中诚信国际：新冠疫情对全球经济影响有限

　　中诚信国际：新冠疫情对全球经济影响有限，加强国际合作有利于降低负面影响

　　中诚信国际认为，新型冠状病毒感染的肺炎疫情在影响中国经济的同时，也将对全球经济产生一定冲击。由于中国经济在全球经济中具有极为重要的地位，疫情对全球金融市场带来短期冲击，也将通过进出口、旅游、大宗商品等途径传导至各国经济，降低全球消费和投资预期。总体来看，预计一季度对全球经济的影响约为0.5-0.9个百分点，全年的影响约为0.15-0.25个百分点。为防止疫情的进一步扩散并降低对全球经济的影响，需要加强国际合作以应对疫情。

　　自2019年12月湖北武汉发现首例新型冠状病毒肺炎患者以来，确诊人数不断增加，波及区域从武汉扩散到全国，海外也有多个输入型案例。截至2020年2月7日，中国已有超过3万名确诊病例。1月30日，世界卫生组织宣布疫情构成国际关注的突发公共卫生事件，有效期为三个月。由于中国采取一系列及时、严厉的政策措施，目前疫情在全球范围内的传播得到了有效抑制，事件对全球的公共卫生安全影响有限。

　　中诚信国际认为，新冠疫情短期或加大对中国经济增长的冲击，并在一季度集中体现，交通运输、餐饮、旅游、娱乐等服务行业所受负面影响较为突出，初步预计2020年一季度经济增长在3-4%左右，疫情对全年经济增长的影响在0.5-0.6个百分点。目前看中国政府采取的控制疫情的措施将有效控制疫情的进一步扩散和缩短疫情的持续时间，有助于消除疫情对经济增长的中期影响。

　　本次疫情在影响中国经济的同时，也将对全球经济产生一定冲击。2020年全球经济增长展望并不乐观，预计全年经济增长率为3%，处于较低水平。而中国疫情的爆发成为影响全球的黑天鹅事件，或将带动全球经济增速降至3%以下。考虑到中国对全球经济增长贡献度约30%，据中诚信国际初步测算，预计本次疫情导致的中国经济增速下滑对全年全球经济的直接影响约为0.08个百分点。然而，与2003年非典病毒爆发时相比，中国在全球经济中的地位已今非昔比，全球经济受到的辐射影响将更为显著。具体来看，疫情对全球金融市场带来短期冲击，也将通过进出口、旅游、大宗商品等途径传导至各国经济，降低全球消费和投资预期。如果疫情能够得到较快控制，则对全球经济的影响主要集中在短期，一季度预计影响在0.5-0.9个百分点，全年影响约0.15-0.25个百分点。

　　首先，短期内中国疫情冲击了全球金融市场，但影响相对较小。在本次疫情发酵后，全球投资者出现恐慌情绪，美欧股市在1月底创下近期最差表现，而亚太股市表现同样低迷，中国股市在2月3日开盘后，上证指数当日大跌7.72%，日韩股市也均出现下滑。然而，疫情对经济基本面的影响相对有限，且随着疫情防控措施的持续落地，投资者恐慌情绪也有一定好转，2月4日全球股市普涨，其中中国股市反弹明显。总体来看，疫情对金融市场的冲击相对较小。

　　第二，中国作为全球最大的贸易国，疫情将影响全球的进出口贸易。此外，疫情降低了中国生产和消费需求，或造成部分国家对中国的出口下降，受冲击比较大的地区包括日本、韩国、东南亚等与中国经济联系紧密的区域，而部分欧洲国家，如德国和意大利等较为依赖出口的国家也面临经济增速下行风险。

　　第三，中国疫情直接影响部分旅游国的经济发展。中国出境游市场规模达到全年1.5亿人次，境外消费超过1300亿美元，是全球最重要的游客来源地。春节期间是中国出境游的旺季，但疫情爆发降低了消费者的出行需求，而更为严格的入境管制也进一步减少出境游的可选地。受此影响，预计一季度中国游客削减的数量或达到200万。日本、泰国、韩国是受影响最大的国家；此外，印度尼西亚、马来西亚、菲律宾、越南等东南亚国家，以及澳大利亚、美国和法国等中国游客较多的发达国家经济也将受到中国游客减少的冲击。

　　第四，中国是全球大宗商品最重要的进口国，疫情爆发使得需求预期下行，对大宗商品出口国经济形成阶段性负面影响。从近期资产价格表现来看，海外市场主要工业品、能源和农产品价格均出现下跌，其中铁矿石和石油跌幅明显。自1月20日疫情“人传人”可能性确认以来，国际油价跌幅一度达15%以上，中国作为全球最大原油进口国，单日需求受疫情影响降幅约为10%~20%，成为近期主导市场的关键因素。如果疫情于一季度内得到控制，此轮油价下行对中东和俄罗斯等原油出口国的经济主要为短期影响。此外，作为铁矿石最大进口国，中国短期需求低迷将一定程度上冲击澳大利亚、巴西和南非的矿业出口，其中澳大利亚和巴西年初以来受异常天气影响发货已不及预期，叠加此轮疫情拖累，预计一季度经济增速下降约0.3个百分点。

　　若疫情持续时间较长，或在全球进一步升级，则其中长期影响将更为广泛和显著。首先将影响全球产业链的发展和布局。中国深入参与到全球产业分工中，为全球市场生产了大量的中间产品，保证了上游产品的需求和下游产品的供给。受全球贸易保护主义升温和疫情导致部分中间产品供给产生缺口的影响，部分国家或选择与中国加强中间产品的竞争，或使得部分上下游产品绕开中国，降低中国在部分产业链中的影响力，从而改变这些产业链的布局。目前来看，中国在全球产业链中的地位具有较高的不可替代性，疫情对于产业链的发展和布局影响或相对有限。

　　此外，疫情引发的隔离举措或将加剧全球保护主义及民粹主义倾向，为全球经济发展增添不确定性。疫情发生后，绝大多数国家对中国进行了人道主义援助，但也有个别国家做出过激反应。在英国脱欧、中东地缘风险抬升的背景下，或将进一步加剧全球保护主义及民粹主义倾向，为全球经济前景增添不确定性。

　　中诚信国际认为，加强国际合作应对疫情是降低全球经济负面影响的主要措施。各国团结合作将能够有效控制疫情，并能够防止疫情向其他国家蔓延，对全球经济和社会的影响将相对有限。截至2月5日，已有21国政府和联合国儿童基金会援助的疫情防控物资抵达中国，体现了国际社会对中国防疫的支持，预计将有更多的国家支持中国的防疫工作，对防控疫情将起到重要作用。

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责任编辑：梁斌 SF055