格林大华品种早报20181220

　　格林大华品种早报20181220

　　【金融】

　　股指早报：

　　昨天A股继续下跌，上证指数收于2549，跌幅1.05%；深成指收于7418，跌幅1.48%。期指的三个标的指数，上证50下跌

　　美联储如期加息25BP，当前利率已经处于中性利率的下沿，美联储预计明年还会加息两次。昨天银行设立了TMLF，意在支持大型银行给小微企业、民营企业融资支持，成本比正常低15个BP，此举实际上相当于定向降息，但影响比降息影响要小。由于TMLF的定向降息，或给A股带来短期的利多，但市场能否好转要看经济工作会议上能否提出应对经济下行的有力措施。操作上，近期仍以谨慎为主，但由于估值非常低，下跌空间有限，中长线看好，宜采取逢低做多的策略。

　　【原油及化工】

　　原油早评：

　　周三油价呈现震荡，收盘WTI02涨2.53%报47.41美元，1-3月差-0.68美元；Brent02微涨0.84%报56.55美元，1-3月差-0.33美元。SC1903收跌2.01%，报399.8元，合58.01美元（在岸人民币6.8918）。
重要资讯：①美联储12月FOMC会议决定上调联邦基金目标利率区间25个基点至2.25%-2.50%。鲍威尔表态比较中性，联储官员多数认为明年再加息两次比较合适，较9月预测减少一次，坚持缩表，政治因素不会影响利率决定，对美国2018年和2019年GDP增速的预测分别从3.1%和2.5%下调至3.0%和2.3%。
美联储加息后，道指一度暴跌超500点，收跌约350点，标普跌1.54%，纳指跌2.17%。
②美国12月14日当周EIA原油库存-49.7万桶，预期-250万桶，前值-120.8万桶；库欣地区原油库存+109.1万桶，前值+114.8万桶；汽油库存+176.6万桶，预期+160万桶，前值+208.7万桶；精炼油库存变动-423.7万桶，预期+75万桶，前值-147.5万桶；精炼厂设备利用率+0.3%，预期-0.1%，前值-0.4%。
③特石油部长法利赫周三称，沙特2019年1月产量将削减40万桶/日，至1，020万桶/日。OPEC成员国表示其产出到1月份将减少3%；非OPEC产油国承诺减产2%，包括俄罗斯。联合石油数据库（JODI）周二公布的数据显示，沙特10月原油出口增至770万桶/日，而9月为743.3万桶/日。
观点：美联储如期加息25基点，预计明年还将有2次加息，符合市场预期。最新的EIA原油库存小幅下降，市场反应不大；美股加息后大跌，显示市场风险偏好继续下降；油价因前两日已有较大跌幅，表现相对稳定。短期暂无影响油市的重大消息，预计近期油价将进行震荡整理，建议暂时观望。

　　PP早评：

　　PP期货1905合约昨日表现强势，受原油隔夜下跌影响，低开，但是下探后立即获得支撑，表现强势，拉起，突破近三日平台高点，有逐步走强的趋势，小阳报收。

　　隔夜原油超跌后小幅反弹。

　　美联储加息25个基点，但是明年加息基调有所缓和。

　　近期观点仍然看震荡，临近交割月，且基差偏大，谨防期价上涨补基差，但是供需关系来看，供给偏多，明年产量会进一步增多，且下游需求弱于同期，汽车销售数据大幅下降，在需求端未见好转的情况下，当基差进一步修复后且元旦补库结束后，价格或再度承压。

　　操作上，突破8500时的多单可以继续持有，观察前期高点8725的压力如何，可以采用跟踪回撤止盈出场；而在8700之上，5分钟K线出现看跌形态K线后可尝试轻仓布局空单；建议均采用短线策略，有利润可短线跟踪止盈出场。

　　近几日支撑位1905合约8500；近几日阻力位1905合约8750；

　　纸浆期货：

　　纸浆期货主力1906合约前一交易日开盘后大幅下跌近70点，随后全天在低位窄幅震荡，价格区间下移，最终收于5062元/吨，下跌1.25%，成交量放大。

　　目前纸浆港口库存较高，企业按需采购，贸易商亦谨慎拿货，纸浆基本面变化不大。进口价格和现货价格持续下降，各方压力下，价格上行几无可能。昨日纸浆期货价格下行考验5000点支撑，目前价位已相对较低，继续大幅下行也较为困难，预计短期将会在5000-5100点内区间震荡。

　　乙二醇期货早评：

　　行情回顾：美俄原油产量增加，原油大跌，乙二醇低开震荡上行翻红，主力合约EG1906涨0.32%报5620元/吨，成交量14.78万手，持仓量为8.88万手。

　　现货市场，华东市场价格为5700-5760元/吨（-70/-60）；华南市场5650-5900元/吨（0/0）。

　　卓创预估：11月乙二醇进口总量为75.3万吨，环比减少1.0万吨，下降幅度为1.31%。

　　18日开工情况：石油路线MEG开工率为93.29%，前一交易日86.91%；煤制MEG开工率为77.54%，前一交易日82.03%；聚酯开工负荷86.63%，前一交易日87.7%。

