的，沪深300十一二倍PE的估值既具有绝对的高预期回报，又相对于债券利率和海外风险资产有非常大的比较优势。同时，中国的大幅减税、各种真刀真枪的结构性改革推进、社融增速的回升等等，将促使经济基本面企稳。在这样的背景下，市场随时可能大幅上涨。去年11月份我们在中国基金报文章讲《现在买A股赔率5:1，向上50%vs向下最多10%！》，正是基于这样的市场环境有感而发。

　　展望未来，一季度30%上涨以后，综合考虑估值、经济基本面、资金面等各方面因素，市场整体的风险仍然不大。结构上，二三月份暴涨的垃圾股和热点板块将面临长期大幅下跌的风险，而优质公司市值将随着这些公司的发展壮大而不断提高。

　　核心价值基金我们是绝对回报的定位，要控制该基金净值的波动性，防止大幅回撤。因为是新基金，基金净值还在1元附近，所以基金成立以来股票仓位不是很高，在30%左右。股票仓位保持30%和逢低建仓节奏的同时，买入了40%左右的中短期债和十年期国债期货，以股票和债券的跷跷板效应来对股票市场可能的波动进行部分对冲。二季度，由于已经有一定的净值积累，核心价值基金的股票仓位会提高到50%以上，但将保持仓位的灵活性。

　　个股和行业方面，核心价值基金持有了15-20只股票，对应着15个左右不同的行业。买入标准还是我们一贯的标准，每一只股票，兼具公司质量和估值双优，持有两三年期望回报要在年均15%以上。

　　4.5 报告期内基金的业绩表现

　　截至本报告期末鹏扬核心价值混合A基金份额净值为1.0181元，本报告期基金份额净值增长率为1.81%；截至本报告期末鹏扬核心价值混合C基金份额净值为1.0175元，本报告期基金份额净值增长率为1.75%；同期业绩比较基准收益率为16.68%。

　　4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

　　本基金本报告期内未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。

　　§5 投资组合报告

　　5.1 报告期末基金资产组合情况

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　　5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合

　　5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合

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　　5.2.2报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合

　　注：本基金本报告期末未持有港股通标的股票。

　　5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

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　　5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

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　　5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

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　　注：本基金本报告期期末仅持有上述债券。

　　5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细

　　注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。

　　5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

　　注：本基金本报告期末未持有贵金属。

　　5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

　　注：本基金本报告期末未持有权证。

　　5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明

　　5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细

　　注：本基金本报告期末未持有股指期货。

　　5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策

　　注：本报告期内，本基金未参与股指期货投资。

　　5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明

　　5.10.1 本期国债期货投资政策

　　根据风险管理原则，本基金以套期保值为主要目的，通过多头或空头套期保值等策略进行套期保值操作。制定国债期货套期保值策略时，基金管理人通过对宏观经济和债券市场运行趋势的研究，结合国债期货的定价模型寻求其合理的估值水平，并根据基金现券资产利率风险敞口采用流动性好、交易活跃的期货合约。基金管理人充分考虑国债期货的收益性、流动性及风险性特征，利用金融衍生品的杠杆作用，规避利率风险以达到降低投资组合的整体风险的目的。

　　5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细

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　　注1：买入持仓量以正数表示，卖出持仓量以负数表示。

　　注2：本期国债期货投资本期收益为未扣手续费收益。

　　5.10.3 本期国债期货投资评价

　　本基金在本报告期内以套期保值为主要目的进行了国债期货投资。通过对宏观经济和债券市场运行趋势的研究，结合国债期货的定价模型，并与现券资产进行匹配，较好地对冲了利率风险、流动性风险对基金的影响，降低了基金净值的波动。本报告期内，本基金投资国债期货符合既定的投资政策和投资目的。

　　5.11 投资组合报告附注

　　5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期受到调查以及处罚的情况的说明

　　兴业银行（601166.SH）为鹏扬核心价值灵活配置混合型证券投资基金的前十大持仓证券。2018年4月19日中国银行保险监督管理委员会针对兴业银行存在以下主要违法违规事实，处以罚款5870万元。主要违法违规事实：（一）重大关联交易未按规定审查审批且未向监管部门报告；（二）非真实转让信贷资产；（三）无授信额度或超授信额度办理同业业务；（四）内控管理严重违反审慎经营规则，多家分支机构买入返售业务项下基础资产不合规；（五）同业投资接受隐性的第三方金融机构信用担保；（六）债券卖出回购业务违规出表；（七）个人理财资金违规投资；（八）提供日期倒签的材料；（九）部分非现场监管统计数据与事实不符；（十）个别董事未经任职资格核准即履职；（十一）变相批量转让个人贷款；（十二）向四证不全的房地产项目提供融资。

　　本基金投资兴业银行的投资决策程序符合公司投资制度的规定。

　　除兴业银行外，本报告期内本基金投资的前十名证券发行主体未出现被监管部门立案调查的情况，在报告编制日前一年内未受到公开谴责、处罚。

　　5.11.2 基金投资的前十名股票超出基金合同规定的备选股票库情况的说明

　　本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。

　　5.11.3 其他资产构成

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　　5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

　　注：本基金本报告期末未持有处于转股期可转换债券。

　　5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

　　注：本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。

　　§6 开放式基金份额变动

　　单位：份