中证500低波动VS中证500 选哪个更好呢？

　　中证500低波动VS中证500，选哪个更好呢？

　　来源：自媒体银行螺丝钉　作者：银行螺丝钉

　　中证500进入低估了，于是就有很多朋友又犯了选择困难症，中证500和500低波动，该选哪一个呢？

　　还有的朋友会问这两个指数是不是同一个？其实这是两个不同的指数，它们的成分股是不同的。

　　中证500，是从A股中挑选规模排名在301-800之间的企业来组成的。中证500低波动，则是从中证500指数中，挑选波动率最低的150只股票组成的。

　　我们可以具体来分析一下中证500低波动指数。

　　什么是波动指数？

　　波动指数是一种策略加权的指数。

　　我们知道股票每天股价会有涨跌，同一段时间里，有的股票涨跌的幅度会大一些，有的则会小一些。

　　我们把这个叫做波动。

　　波动的大小对投资价值有没有什么影响呢？分析300波动和500波动这两个指数，波动越大长期收益是更低的，反而波动小的品种，长期收益会好一些。

　　为什么会出现这样的情况呢？

　　从市场波动的角度，低波动率的股票往往受关注小，买卖资金小，更容易出现投资价值。

　　而且从低波动变成高波动，往往是因为这个股票受到关注、买卖资金量变大了价格上涨，那么卖出高波动的品种换成其它低波动的品种，也会赚到一部分差价。

　　这也是波动指数的收益来源。

　　波动指数原理上没啥问题，完全可以把它加到现有的指数上来提高收益。所以延伸出了波动系列指数：

　　我们可以根据股票的波动率，波动率小的股票多持有一些，波动率大的股票少持有一些，定期调整，来获得更好的收益。

　　这也是目前指数基金的一个新品类。美股市场有很多低波动指数基金，不过国内目前刚开始。

　　中证500行业中性低波动指数

　　500行业中性低波动指数，就是一个结合了低波动策略的指数。

　　这个指数有几个特点：

　　1． 基于中证500，挑选了150只波动最低的股票

　　这个指数是从中证500指数中挑选成分股的，把500只股票的波动率从低到高排序，挑选波动率最低的150只。

　　2． 波动率加权

　　波动率越低的股票，权重越高，也就是指数会倾向于投资‘暂时不受市场关注的股票’。

　　3． 为了避免过于集中于某个行业，对行业股票数量进行限制

　　有的时候会出现一整个行业都处于低迷、波动较小的情况，这时如果只按照波动率排名，会出现指数过于集中于某个行业的情况。

　　所以500低波动指数对行业股票数量进行限制，行业比例等同于中证500中的行业比例。

　　简单的说，这个指数就是从中证500指数中，挑选波动率最小的150只股票组成的，每半年调整一次。

　　这个指数收益如何呢？

　　低波动的股票，往往是不受关注、买卖资金量小、估值相对较低的那一批股票。所以能获得一定的超额收益。

　　我们可以看一下500低波动指数相对中证500的历史走势。

　　上面的白线就是500低波动的走势，下面黄线就是中证500指数的走势。

　　这是一个13年里上涨15倍的指数，收益非常不错，超过同期的中证500。

　　当然，跟所有的策略指数一样，它也不是每个时间段都是跑赢中证500的。

　　有的时候会跑赢有的时候会落后一点，但总体上是跑赢的。

　　而且本身挑选的是低波动的股票，所以500低波动在波动上也小于中证500。

　　可能的风险

　　500低波动是基于波动率来换股票的。

　　因为波动率变化非常快，所以500低波动的成分股更新也比较快。

　　每半年更换股票的时候，500低波动会因为成分股的更新，估值出现较大波动。这是需要注意的。

　　总结

　　中证500是一个很特殊的指数：它是很容易获得超额收益的一个指数。

　　所以围绕中证500，出现了一系列的衍生品种。

　　例如500低波动指数基金、500增强基金、基于中证500的量化基金等等。

　　每一类都有一些比较优秀的品种。

　　而500低波动，本身是不错的一个策略加权指数基金，能相对中证500获得一定的超额收益。

　　目前，500低波动和中证500都进入低估了（2018年6月初），由于它们之间的相关性，如果资金有限，大家在投资的时候，可以只选择其中一个进行投资就好。

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责任编辑：常福强