联科科技：轮胎助剂区域龙头申购在即 募投加速高分散二氧化硅产能释放

作者|余江

进入2021年以来，化工行业的景气度呈现出快速上升趋势。一方面随着国内疫情形势的好转，行业企业整体在一季度实现业绩大幅同比增长；而另一方面在产品价格大幅提升等因素的催动下，行业库存自2021年起亦实现了快速提升。据上海证券研报显示，后疫情时代，中国化工产品价格指数（CCPI）已呈现出稳步提升状态，并在2021年超过了疫情前的数值。而随着行业整体情况的持续向好，化工领域的部分优质企业亦开始受到市场的更多关注。

2021年6月9日，轮胎助剂行业的区域龙头企业山东联科科技股份有限公司（联科科技，001207）申购开启，公司将正式登陆深交所主板市场。据公开资料显示，联科科技是专业从事高分散二氧化硅和炭黑的研发、生产与销售的高新技术企业，产品主要用于轮胎和工业橡胶制品、电缆屏蔽料、色母料及饲料和日化行业等领域。经过多年深耕，公司目前已同多家国内外知名轮胎企业、橡胶制品企业、橡塑企业、饲料企业和鞋业公司等形成了稳定的合作关系，产品在中国大陆、韩国、东南亚、欧洲等多个国家和地区形成覆盖，形成了良好的口碑与知名度。

炭黑产品规模及营收取得快速增长

联科科技的主营产品主要包括炭黑、高分散二氧化硅等，其中二氧化硅产品主要包括LK、LKHD及LKSIL系列橡胶工业用二氧化硅和非橡胶工业用二氧化硅；炭黑产品主要包括N100、N200、N300、N500、N600、N700系列及LK系列橡胶用炭黑和特种炭黑；而硅酸钠为生产二氧化硅的原材料，除部分对外销售外，绝大部分自用。

据wind数据显示，2020年公司炭黑和二氧化硅分别实现营收6.00亿元和3.43亿元，分别占营业总收入的60.26%和34.40%，是公司营收的主要来源。

据公开资料显示，当前在炭黑消费量中，橡胶用炭黑约占炭黑总产量的90%，而其中约有70%左右均用于轮胎制造业。近年来，随着我国汽车工业的快速发展，国内橡胶轮胎和炭黑产销量保持了较高幅度的增长，炭黑行业整体也呈现出了较为可观的利润水平。

根据美国NOTCH咨询公司的预测，2014-2020年世界汽车产量年均递增速率为4.1%，轮胎产量年均递增速率为4.4%，其中印度、东盟和中国的增速最快，而轮胎产量的增速也将带动炭黑行业需求量的增长，有益于公司业务未来的稳步提升。

募投建设推动高分散二氧化硅产量大幅提升

与炭黑行业相比，公司的另一大产品高分散二氧化硅所处的行业优势更为明显。据了解，目前，高分散二氧化硅的消费市场主要以橡胶工业为主，其占据了消费总量的70%以上，而在橡胶工业中，轮胎用二氧化硅占比则达到了50%左右。

据公开资料显示，从当前形式来看，一方面，我国汽车行业的快速发展已为轮胎用二氧化硅的市场需求持续增长提供有力的保障。而另一方面，随着二氧化硅生产企业持续的研发投入及技术升级，用于饲料、农药、涂料等行业的二氧化硅的需求量也在进一步扩大。据Grandview Research发布的研究报告显示，预计未来二氧化硅在橡胶制品中的用量会大幅增长，到2022年在橡胶制品中总需求量的复合年增长率（CAGR）会超过7.2%，行业增速相对可观。

根据中国炭黑网统计数据显示，截至2018年底，国内生产沉淀法二氧化硅厂家共有53家，总生产能力达到226万吨，实际产量达到154万吨，其中产能规模在5万吨以上的厂家共有16家，产能产量占整个行业的比重均在70%以上。联科科技产能产量在行业整体规模均处于中上水平。

此外，值得一提的是，在本次募投中，公司拟募集的5.96亿元中，将有2.71亿元用于10万吨/年高分散二氧化硅及3万吨/年硅酸项目。公司方面表示，募投项目的建成将有效地解决高分散二氧化硅产能瓶颈问题，扩大高分散二氧化硅产能，并提高高分散二氧化硅在公司收入构成中的比例，对提升公司未来整体盈利能力将起到重要作用。

研发专利对主营设备、生产及工艺形成覆盖

渠道建设推动公司市场开拓能力持续增强

作为高新技术企业，联科科技自成立起便将技术创新作为公司战略支撑之一。而经过多年的积累，公司目前已在饲料添加剂用二氧化硅、高分散二氧化硅和特种炭黑等方面已取得了较为丰硕的研发成果，并积累了较强的技术和研发能力。

数据显示，截至招股说明书签署日，联科科技已拥有实用新型专利92项、发明专利3项，正在申请PCT国际发明专利2项、国内发明专利12项，相关专利对二氧化硅、炭黑的专业生产设备、生产制造技术与工艺形成覆盖。同时，公司已通过ISO9001等质量管理体系认证，并参与起草了多项二氧化硅和炭黑国家标准。

除了研发上取得的技术优势，公司在客户资源渠道上亦具有着较强的竞争力。据悉，轮胎原料行业下游轮胎生产企业对供应商的选择要求非常高，国内企业的认证周期通常需要1-1.5年，国际企业的认证周期通常需要2-4年。

而截至招股说明书签署日，公司的二氧化硅和炭黑产品已取得世界知名轮胎企业中的倍耐力轮胎、优科豪马、正新橡胶及国内主要轮胎上市公司中的三角轮胎、贵州轮胎、风神轮胎及其他知名轮胎、鞋业企业的认证，并与客户形成了良好合作关系。而公司与优质轮胎企业的合作也进一步提高了公司在二氧化硅、炭黑生产行业的知名度，使其对新客户、新产品的市场开拓能力得到持续加强。

面对未来，企业方面表示，将坚持走产业链专业化与精细化发展之路，致力于将公司打造成为国际先进、国内一流的二氧化硅及炭黑生产企业。随着企业募投完成后二氧化硅生产销售规模及竞争力的提升和其在炭黑产业链领域延伸发展的持续推进，公司的长期发展空间将进一步扩容。

（文中提及内容均来源于公开信息，不构成实质性投资建议，据此操作风险自担。）

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