埃斯顿：研发投入持续加码中长期坐享产业升级红利|埃斯顿_新浪财经

华金证券发布埃斯顿的研报指出，公司近几年持续加大研发投入，公司2018年研发投入占营业收入比重超10%，并呈现逐年提升态势。公司通过核心技术及产品的研发与创新，提高产品性能与市场竞争力，将为公司在国内工业机器人及运控伺服行业带来持续的技术领先地位。

研报指出，考虑到我国工业景气度仍未有明显回升，下调此前2019、2020年营业收入预测24.64亿元、34.62亿元，下调至分别为20.68亿元、28.58亿元，下调幅度分别为16.07%、17.45%；同时，考虑到公司持续加大的研发投入，整合外延并购的公司需要成本，下调此前2019、2020年净利润预测2.51亿元、4.10亿元，下调至分别为1.66亿元、2.73亿元，下调幅度分别为33.86%、33.41%；考虑到我国工业机器人进口替代市场庞大，公司属国产工业机器人龙头并在核心零部件领域具备自研能力，公司估值已调整至历史较低水平，维持“买入-A”评级。