基金调研：聚鸣投资关注通鼎互联 13家券商访皮阿诺

　　新浪财经1月22日讯  截止发稿，今日共有14家上市公司发布接待机构公告。其中，聚鸣投资、招商证券、国泰君安、东方证券、国盛证券、天风证券等17家机构关注通鼎互联；皮阿诺被包括国泰君安证券、广发证券、中信建投证券、中银国际证券、兴业证券等在内的13家券商调研。深圳机场两天共接待11家机构调研，包括新华汇鑫投资、金域投资、观序投资、麦格理证券、华泰证券等。拾贝资产、东方资管、华泰证券、浙商证券等8家中外机构关注联创电子。

　　通鼎互联

　　主要机构：聚鸣投资、招商证券、国泰君安、东方证券、国盛证券、天风证券

　　调研摘要：

　　请介绍一下公司与南京大学的大规模光子集成校企联合实验室

　　回答：公司近两年持续关注光模块和光器件等光板块的纵向延伸，联合实验室基于南京大学发明的重构等效啁啾（reconstruction-equivalent-chirp，REC）激光器阵列技术，该技术成功实现了创世界纪录的60通道精准激光器阵列芯片。联合实验室将结合通鼎互联自身先进的光纤研发、制造体系和高安全性的通信网络设备，依托基于REC及PWB的大规模光子集成技术，发展规模化量产25G/50G/100G/400G/800G bps等各种高速产品，为5G及数据中心光接口提供低成本、高可靠、高速率的光通信产品，从光纤、光模块、光通信设备、网络安全设备等形成点-线-面的战略化布局。

　　无线专网业务面临的竞争？

　　回答：首先无线市场是个细分的市场，虽然有像中兴、华为、海能达等大公司，但针对每个客户、具体的应用也不一样。几家大公司不可能把各个细分市场的需求全部满足。公司无线团队有很强的专业背景，设备的研发和制造能力与大公司相当。目前相对的劣势是采购，与大规模集采的公司相比，没有价格优势，但无线专网对成本的敏感度相对不高，所以这方面公司跟几大厂商的差距不大。设计工艺方面，通过比较，公司产品在性能及应用方面有自己的优势，所以我们还是比较有信心在这个行业获得比较大的发展。无线专网整体拥有较好的市场空间，公司的产品和解决方案也能够为客户带来较高价值。

　　皮阿诺

　　主要机构：国泰君安证券、广发证券、中信建投证券、中银国际证券、兴业证券调研摘要：

　　在现有的市场环境下，我们看到了渠道结构的调整，请问公司如何应对来自传统零售、整装、新零售以及相关的冲突和潜在的一致性？

　　回答：公司主要渠道还是经销商，公司一直在不断赋能经销商，目前首要任务是门店的升级优化，门店完成升级后业绩会明显有一个提升，可以应对渠道变化的冲击；对于互联网线上线下一体化及新零售一体化，公司已做好了“6+1”：同线、同款、同价、同服务、同支付等策略，针对互联网和定制家居特点，重要做好基础产品的六同，打通一体化；公司对电商、家装、整装、精装房等都有所布局，皮阿诺同比规模不大，业绩的增长也和早期较广的布局有关，公司早年推出的“米拉拉”品牌，阶段侧重点就在整装，目前在品类上取得不错的效果。

　　面对渠道方面竞争，战略上没有太大差异，公司更重视执行，核心理念：品牌升级、整装布局、发展新零售。

　　公司一二线城市渠道布局是如何规划的？

　　回答：一二线城市是皮阿诺比较弱势的市场。一线的格局原来是每个区域的本地企业非常强势，后来一两个大型品牌商占据了一定主导位置。同时一线市场由于信息密集、经销商变化，终端盈利能力并不如低线城市。

　　公司今年会在资源倾斜进行市场突破，针对十个重点市场发力，做好标杆。一线城市核心市场以主力经销商，量通过分销来做，公司已在一线的个别城市完成这种布局，但这个模式还需要较长的时间进行丰富和大量推广，我们还是有耐心推动一二线市场。 

　　深圳机场

　　主要机构：新华汇鑫投资、金域投资、观序投资、麦格理证券、华泰证券

　　调研摘要：

　　T3航站楼（含税）商业资源和免税资源招商进展情况？

　　回答：截至2018年10月底，T3航站楼已完成共计约150个商业网点招商工作，引进了众多国内外一、二线品牌店。公司进境免税店总面积为 377 平方米，已于2017年完成招标，中标单位为深免集团，2017年第四季度起已正式营业。公司出境免税店也由深免集团运营。

　　公司国际航线开拓情况及2019年拓展规划？

　　回答：截至2018年12月31日，深圳机场新增国际客运通航城市15个，其中新增洲际客运通航城市9个，分别为布鲁塞尔、马德里、圣彼得堡、温哥华、达尔文、苏黎世、维也纳、伦敦、巴黎，新增数量为历年之最。2019年， 深圳机场国际航空枢纽建设将进一步加快。公司将积极推进144小时过境免签、24小时过境免检政策的落地，推动口岸功能进一步完善，强化作为枢纽的中转吸引力，促进国际业务快速发展。2019年，深圳机场首条新开洲际客运航线——深圳-南非约翰内斯堡航线已于1月4日开通，这标志着深圳机场深圳始发国际航线网络已通达全球五大洲。 

　　联创电子

　　主要机构：拾贝资产、东方资管、华泰证券、浙商证券

　　调研摘要：

　　公司对2018年光学领域的回顾及后续的展望

　　回答：1、运动相机镜头2018年Q4因为贸易战的原因比此前预计的目标有点差异，不及预期。但从客户的Forcast来看，2019年会有稳定的增长。我们一直是Gopro高端相机（13M）最主要的供应商。因为5G时代，图像有8K的需求，镜头也必须要升级，公司也是其未来高端相机镜头最主要的供应商。

　　2、手机领域：2018年公司的手机镜头一直稳定给国内知名手机品牌出货，公司的技术优势在扩大，我们的3D激光准直镜头技术非常领先，是主力供应商。激光准直镜头主要采用了模造玻璃镜片技术，形成了我们的技术优势。利用这一技术优势，与国内知名手机品牌客户，在玻塑混合镜头领域有更多的产品研发，我们认为手机镜头会有玻塑混合设计的趋势。 手机影像模组方面，闻泰、华勤、中兴、中诺等都是联创的客户。利用玻塑混合设计，在2019年，公司有望在长焦镜头和48M镜头中奠定自己的优势地位，突破竞争对手的专利壁垒。

　　3、车载镜头：Tesla一直在供货。我们近年来主要在ADAS镜头方面发力，有6款镜头通过了MobileEye认证，EyeQ4有2款，是200万像素的镜头；EyeQ5有4款认证通过EyeQ5是800万像素的，行业竞争和先发优势非常明显。通过与MobileEye的合作，我们进入了法雷奥、ZF、Aptiv、Magna等Tier1公司的供应链。 与英伟达，联创电子是其车载镜头的战略合作方，对应的进入了Continental、德赛等Tier1。在车载镜头认证到起量需要时间，从认证到路测结束需要2年多时间，但好处是行业壁垒高。通过这几年的努力，我们完成了车载领域的技术、产品和客户布局，未来几年有望销售和产能爆发。

　　4、AR、VR方面：去年公司为 magic leap出了不少镜头，用于他的演示版和开发版，真正销售量大的在全景成像这块，Insta360的全景镜头和影像模组都是我们公司出的产品。公司也还有一些其他的大客户。

责任编辑：陶然