杨德龙：新三板深化改革方案有利于优质企业价值发现

　　杨德龙：新三板深化改革方案有利于优质新三板企业的价值发现

　　文/前海开源基金首席经济学家 杨德龙

　　市场期待已久的新三板全面深化改革正式启动。今天证监会会新闻发言人常德鹏表示，作为全面深化资本市场改革的重要一环，新三板综合改革已经确定了总体思路和改革方案，主要的看点包括几个方面：

　　一、完善市场分层，设立精选层，配套形成交易、投资者适当性、信息披露、监督管理等差异化制度体系；二、建立转板上市机制，在精选层挂牌一定期限，且符合交易所上市条件和相关规定的企业，可以直接转板上市；三、优化发行融资制度，构建多元化发行机制，允许符合条件的创新层企业向不特定合格投资者公开发行股票；四、持续推进简政放权，提高融资效率、支持不同类型挂牌企业融资发展；五、引入公募基金等长期资金；六、实施分类监管，研究提高违法成本；七、完善摘牌制度，推动市场出清，促进形成良性的市场进退生态。

　　这七大看点每一条都非常关键，也是市场期待已久的改革措施，比如说推出精选层、开启转板业务、引入公募基金的长期资金以及同时完善退市制度等等。

　　新三板作为我国资本市场的重要组成部分，在经济转型和产业升级中肩负着重要责任，但是过去几年，新三板扩容太快，短短几年时间挂牌了上万家企业，而这些企业的质地参差不齐，又加上设定500万元的投资者门槛过高，导致了新三板交易不活跃。新三板一度成为很多资金炒作的对象，但是随后开始出现长期低迷，一些企业由于在新三板上难以完成融资或上市交易的目的，个别公司已经在新三板摘牌，寻求到其他板块上市。

　　在当前时机，推出新三板的深化改革方案非常及时、非常有效，也是适应了当前市场的需求，有可能成为激活新三板交易的一个重要方针。同时通过引入公募基金等长期投资者，增加源头活水，一方面有利于投资者降低门槛参与新三板方面的投资，另一方面也为公募基金提供了新的基金品种，同时会激活新三板交易。

　　新三板深化改革逐步推进和落实，交易量有望重回活跃，然而经过了连续几年的下跌之后，很多新三板挂牌企业的价格已经跌到历史最低的位置，很多企业的投资价值已经开始凸显，通过这一系列改革之后，这些新三板企业有望获得价值修复的行情，而新三板投资者也将因此受益。特别是精选层制度和转板制度，为一些质地优良的新三板企业，提供了良好的契机，有利于价值发现。

责任编辑：常福强