50ETF高开低走 尾盘认沽隐波异动

　　作者：程思汗  来源：期权策略

　　一、股指观点：

　　IF主力合约IF1908支撑位3569和3555点，阻力位3627和3641点；

　　IH主力合约IH1908支撑位2721和2707点，阻力位2748和2762点；

　　IC主力合约IC1908支撑位4546和4500点，阻力位4638和4683点。

期指成交持仓排名变化

　　证金公司决定自8月8日起，整体下调转融资费率，显著利多市场。MSCI把中国大盘A股纳入因子从10%增加至15%。银保监会下发信托“64号文”，下半年去通道、控地产力度不减，政策面并未进一步加大托底力度。全球降息潮继续，泰国、印度、新西兰央行降息，人行辟谣降息传闻。隔夜美股涨跌互现。目前市场继续等待贸易摩擦进展，预计今日期指略偏强震荡，操作上以日内区间思路为主，关注今日进出口数据，注意止盈止损。

　　二、50ETF期权观点及策略：

　　周三50ETF高开震荡走低，收跌0.50%，收缩量阴线。

　　从波动率来看，期权隐波回落至19.35%，与标的30/50日历史波动率均处于近一年底部区域。8月平值认购隐波依旧低于认沽水平，价差大幅扩大，隐波曲面左高右低，且尾盘50ETF回落时，认沽隐波快速拉升，显示期权市场情绪较为为脆弱，非常谨慎。

　　从核心板块来看，银保证板块继续调整，保险板块也已破60日均线。从权重个股来看，平安、招行及茅台尾盘快速跳水，平安及招行均已跌破60日均线。整体来看，50ETF仍处于下跌通道，何时止跌，继续关注5日均线压力。

　　观点不变，预计50ETF仍有调整空间，且破位大跌后，市场情绪十分脆弱，易跌难涨，左侧博反弹需谨慎。操作上，继续空仓观望，等待50ETF止跌企稳后的机会。

　　三、期权波动率及持仓：

　　周三认沽认购成交量比73.40%，期权市场情绪中性。从期权持仓变化来看，看不涨持仓增幅稍多于看不跌，期权市场预期仍是偏弱震荡。

　　从8月持仓变化来看，认购在2850处增仓最大，认沽在最虚值2600处增仓最大，50ETF支撑压力有继续下移迹象。

8月期权持仓量变化（红柱认购）

　　从8月持仓分布来看，仍是认购在2950/3000处持仓最大，认沽在2700处持仓最大，50ETF支撑压力不变。

　　从波动率来看，标的30日历史波动率回落至15.31%，仍处于18年2月初以来底部区域。期权隐波回落，8月平值处认购隐波收至16.94%，认沽隐波收至21.58%，价差大幅扩大，隐波曲面左高右低，期权市场情绪增强。

标的历史波动率走势

　　四、期权成交数据：

　　50ETF期权周三成交2189741张，其中认购成交1262801张，认沽成交926940张，认沽认购比73.40%。总持仓3749843张，认购持仓2188785张，认沽持仓1561058张。认购持仓较前一日增加91700张，同比增加4.37%；认沽持仓较前一日增加58014张，同比增加3.86%。

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责任编辑：李铁民