来源:恒泰期货 作者:恒泰期货
研报正文
一、逻辑
1.供应:国内甲醇开工呈现走低,整体开工74.81%,较上周同期下滑1.93%,较去年同期上涨4.54%。周内开工下滑主要集中在西北地区与华东地区,其他地区开工变化不大。
海外甲醇开工调整不大,周均开工75.92%,环比增加0.47%,伊朗部分装置负荷提高,美国与马来维持稳定。
2.需求:本周甲醇传统下游开工表现尚可,二甲醚小幅走高,MTBE开工企稳,甲醛和醋酸小幅回落。
具体来看,甲醛开工率下降0.36%至28.50%;二甲醚开工率上涨0.28%至25.09%;醋酸开工率下降1.92%至71.51%;MTBE开工率维持47.44%。
新兴下游中,烯烃开工率大幅回升7%至79%,开工情况表现良好,预计下周装置总体变化不大,需求基本维持现状。
3.库存:本周甲醇华东港口大幅累积,总库存约为78.75万吨,较上周同期增加3.17万吨;华东库存增加4.25万吨至60.85万吨,华南库存减少1.08万吨至17.9万吨,均处于历史中高位。
4.逻辑:现货价格坚挺,部分企业暂停报价;内地市场观望居多,虽然步入金九旺季,但传统需求行业仍未见起色。
甲醛、MTBE开工出现窄幅下滑,二甲醚和醋酸开工稳中有升,传统需求维持不温不火态势,供需端矛盾预期加大对市场心态利空凸显。目前国际动力煤和天然气价格坚挺,短期内价格上行乏力,或有承压。
二、操作策略
建议观望,2301可短线试多。
三、风险因素
外盘甲醇价格坚挺,内地市场心态偏弱。
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