利率上升导致国内借贷成本走高 印度经济或将放缓

　　印度经济或将放缓

　　来源：金融时报

　　本报记者莫莉

　　本周四，穆迪投资者服务公司表示，印度经济将在2018年增长7.4%，但随着利率上升导致国内借贷成本走高，明年印度经济增速将放缓至7.3%。经济学家则表示，随着明年初印度大选的临近，莫迪政府或将承压。在此背景之下，印度卢比大幅走软仍将是印度央行的难题之一。

　　穆迪在题为《2019年-2020年全球宏观展望》的报告中表示，印度今年1月至6月的经济增长为7.9%。随着利率上升，印度国内借贷成本已经上升，预计到2019年，印度央行将继续稳步提高基准利率，这将进一步抑制国内需求。

　　穆迪表示，这些因素将限制印度经济未来几年的增长速度，2019年和2020年的实际GDP增速将从2018年的7.4%左右降至7.3%。穆迪还认为，印度增长前景面临的最大下行风险来自对其金融业的担忧。受全球油价上涨的影响，加上卢比大幅贬值，增加了家庭消费篮子的成本，并将对家庭进行其他支出的能力造成压力。在短期内，如若印度当局稳定金融业的措施落实到位时，信贷增长可能会放缓。但非银行金融机构长期流动性紧缩的下行风险依然存在，这可能导致其信贷供应大幅放缓。

　　在印度总理莫迪颁布“废钞令”两年多来，其国内的反对之声并未停止。据悉，随着明年初印度大选的临近，反对者计划举行全国范围的抗议“废钞令”活动。他们认为，莫迪废除大额现钞政策给企业带来了混乱，并造成大量失业，遏制了经济增长。莫迪的前任曼莫汉·辛格周四在一份声明中表示，作为印度经济基石的中小企业，尚未从“废钞冲击”中复苏，这对就业产生了直接影响。

　　客观而言，尽管印度经济增长在很大程度上已从“废钞令”中反弹——今年第一季度，印度经济增长超过8%，成为全球增长最快的主要经济体，也说明“废钞令”并非百害而无一利。印度经济监测中心提供的数据显示，在2016年11月印度政府禁止发行大额钞票后，短期内即有150万人失业。八个月后，消费税出台，再度伤及印度中小企业。尽管印度经济今年出现反弹，但经济增长速度仍不足以为每年近1200万进入劳动力市场的印度年轻人创造足够的就业岗位，这可能导致印度社会动荡，削弱莫迪连任的机会。

　　莫迪竞选时曾承诺每年增加1000万个就业岗位，创造就业是他的首要任务。然而，随着他的5年任期接近尾声，这个就业目标仍是“纸上谈兵”。莫迪政府一直为“废钞令”辩护。印度财政部长阿伦·贾特里称，这一政策是“政府为使经济正常化而作出的一系列重要决定中的关键一步”。

　　与此同时，莫迪政府与印度央行之间的微妙关系，也引发了投资者的担忧。据报道，莫迪一直在向印度央行施压，要求其放宽贷款标准，并在明年全国大选前利用过剩资金推动经济增长。当被问及印度政府是否向印度央行行使特殊权力时，阿伦·贾特里拒绝置评。“除了我们已经说过的以外，我不需要发表更多评论。”他在周三的新闻发布会上说。印度央行对此也未有回应。但印度央行副行长阿查里亚上周五发表讲话，警告政府不要干预央行货币政策。

　　对于印度央行来说，当前的确身陷两难。一方面，随着明年大选的临近，经济增长和刺激就业成为莫迪政府关注的焦点；但另一方面，随着全球经济增长放缓，印度卢比对美元汇率今年已暴跌超过15%。周三，卢比再次暴跌，两周来首次跌破1美元兑74卢比。有分析师警告说，如果印度央行不及时加息，这可能会加剧印度国内通货膨胀，从而伤及印度经济增长。凯投宏观印度经济学家希兰·沙阿在一份研究报告中表示，对于贫苦人口众多的印度来说，印度央行遏制通胀的声誉至关重要。过去几年，遏制通胀一直是印度央行货币政策的骄傲之一。如果印度央行失去了这一信誉，这将是印度经济的灾难。

责任编辑：张国帅