　　聚酯行业产销率：涤纶长丝50%，前一交易日70%；涤纶短纤20%-70%，前一交易日20%-80%；聚酯切片20%-35%，前一交易日20%-60%。

　　12月19日，央行创设定向中期借贷便利（TMLF），操作利率为3.15%，比中期借贷便利（MLF）利率优惠15个基点，此外，央行根据中小金融机构使用再贷款和再贴现支持小微企业、民营企业的情况，决定再增加再贷款和再贴现额度1000亿元。

　　美联储宣布加息25个基点至2.25%-2.5%区间，这是美联储年内第四次加息。美联储预计2019年加息次数将下调至2次，加息节奏放缓。

　　观点：美联储加息如期而至，并预计2019年放缓加息节奏，而在这之前，央行率先出击，宣布创立定向中期便利操作，实施定向降准，并增加再贷款和再贴现额度，进而改善国内货币传导机制，缓解民营小微企业的融资难问题，利好民营小微企业的发展。供给方面，乙二醇开工率逐渐提高，与此同时进口规模小幅回落，整体来看，供给总量保持稳定。需求方面，下游聚酯行业提前检修计划，需求疲弱。综合来看，中长期来看，乙二醇或将弱势震荡，短期内将震荡调整。

　　【农产品】

　　白糖早评：。

　　ICE原糖冲高回落，期价一度大幅上行，主要受巴西雷亚尔走强支撑。广西南宁仓库报价5160-5220元/吨，集团厂仓新糖报价5130-5200元/吨，下调10-20。广西已有64家糖厂开榨，开工率达到83%。郑糖夜盘小幅收高，短期保持振荡偏强态势，操作上如上破5010可适量跟多，以5000为止损。
棉花早评：。
ICE期棉大幅下跌，触及11周新低，短线关注下方前低的技术性支撑情况。中国现货指数3128B报15406元/吨。12月19日新棉收购参考价全国平均价折3128B为15031元/吨。郑棉夜盘小幅收高，短期走势不甚明朗，操作上继续观望。

　　油脂早评：

　　美国EIA原油库存小幅下降，但是美联储12月份加息令美国三大股指深度受挫，市场担忧全球需求不佳，国际原油期价涨幅收到压缩，美豆油涨幅也受到压制；马棕榈油期价连续三日反弹。连盘油脂低开高走，期价在外盘的带动下反弹，现货方面油脂低位成交增加。鉴于外盘的走强带动，操作上建议前期豆油和棕榈油留存空单全部离场；菜油多单继续持有。Y1905合约压力位5470；P1905合约压力位4670；OI1905合约压力位6682．
豆粕早评：

　　中国采购美豆力度不及预期，美豆承压回落。连盘M1905合约低开震荡，整体期价仍在底部之中，天下粮仓统计数据显示，豆粕昨日提货量小幅增加，但是贸易商依旧谨慎，因逾期后期供应的增加。综上所述，豆粕留存空单谨慎持有，未入场者观望。M1905合约支撑位2650．
玉米早评：

　　周三玉米期货1905合约止跌企稳，收于1871元/吨，日K线收于10日均线上方，期货仓单量较前一日持平。现货方面，国内二等玉米现货平均价1965.95元/吨，较昨日持平。港口方面，北港价格和产区价格倒挂，锦州港新玉米15%水分收购价格1870元/吨，较前一日持平。东北地区部分深加工企业收购价继续小幅下调，黑龙江绥化龙凤下调16元/吨至1730元/吨，吉林榆树中粮二等收购价下调10元/吨至1790元/吨。山东地区深加工个别企业下调收购价6-20元/吨不等。其中滨州西王下调20元/吨，沂水鲁洲下调10元/吨。总体来说，深加工企业厂门到货量连续增加，企业库存逐步增加，华北部分企业已完成阶段性库存。饲料方面，非洲猪瘟持续蔓延，饲料企业多随用随买。
综上，玉米及替代品进口放开的预期和乌克兰玉米到港导致贸易商及农户惜售心理松动，然东北产区新粮价格和北港价格倒挂，贸易商多希望低价采购顺价销售至北港，新粮上量未达到高峰，预计地趴粮集中收粮高峰将出现在1月后至春节前，预计短期价格仍偏弱运行。

　　【黑色】

　　螺纹、铁矿早评：

　　19日上海中天三级螺纹钢3840（-20），唐山普碳钢坯3360（-），青岛港61.5%品味PB粉543元（—）。夜盘螺纹主力收3448，涨0.5%，矿石主力收489，涨0.31%。

　　央行创设TMLF加大金融支持小微、民企力度，资金端仍显示宽松。年末，基建再度发力，城市轨交批复不发加快，11月底至今，发改委批复上海、杭州等地合计投资规模近5000亿。

　　矿石方面，根据我的钢铁网调研，2019年铁矿石供应继续增加，其中中高品质矿产能持续扩大，预计2019年矿石供应同比增加3930万吨，其中巴西增加1890万吨，澳大利亚微增290万吨，矿价难走出独立行情，跟随钢材价格为主。

　　操作上，目前贸易商冬储意愿低，同时也无新的重大利空消息，钢材价格短线震荡盘整，关注冬储备货动态。铁矿石方面，矿石价格跟随钢价，中长期供应不减，不利于矿价。

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　　20181220

责任编辑：吴化章