中欧瑾通灵活配置混合型证券投资基金_新浪财经

中欧瑾通灵活配置混合型证券投资基金

中国证券报

　　基金管理人:中欧基金管理有限公司

　　基金托管人:交通银行股份有限公司

　　报告送出日期:2019年04月18日

　　§1 重要提示

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　　§2 基金产品概况

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　　§3 主要财务指标和基金净值表现

　　3.1 主要财务指标

　　单位：人民币元

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　　注：1. 本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

　　2. 所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

　　3.2 基金净值表现

　　3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

　　中欧瑾通灵活配置混合A净值表现

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　　中欧瑾通灵活配置混合C净值表现

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　　3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

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　　注：自2016年9月5日起，变更业绩比较基准至沪深300指数收益率*50%+中债综合指数收益率*50%。

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　　注：自2016年9月5日起，变更业绩比较基准至沪深300指数收益率*50%+中债综合指数收益率*50%。

　　§4 管理人报告

　　4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

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　　注：1、任职日期和离任日期一般情况下指公司作出决定之日；若该基金经理自基金合同生效日起即任职，则任职日期为基金合同生效日。

　　2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。

　　4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

　　本报告期内，本基金管理人严格遵循了《证券投资基金法》及其各项实施细则、本基金基金合同和其他相关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责、取信于市场、取信于社会的原则管理和运用基金资产，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，基金投资管理符合有关法规和基金合同的规定，无违法违规、未履行基金合同承诺或损害基金份额持有人利益的行为。

　　4.3 公平交易专项说明

　　4.3.1 公平交易制度的执行情况

　　报告期内，本基金管理人严格按照《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》及公司内部相关制度等规定，从研究分析、投资决策、交易执行、事后监控等环节严格把关，通过系统和人工等方式在各个环节严格控制交易公平执行，未发现不同投资组合之间存在非公平交易的情况。

　　4.3.2 异常交易行为的专项说明

　　本报告期内，公司旗下所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中，同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的交易共有1次，为量化组合因投资策略需要和其他组合发生的反向交易，公司内部风控已对该交易进行事后审核。

　　本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。

　　4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析

　　回顾开年的经济数据，1-2月经济数据相对疲弱。生产端，1-2月工业增加值5.3%，较18年增速回落。需求端有所分化，投资同比增速回升，消费平稳增长，进出口同比增速超预期回落。投资方面，1-2月固定资产投资同比增速6.1%，较18年12月微幅反弹，其中基建和地产投资都有所反弹，制造业投资增速下滑成为主要拖累。近期，贷款利率下行、宽信用的背景下，地产的景气度有所改善，或对地产投资形成一定的支撑；但土地购置费影响因素消退，购地、开工增速全线下滑，中长期看地产投资仍面临下行风险；基建投资是短期内投资的主要支撑，但长期或受制于地方债务增长束缚，难以强势支撑投资反弹。消费方面整体暂稳，汽车类零售降幅收窄，与18年相比，汽车项对消费的拖累明显减弱。贸易方面，2月进出口增速超预期回落，除受春节因素影响外，全球经济下行、贸易战的影响仍不容忽视，未来也会进一步制约中国的出口的表现。

　　通胀方面，春节错位拉低了CPI增速，稳增长政策支撑PPI环比降幅收窄。展望后市，受到猪瘟影响，猪存栏持续下降，猪肉价格仍在上升通道，会推升CPI中枢上行，根据测算，二季度单月有接近3%的风险。PPI方面，进出口走弱、PMI数据继续下滑表明内需仍然较为疲弱，预计受到高基数影响和内需不振的情况下PPI中枢仍将下行；但在企业低库存环境下，稳增长的刺激政策有可能带动需求好转、工业品涨价，进而拉动PPI降幅趋缓，修正年初市场中较为浓厚的工业通缩的预期。

