高仓位私募收益普涨 淡水泉景林汉和林园赚翻了

　　私募排排网 姚京津

　　等了好久终于等到今天，A股喜提3000点！

　　受MSCI扩容、科创板落地等多重利好刺激，投资者对大盘一举突破3000点充满期待，A股也没有让人失望。今日早盘，上证指数高开0.73%报3015.94点，一举突破3000点关口，盘中更是一度冲高至3090.80点，这也是2018年6月15日以来，A股重回3000点。

　　截至收盘，上证指数收涨1.12%，报3027.58点，深证成指、创业板指与沪深300也均以上涨收盘，创业板指涨幅居前。两市共有3083只个股上涨，其中143只涨停，当日无个股跌停。

　　春季行情火热：指数领跑全球，九成股票赚钱，21股收益翻番

　　2019年开年以来，A股犹如脱缰野马，各项指标屡创新高。

　　从全球主要市场指数来看，去年熊冠全球的A股开年就打了胜利的翻身仗。截至3月1日，深证成指、创业板指、沪深300、上证指数今年以来涨幅分别达到26.63%、26.30%、25.38%、24.55%、20.05%，同期港股与美股则逊色不少，纳斯达克、标普500、道琼斯工业平均、恒生指数今年以来涨幅分别是14.47%、11.84%、11.57%、11.48%。

　　从行业表现来看，申万一级行业指数今年以来全部涨幅为正，其中涨幅排名前四的非银金融、电子、农林牧渔、计算机分别上涨39.69%、32.07%、30.40%、30.39%，涨幅靠后的建筑装饰、休闲服务、公用事业今年也获得12.66%、10.52%、9.89%增长。

　　个股方面，除去深深房A等9只停牌的个股，截至3月1日，A股上市个股高达3448只，也就是说高达96.29%的个股在今年实现了股价增长。剔除今年以来上市的新股，依旧有全柴动力、岷江水电、人民网、国风塑业等21只个股实现股价翻番。在133只下跌的个股中，跌幅最大的为*ST长生，下跌-61.42%，也是目前唯一一只股价被腰斩的个股。

　　根据中国基金报的测算，今年以来股民户均赚钱6.4万元。

　　私募2019开门红：13只产品收益翻倍，最高收益411.24%

　　A股涨势领先全球，去年年底坚持高仓位运行的私募最终等得云开见月明。

　　根据私募排排网组合大师数据，截至2月底，今年以来已经有185只私募基金涨幅超过30%领先大盘，40只私募基金收益涨幅超过50%。13只私募产品收益翻倍，最高收益411.24%，在翻倍的私募产品中，主要以股票策略为主，复合策略次之。由于期货行情平平，今年以来管理期货策略产品在高收益方面并不十分出彩。

　　高仓位或者满仓私募在这轮上涨行情中尤其受益。截至目前，滨利投资今年以来的策略达到23.29%，明星产品滨利凤鸣1号更是（以82.42%的收益）登上私募先锋榜前十。滨利投资基金经理梁滨向私募排排网介绍，公司一直是满仓运行，年前还加了10%融资融券，前期主要布局了消费类成长股，主要还是看好未来业绩能够持续爆发增长的个股。

　　同样因长期满仓而在小牛中收获颇丰的还有赛亚资本。赛亚资本罗伟冬向私募排排网介绍，由于坚定看好A股市场与持有的标的，赛亚资本在过去四年年也是一直满仓，虽然在急剧下跌行情中也遭遇了较大回撤，但由于一直都是重仓布局高成长企业，股价在此轮小牛市行情中公司产品收益净值也是节节攀升。根据私募排排网数据，截至目前，赛亚资本今年以来的策略收益已经达到119.90%。

