第一只债券Smart Beta ETF是它

　　第一只债券Smart Beta ETF是它

　　来源：包子君

　　今天学习一只基金平安中债-中高等级公司债利差因子ETF（基金代码511030）。

　　估计很多普通投资者看到这只基金的名称有点蒙---这个中债-中高等级公司债利差因子是个什么东东？

　　这只基金的业绩基准就是中债-中高等级公司债利差因子指数收益率。

　　所谓的中债-中高等级公司债利差因子指数是以主体和债项评级AAA的上交所公司债为基础，按照中债市场隐含评级分为三组并以利差因子进行细分，可作为投资中高等级公司债的业绩比较基准和投资标的。

　　为什么这个指数要有个“利差因子”呢？

　　这里需要先解释一下我国信用评级“虚高”的情况：因为国内信用评级是发行人付费，很多债券或主体评级存在一定的虚高情况，在美国信用债投资级中枢为BBB，而我国则是AA或AA+。所以，在银行等金融机构，评级低于AA+的债券一般是入不了备选池的。

　　这个指数对样本券进行优化的措施是利用中债市场隐含评级对样本券进行进一步筛选。

　　什么是中债市场隐含评级？中债市场隐含评级-债券债项评级是中债金融估值中心有限公司综合市场价格信号、发行主体公开信息等因素得出的动态反映市场投资者对债券的信用评价。也即是说，中债市场隐含评级类似于市场投资者“用脚投票”得出来的一个评级体系。

　　说大白话一点，中债市场隐含评级是中债估值中心从市场价格信号和发债主体披露数据等信息中进行进一步“萃取”投资者在市场中对债券的“信用评价”，这个评级可能和评级公司给出的评级有一定差异。

　　如果还没搞明白，你可以粗暴地理解这个指数是对上交所主体和债券评级为AAA的公司债从“信用评级”角度“Smart化” 。

　　一直以来境内的债券型ETF都是小众产品，平安中高等级公司债利差因子ETF是国内首只引入Smart Beta的债券指数基金。这个ETF产品通过Smart Beta策略实现了对主动管理信用债纯债基金的替代，兼顾了主动管理策略和被动管理纪律化、风格不漂移的优点。

　　一般债券ETF的管理费0.3%，托管费0.1%，而安中债-中高等级公司债利差因子ETF （ 511030.OF ） 的管理费则低到0.25%，托管费低到0.08%，这秉承了平安基金指数基金的低费率竞争策略。

　　虽然国内债券ETF产品偏小众，但该基金目前的规模并不小，该基金为51.27亿，不愧为平安基金旗下的ETF基金。平安基金的ETF为什么能得到大发展？在平安集团资金认购、交易做市等协同下，这只基金已成为全市场最大的公司债ETF产品。

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责任编辑：常福强