陈景宇:预估19年玉米缺口1780万吨 最高价2460元上下

　　陈景宇：预估2019年玉米供需缺口为1780万吨

　　文章来自第三届全国农产品分析师大赛颁奖盛典暨高峰论坛上的发言。

　　核心观点：

　　1、预估2019年玉米供需缺口为1780万吨，此数据是非常保守的预估。

　　2、2019年玉米最高价为2460元/吨上下。

　　3、选择玉米远月合约做多更合适。因为7月份和9月份合约处于国库拍卖中后期，能更好的体现2019年玉米产不足需及国储拍卖期间的供应紧张情况，上涨空间更大。

　　分析师简介

　　陈景宇 期货业内人士，曾先后在海证期货及海通期货公司工作，具有十多年的期货分析及投资经验，善于商品期货基本面分析，尤其善于价格分析，分析文章以观点明确、可操作性强为特点。

　　详细内容：

　　一、2019年度玉米供需预测及趋势确定

　　为方便分析，假设2019年与2018年玉米供给和需求完全一致，那么2019年需要国储拍卖量等于2018年国储拍卖成交量，具体计算如下：

　　预估2019年玉米供需缺口为1780万吨，此数据是非常保守的预估。考虑供需变化，根据农业农村部市场预警专家委员会发布的《2018年9月中国农产品供需形势分析》显示2018/19年度玉米消费增长1314万吨。可以判断2019年玉米供需缺口达到3094万吨（1780+1314），如果考虑到因中美贸易战而导致进口替代减少，缺口会更大。由此推断2019年玉米价格远高于2018年，玉米上涨趋势判断成立。

　　有人说2018年国储玉米很多都进了库存，会减缓2019年玉米去库存速度？

　　陈景宇表示，到2020年国储拍卖退出市场已经是市场共识，这种情况下，市场突然少了近1亿吨的玉米供给，会发生什么？全球三大玉米出口国美国、巴西、阿根廷一年的玉米出口量合计才1亿吨左右，当企业想到这个情况，为了获得充足的加工原料，他们肯定会在2019年囤积更多的玉米库存，同时玉米投机需求也会更凶猛，所以给出的这个数据是合理的，甚至有点保守。

　　二、玉米投资策略分析

　　三、风险提示：

责任编辑：张瑶