　　回顾一季度债券市场，债券走势震荡，年初债券市场情绪亢奋，大家对于经济下行和货币宽松的一致性预期，使得债券市场收益率有一波快速下行，长久期品种被市场追捧。进入2月中旬开始，债市也出现了明显的调整，来自三方面原因：一是股市持续上涨、市场风险偏好提升；二是社融超增，带来了经济企稳的预期，由于经济是金融的滞后指标，使得市场中对基本面企稳的预期增强，猪油共振也导致通胀预期抬升；三是货币利率中枢有所抬升，降准预期落空。一季度整体来看，国债曲线向下平移15bp左右，国开债短端下行20bp，10年下行5bp；信用债曲线更加陡峭，短端下行30-40bp，5年长久期下行10bp左右。

　　股票市场方面，一季度股票市场大幅反弹，与2018年形成鲜明对比。一季度股票市场的反弹我们认为是对2018年市场悲观情绪的系统性修正，前期导致市场下跌的贸易战、紧信用等因素一季度均有明显的缓解，带动市场估值水平从历史低位回归至历史均值附近。股票市场估值修复行情或已告一段落，股票市场后续走势预计取决于基本面是否存在上行风险以及市场情绪和流动性情况。

　　二季度总体来看，基建投资增速托底、房地产呈现回暖迹象、CPI走高预期、利率债供给旺盛、股票市场仍有望表现强势，债券市场面临的调整的压力仍较大。但未来面临海外全球经济下行的压力，国内在基本面企稳之前货币政策也难以显著收紧，则会对债券市场产生一定的支撑，使得债券收益率也难以大幅度上行。因此判断债券市场在二季度或呈现弱势震荡调整的格局。

　　在操作方面，组合大幅减少了久期风险敞口暴露，增加了权益风险敞口暴露，基本把握了一季度的市场节奏。债券部分对前期长久期利率债仓位获利了结、降低组合久期，股票部分则通过超配农林牧渔、非银金融、通信等行业获取了一定超额收益。

　　4.5 报告期内基金的业绩表现

　　本报告期内，A类份额净值增长率为3.63%，同期业绩比较基准收益率为13.89%%；C类份额净值增长率为3.55%，同期业绩比较基准收益率为13.89%。

　　4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

　　本报告期内基金管理人无应说明预警信息。

　　§5 投资组合报告

　　5.1 报告期末基金资产组合情况

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　　5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合

　　5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合

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　　5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合

　　本基金本报告期末未持有港股通股票。

　　5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

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　　5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

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　　5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

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　　5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细

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　　5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

　　本基金本报告期末未持有贵金属。

　　5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

　　本基金本报告期末未持有权证。

　　5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明

　　5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细

　　本基金本报告期末未投资股指期货。

　　5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策

　　本基金投资股指期货将根据风险管理的原则，主要选择流动性好、交易活跃的股指期货合约。本基金力争利用股指期货的杠杆作用，降低股票仓位频繁调整的交易成本。

　　5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明

　　5.10.1 本期国债期货投资政策

　　国债期货作为利率衍生品的一种，有助于管理债券组合的久期、流动性和风险水平。基金管理人将按照相关法律法规的规定，结合对宏观经济形势和政策趋势的判断、对债券市场进行定性和定量分析。构建量化分析体系，对国债期货和现货的基差、国债期货的流动性、波动水平、套期保值的有效性等指标进行跟踪监控，在最大限度保证基金资产安全的基础上，力求实现基金资产的长期稳定增值。

　　5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细

　　本基金本报告期末未持有国债期货。

　　5.10.3 本期国债期货投资评价

　　本基金投资国债期货以套期保值为目的，以回避市场风险。故国债期货空头的合约价值主要与债券组合的多头价值相对应。基金管理人通过动态管理国债期货合约数量，以萃取相应债券组合的超额收益。

　　5.11 投资组合报告附注

　　5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本报告期内没有被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。

　　5.11.2 本基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选库之外的股票。

　　5.11.3 其他资产构成

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　　5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

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　　5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明