2018年上市公司剧情：回购自救忙中兴事件促反思|沪伦通_新浪财经

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　　◎ 记者吴鸣洲郑馨悦

　　2018年，对于A股的上市公司来说，总体上是调整中的一年。

　　这一年，上市公司的环境可谓更加国际化：A股“入摩入富”，沪伦通渐行渐近，港股通“扩容”，中国的资本市场更加开放。

　　这一年，A股的调整幅度不小，上证指数曾一度跌至2449.20点，现在2500点上下磨底。与此同时，监管层针对回购、停复牌、退市等频频发布政策，以规范市场交易、提振股市信心，国资救市、企业回购成为风靡整个A股的潮流。

　　这一年，明星人物和“明星公司”在A股市场里各自表演，吸引了一批眼光。

　　这一年，“黑天鹅”离我们很近，时不时来一只，长生爆雷、中兴事件、阴阳合同，只只都让一众投资者惊慌失措，甚至夜不能宿。

　　2018年，A股很精彩，也有点无奈。

　　“入摩入富”风劲吹

　　2018年，中国资本市场更加开放，A股舞台在扩大。

　　6月1日，A股正式纳入MSCI。

　　MSCI是美国著名指数编制公司明晟公司的简称。目前绝大多数全球性基金都将这些指数作为跟踪标准，根据MSCI估计，追踪MSCI指数的资金总额达到3.7万亿美元。

　　去年6月，MSCI宣布，从2018年6月开始分两步将234只中国A股股票纳入MSCI中国指数、MSCI新兴市场指数等体系。而在那之前，A股曾三度“冲关”，均以失败告终。

　　无独有偶，9月27日，全球第二大指数公司富时罗素（FTSE Russell）宣布，将A股纳入其全球股票指数体系，分类为次级新兴市场，将于2019年6月份生效。富时罗素公司首席执行官麦思平（Mark Makepeace）表示，未来中国股票（包括A股以及非A股中国股票）有望在富时新兴市场指数中占到50%以上的权重，中国市场有望在全球的投资组合中占到10%以上，这将是对全球投资界的一个巨大改变。

　　港股通“扩容”、沪伦通添喜

　　2018年，中国资本市场的开放，还体现在从沪港通、深港通到沪伦通的大迈步。

　　12月9日晚间，港股通又往前迈出了一步，沪深港三大交易所齐发公告称，已就不同投票权架构公司纳入港股通股票范围达成共识，预计2019年年中生效实施。有媒体表示，这或许也为科创板纳入同股不同权制度埋下伏笔。

　　而比起港股通，沪伦通制度的推进被业内认为是更具有标志性意义的大事件，其连接的不仅是跨越国家的交易市场，而且还是跨大洲级别的。

　　12月4日，上交所宣布，对中国国际金融（英国）有限公司（简称“中金英国”）予以沪伦通全球存托凭证（GDR）英国跨境转换机构备案。

　　同时，巴克莱银行备案成为沪伦通全球存托凭证（GDR）英国跨境转换机构。

　　一位投行人士对《国际金融报》记者表示，从A股“入摩”到“入富”，从沪深港通到沪伦通的推进，标志着中国资本市场更加开放，并且逐步得到国际市场的认可。未来会有更多资本进入中国市场，中资机构将迎接更多机遇，中国A股的机制也能走向成熟、稳健。

　　如今，科创板及注册制的渐行渐近，让2019年的A股资本市场未来可期。

　　国资驰援急

　　2018年的A股市场吹起了寒风。上证指数从年初的3500点持续下探，目前徘徊在2500点左右，不少上市公司因股价大跌而遭遇股权质押危机，特别是一些股权质押率接近100%的大股东面临爆仓风险。此时，地方国资纷纷选择出手，驰援上市公司，缓解上市公司的流动性压力。

　　深圳是第一个加入此轮国资救市潮的城市。据悉，深圳市政府成立了专项小组，安排数百亿专项资金，从债权和股权两方面入手，以市场化方式降低深圳A股公司股票质押风险。

　　目前，深圳、湖南、浙江、成都、北京等多地国资已经加入到驰援的行动中来，积极参与化解上市公司股权质押风险。

　　回购自救忙

　　除了A股磨底引发国资救市，上市企业也频现回购之举，监管层连续推出上市公司回购政策。

　　Wind显示，截至12月21日，已有742家A股上市公司实施回购，累计回购次数1091次，累计回购规模近500亿元，回购股票数量65.85亿股。

　　10月26日，《公司法》修订放宽了上市公司回购股票的资金来源、回购比例、持有时间限制和决策程序。

　　11月9日，证监会、财政部、国资委联合发布了《关于支持上市公司回购股份的意见》，进一步明确了回购资金的来源以及“护盘式”回购的条件，适当简化实施程序、引导完善治理安排，鼓励各类上市公司实施股权激励或员工持股计划。