　　林园曾公开表示，熊市要买入盈利确定的垄断企业，满仓持有跟随企业同步成长，牛市进行阶段性操作；2018年林园还表示未来的投资标的只有一个，那就是医药股。虽然去年医药股的黑天鹅让林园投资折损，但是根据私募排排网最新数据，林园投资多只产品今年以来收益超过20%，公司今年以来的策略收益也是达到21.45%。

　　坚持超长期价值投资的汉和资本也是长期坚持高仓位运转，汉和资本也曾在公开场合表示，同一个标的因为不同的仓位给组合带来的贡献是截然不同的。一个涨幅100%的标的，如果仓位只有1%，那么对组合上涨的贡献也只有1%；但如果仓位是10%，那么对组合上涨的贡献则为10%。找到涨幅巨大的标的且持有相应的仓位，还长期紧密跟踪且忍受了持有期间的波动，才能获得较高的收益。据私募排排网了解，2019年年初至今，汉和资本产品平均涨幅24.77%，对比沪深300指数上涨24.55%，创业板指数上涨25.38%。

　　在去年公开表示看好后市并高仓位运作的百亿私募，在今年同样收益可观。根据私募排排网数据，截至目前，星石投资今年以来平均收益10.08%，淡水泉今年以来平均收益13.75%，景林资产今年以来平均收益16.61%。其中，星石投资多次表示将沿四条主线配置以科技类别为核心的成长股，并提出2019年的策略是“复兴牛市酝酿，科技类别领先”。

　　后市何去何从：机构激辩牛市孕育VS反弹接近尾声？

　　格雷资产在最新的观点中陈述，市场整体估值较低的基本条件下，由于流动性的明显改善，迎来了一波久违凌厉的上涨。在基本面、政策面和资金面三线共振向上的条件下，市场已经进入牛市初期，未来的行情可能要超预期，不仅仅是一次简单的反弹行情。相对于公司持有的优质企业，格雷资产认为业绩的转折点是确定无疑，绝大部分产品依旧选择重仓持有；有严格止损线的产品，仓位已经逐渐提高，但是考虑到牛市第一波阶段后，难免迎来震荡洗盘，还需要保持风控意识，稳扎稳打。

　　海通策略在研报中指出，牛市有三个阶段，现在是牛市孕育准备期。具体表述包括：

　　第一，牛市有三个阶段，第一是孕育准备期，盈利回落，流动性改善推动估值修复，第二是全面爆发期，估值盈利双升，戴维斯双击，第三是泡沫疯狂期，盈利平稳，资金大量流入，估值走向市梦率。

　　第二，目前类似05年，即牛市孕育准备期，5大先导指标数据类似05年上半年，但是政策红利更强，市场抢跑进入05年下半年。

　　第三，牛市孕育准备期市场特征是轮涨普涨、回撤较大，保住收益是重点。备战牛市全面爆发期，找领涨的主导产业，05-07年工业化时代是地产链+银行，这次信息化时代是科技+券商。

　　在大类资产配置方面，中信建投建议配置顺序是股票（含转债）>信用债>本币>商品>国债，继续积极看多股票市场，看好经济触底和中美MY谈话缓和带来的人民币升值过程，警惕国债市场可能出现的无风险利率上行的情况。如果股票市场出现回调，中信建投建议继续提升仓位。继续加仓通信、计算机、电子为代表的成长板块，布局食品饮料、家电等高股息板块，加配券商等市场回暖受益板块。

　　虽然机构普遍对后市乐观，但中信证券提出，A股本轮趋势性反弹已接近尾声，市场进入震荡整固期。具体来看，中信证券表示上证综指接近3000点，本轮风险偏好回升驱动的A股反弹已达到我们预判的目标。但是缺乏基本面共振，牛市不会一蹴而就，且普涨式的快速反弹加快了资金消耗，掩盖的一些结构性问题会逐步暴露出来。A股“复兴新起点”之前的估值修复暂时告一段落，在基本面和政策的验证期，反弹动能趋于弱化，预计3月上证指数在2800~3200点间区间震荡。

责任编辑：高君