平安基金：美联储年内第三次降息 A股配置价值较强

　　平安基金市场速评（2019年10月31日）：美联储年内第三次降息，为国内货币政策打开空间；外部环境利好国内债市，A股配置价值较强

　　【事件】北京时间10月31日凌晨2：00，美联储降息25个基点，下调联邦基金利率区间至1.5%-1.75%。同时，鲍威尔和美联储发出信号，表示将暂停降息，但在通胀走高之前不会考虑再次加息，以满足股市投资者的需求。

　　【市场表现】决议后，美国三大股指全线收涨，黄金上演V型反转，美元指数冲高跳水。国内市场，截至午市收盘，上证综指下跌0.09%，深证成指上涨0.02%，创业板指上涨0.09%。

　　【分析】此次降息符合市场预期

　　1． 美联储年内再次降息概率不大，中长期仍存降息可能。19年美联储已经历3次降息，美联储对7、9月两次降息原因的解释为预防式降息，而历史上预防式降息一般不会连续超过3次。此外，美国住宅投资受益于利率下行保持增长；就业、消费增长动力减弱，但增速下行较慢，因此预计年内继续降息概率不大，美联储可能继续观察前期降息的效果。长期来看，全球经济走弱，美国经济增速仍有较大下行压力，未来仍有继续降息的可能。

　　2． 全球流动性进一步宽松。随着美联储扩表和降息的持续推进，全球的流动性进一步宽松，继印度、新西兰、澳大利亚、俄罗斯、韩国等进入降息周期后，欧洲央行也宣布下调利率，并将再次启动QE，全球进入货币宽松模式。

　　【债市点评】外部环境利好国内债市

　　美国经济持续走弱，外部关系或有波折反复，国内出口依然承压。美联储降息之后美债收益下行，中美利差走高，中国利率债对外资机构的吸引力上升。整体来看，外部环境仍然利好国内债市。国内债市主要受国内宏观经济影响，短期内债市仍存扰动因素，中长期债市环境仍然友好。

　　【股市点评】市场情绪受提振

　　美联储降息后，流动性进一步宽松，将在一定程度上提振市场情绪，对以股市为代表的风险资产形成利好，权益市场未来表现可期。目前A股的估值较为合理，有较强的配置价值。建议关注受益于宽松预期的TMT板块以及地产产业链。

责任编辑：陶然