港股通标的“破冰”同股不同权
北京商报讯（记者 高萍）首家同股不同权公司小米集团在7月登陆港股市场后，关于将不同投票权架构（WVR）公司纳入港股通标的的话题就不断被提及。在设定“缓冲期”5个月后，12月9日晚间，沪深交易所双双发布公告，宣布沪深港交易所就不同投票权架构公司纳入港股通股票范围达成共识。
根据沪深交易所发布的公告，为进一步优化互联互通机制，推动内地与香港资本市场协同发展，沪深港交易所已就不同投票权架构公司纳入港股通股票具体方案达成共识。沪深交易所表示，下一步，三所将抓紧制订相关规则，在完成必要程序后向市场公布。关于规则生效时间，沪深交易所表示，预计规则将于2019年年中生效实施。
据了解，截至目前，已经在港交所完成上市的企业中，采用不同投票权架构的公司仅有小米集团及美团点评。这也意味着在2019年年中，小米集团等公司有望纳入港股通标的。
对此，知名财经学者、评论员布娜新在接受北京商报记者采访时表示，此举代表A股市场进一步向着国际化证券市场靠拢，进一步拓宽了我国投资者的投资范围，使得投资者可以充分参与在港上市新经济公司的成长。
在资深投融资专家许小恒看来，三所就不同投票权架构公司纳入港股通达成共识，初步搭建了内地和香港资本市场大动脉，内地投资者未来可通过沪深港通买卖不同投票权架构公司的股票，进一步加深了上海、深圳和香港三地资本市场的联系，A+H两地上市的公司价差收窄压力会越来越大，会间接带动相关板块估值的提升，并反过来增加市场对新兴产业公司的吸引力，进而提升估值本来就比较高的新兴产业板块在市场中的比重。布娜新进一步补充到，下一步上交所将推出科创板，同股不同权架构安排会不会在科创板试行也充满着想象空间。
实际上，囿于投资者对同股不同权公司缺乏了解且基于对投资者权益保护等考量，沪深交易所曾决定暂不将不同投票权架构公司纳入港股通股票范围。7月14日，沪深交易所在对互联互通机制下港股通股票范围调整做出相应安排时称，经分析评估，暂不将恒生综合指数新增的包括不同投票权架构公司等三类证券纳入港股通股票范围。彼时，沪深交易所表示，一些证券公司认为，内地投资者尚未真正接触过诸如同股不同权等三类证券，对于这些产品的复杂度、风险缺乏了解，相关投资者教育也尚未准备，不同投票权架构公司在香港市场也是一个新生事物，应等待此类公司在港有一定数量和市场运行基础后再考虑让内地投资者参与。
之后，港交所与沪深交易所协商并达成共识，为不同投票权上市公司纳入港股通标的设定一个“缓冲期”。7月18日早间，港交所官网发布信息称，港交所与沪深交易所将在沪深港通合资格证券现有纳入制度基础上加入一个稳定交易期机制。三所已商定成立联合工作组，将尽快研究不同投票权架构公司纳入港股通合资格证券的新补充机制具体方案和细则。
如今，关于就不同投票权架构公司纳入港股通股票范围这一问题，沪深港交易所最终达成共识。在北京一位券商人士看来，此前设定一个“缓冲期”，符合一贯的监管原则，“先让投资者熟悉同股不同权公司，再明确该类公司是内地投资者可以通过港股通渠道进行投资的，有利于投资者保护。但是这需要符合一定的条件，至于有何标准，需要三所继续协商”。
责任编辑：陈悠然 SF104
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