　　随后，A股上市公司密集发布回购计划，中国平安甚至发布了千亿规模的回购计划。

　　强制复牌及时雨

　　习惯了做停牌钉子户的上市公司，在2018年再也赖不下去了。银亿股份成为A股史上第一家被强制复牌的上市公司。

　　11月6日，证监会发布《关于完善上市公司股票停复牌制度的指导意见》，明确了停复牌的原则、理念以及基本要求。

　　新规重点针对重大资产重组停牌进行了相关约束，压缩重大事项停牌期限，提出“交易所应当进一步缩短上市公司因重大事项申请股票停牌的期限，明确各类型重大事项停牌的最长期限”。同时，证监会要求强化上市公司股票停复牌信息披露要求。

　　新规发布后，A股大批上市公司火速复牌。Wind数据显示，新规发布的两周内已有44家上市公司复牌，包括累计停牌高达526个交易日的“停牌钉子户”沙钢股份。

　　11月19日，深交所发布公告称，根据相关规定，深交所决定银亿股份自11月20日开市起复牌。

　　停复牌新规作用显著。

　　中弘股份退市“创历史”　　　　　

　　今年A股有不少“明星公司”留下了“浓墨重彩”，让投资者“刻骨铭心”，比如中弘股份就是其中的“明星”，让一些投机者血本无归。

　　中弘股份创造了一个新纪录：成为第一家因股价低于面值而退市的上市公司。11月8日，深交所宣布终止中弘股份股票上市，随后公司股票于11月16日进入退市整理期，在退市整理期交易30个交易日（12月27日）后公司股票将被摘牌。留给中弘股份的时间不多了。

　　7月27日，证监会发布新规，明确上市公司构成涉及国家安全、公共安全、生态安全、生产安全和公众健康安全等领域的重大违法行为的，交易所应当严格依法作出暂停、终止公司股票上市交易的决定。11月16日，沪深交易所发布了修订后的退市规则，明确了重大违法强制退市的具体违法情形和实施程序，新增社会公众安全类重大违法强制退市情形。

　　受益于日益完善的退市机制，今年全年共有3家上市公司退市，分别是*ST吉恩、*ST昆机、*ST烯碳。此外，深交所还对*ST长生（维权）实施重大违法强制退市。

　　2018年，随着A股市场的退出机制逐渐规范，A股市场将朝着越来越健康的方向发展。

　　长航油运回A给惊喜　　　　　

　　今年A股有退出的上市公司，也有“旧人”回归。

　　11月2日，“央企退市第一股”长航油运公告称，上交所同意长航油运股票重新上市交易，长航油运应当在3个月内按照规定办理完毕相关手续后申请重新上市交易。

　　这是沪深交易所建立重新上市制度以来，首例退市股票重新上市。消息出来后，长期沉寂的老三板有多家公司交易价格涨停。

　　据了解，原先长航油运因为连续四年亏损，触及退市条款，于2014年6月5日从A股退市。

　　一些专家和媒体认为，长航油运能够重新上市，因为业绩好转，也因其属于央企，具有一定优势，投资者仍需要谨慎对待其他退市股。但无论如何，这都是A股市场机制的完善之举。

　　赵薇5年禁入敲警钟　　　　　

　　除了上市公司，今年明星人物在A股资本舞台也扮演着主角，比如赵薇和黄晓明皆因资本游戏而受到广泛关注。

　　2016年底，赵薇和老公经营的龙薇传媒拟低价收购价值30亿资金的万家文化，成为万家文化实际控制人，其仅用6000万元的自由资金撬动该笔交易，高达51倍的收购杠杆令市场震惊不已。最终此项交易泡汤，万家文化股价几近腰斩，无数散户当了“接盘侠”。

　　2018年4月16日晚，证监会公布了对万家文化（更名为“祥源文化（维权）”）的行政处罚决定书和相关人员市场禁入决定书。