人民币汇率长期稳定基础有望进一步巩固

　　人民币汇率长期稳定基础有望进一步巩固

　　金融时报

　　本报记者 李国辉

　　本周，人民币走出一波强势上涨行情。其中，1月10日人民币对美元汇率中间价较上一日上调366个基点至6.8160， 11日人民币对美元汇率中间价报6.7909元，较10日调高251个基点，两日人民币汇率中间价累计上调617个基点。

　　1月11日午间，离岸人民币对美元升破6.75关口，日内升幅近450个基点。在岸人民币对美元下午升破6.75关口，日内升幅扩大至400个基点。11日下午，在岸人民币对美元16时30分收盘报6.7482，本周大涨1163个基点，创2005年汇改以来最大周涨幅。

　　外汇专家韩会师对《金融时报》记者表示，人民币汇率大涨，首要原因是中美贸易谈判结果较为积极，提振了机构投资者做多人民币的热情。次要原因是近期美元指数相对疲弱，有助于人民币对美元走强。

　　商务部于1月10日上午发布消息称，1月7日至9日，中美双方在北京举行经贸问题副部级磋商。双方积极落实两国元首重要共识，就共同关注的贸易问题和结构性问题进行了广泛、深入、细致的交流，增进了相互理解，为解决彼此关切问题奠定了基础。双方同意继续保持密切联系。

　　美元方面，美元指数自1月7日以来不断走低，目前回到去年10月以来最低水平，主要原因在于美联储会议纪要向市场释放了鸽派信号，自去年12月份召开会议以来，包括美联储主席鲍威尔在内的越来越多的政策制定者主张保持耐心。近日，多位美联储官员表示将对进一步加息持谨慎态度。美联储暗示不急于进一步加息，推动美元走低，并开启新兴市场货币、全球股市和公司债券市场的新年升势。

　　工银国际研究报告指出，当前，人民币的强劲反弹受三个层面因素的滞后影响。第一，从基本面看，本轮中美经济周期差异先扩大、后收窄，引导美元指数先冲顶、后跌落，促成了人民币的相对强势。第二，从资金面看，美股步入调整阶段，全球市场呈现西方不亮东方亮的格局，国际资本再度青睐新兴市场，降低了中国资本外流压力。第三，从预期面看，经贸环境出现边际改善迹象，正在助推市场情绪走出谷底。报告指出，展望未来，伴随上述因素的共振，人民币汇率长期稳定的基础有望进一步巩固。

　　对于人民币的涨势，韩会师说，目前的人民币跳升行情可能主要源自金融机构在银行间市场的交易，机构情绪好转是主要驱动因素。在看到银行间市场行情启动之后，部分企业的结汇热情也有所上升。目前，人民币的强势表现能否导致银行代客结售汇市场产生持续性较强的顺差行情还有待观察。

　　今年以来，人民币持续走强，较上年末上涨超1%。市场分析人士表示，从结汇盘可看到，不少在去年持有美元的企业在节前存在刚性结汇需求，原因在于企业需在春节前发放奖金、工资，这也构成人民币走高的原因之一。

　　据外媒对汇市策略师的调查结果，约有三分之二的受访者认为，美元的涨势基本结束，对于美国加息的预期下降，已经削弱了美元对其他货币的优势。中国银行国际金融研究所宏观经济与政策主管周景彤表示，随着美联储加息接近尾声，美元指数很可能高位回落，这意味着中国货币政策面临的外部约束条件有所改善，操作空间增大，同时人民币汇率趋于稳定的可能性增加。

　　除此之外，人民币汇率波动与中美贸易局势演变密切相关。去年11月底、12月初，中美双方就不加征新关税达成协议后，人民币汇率明显走强。此前有市场机构担忧人民币汇率会面临压力，但目前看来，人民币汇率短期内基本无忧。中国人民银行行长易纲近日接受采访时也表示，要加强政策协调，保持股市、债市、汇市平稳健康发展。

　　值得关注的是，除美元指数回调和中美贸易局势因素外，美国10年期国债收益率暴跌，中美利差再次走阔。中债登最新数据显示，去年12月，境外机构再度增持人民币债券，增持规模达826.92亿元，单月增持量创下2018年下半年来的峰值。其中，2018年，外资净增持国债已占到国债净增量的一半以上。境外机构对人民币资产的青睐，为人民币汇率继续提供市场支撑。

责任编辑：张国帅