加强版公募来袭 公募迎来最大强敌

　　来源：炒基蛋

　　说说最近两件比较火的事儿，都是与公募基金相关。

　　券商大集合融入“基金池”

　　近日，证监会正式发布《证券公司大集合资产管理业务适用<关于规范金融机构资产管理业务的指导意见>操作指引》。

　　导致的结果是：证券公司大集合产品将正式转为公募基金或私募资产管理计划。

　　我们先来说说，什么是券商集合产品？

　　基金产品是基金管理人帮你打理钱的产品，券商集合产品就是证券公司帮你打理钱的产品。一般集合理财产品针对高净值用户，说白了就是起购门槛比较高。

　　一般来说，根据券商集合理财产品的规模和起购金额，可分为大集合理财产品和小集合理财产品。大集合，规模在5-10亿，5-10万起购。小集合，“小巧玲珑”，一般几千万就可以运作，一般起购在100万。所以这个指引，针对的是券商大集合的产品。

　　券商大集合产品规模

　　已披露的券商大集合产品规模8565.3亿；大集合产品规模在100亿元以上的共有21只，规模最大的资产净值达到729.7亿元。所有大集合产品的规模可远远不止这些。

　　目前有公募资格的券商共有13家，其中包括目前大集合资产净值较高的财通资管、东证资管、长江资管和华泰资管等。没有取得公募资格的证券公司，可以更换为其控股、参股的基金管理公司。

　　无论是券商，还是公募纳入了同一标准和规范，“八仙过海，各显神通”的局面也随之到来。大集合走向公募化，无论对于投资者还是整个资管市场，都是有益的。 

　　20万亿银行理财放大招 公募迎来最大强敌

　　昨天，《商业银行理财子公司管理办法》正式出台。以前呢，银行业务和银行理财业务都是在一起的。商业银行设立理财子公司开展资管业务，其实是资管新规下打破刚性兑付的一种体现。

　　银行理财子公司有什么看点？

　　1可以直接投资股票。理财子公司发行的公募理财产品可以直接投资股票。对股市来说是个利好了。

　　2无起购门槛限制。这一下子，在起购金额上基本与公募一致了，单这一条对公募基金冲击就不小。

　　3销售渠道拓宽。理财子公司除了银行渠道的代销，也可以通过银保监会认可的其他机构代销。这一点是不是似曾相识，基金三方独立代销。

　　4允许发行分级产品。要知道公募基金的分级产品已经到开始“倒计时”了，而银行理财子公司可以发行，在这个方面也是优于公募的。

　　除了以上四个方面，其实还有，比如首次购买无需到柜台面签、合规私募机构纳入理财合作范围、非标投资政策的放松、注册资本最低10亿且鼓励引进外资等等。

　　18家商业银行申请公告成立理财子公司

　　20万亿规模的银行理财，这个规模不算小，要知道公募基金总规模也才13万亿。理财子公司俨然就是一个“公募+信托”。作为一个加强版的“公募”，肯定对公募基金有着一定的冲击。这也不算是坏事，公募归证监会管、理财子公司归银保监会管，公平竞争、百花齐放。

　　→之后买银行理财，可能需要注意具体买什么类型的产品，风险有多大。毕竟理财子公司可以投资股票。

　　→当然，银行系的理财子公司投资风格也是偏稳健的，就好像银行系的基金公司，主要以稳健的债券基金、货币基金等为主。银行最擅长固收投资。

　　→理财子公司可以由其他非金融机构代销，具体详情还没有。是像公募一样搞一个代销牌照，还是与公募用一张？都是不可知的。

　　→对公募的冲击，肯定会有的。但是短期来看，理财子公司要想发展起来，还是需要一段时间的，比如系统、研究人员等等。

　　→公募基金也有自己的优势，比如比较擅长权益类投资、公募运行机制成熟、渠道广泛等等，银行理财产品的受众人群和公募基金受众有重叠，但也有差异化。

　　风雨20载的公募基金，已成为结实的小伙子。磨刀立马，等待着即将到来的“暴风雨”。

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责任编辑：陶然