阎焱：摆摊和创业有何区别？成功企业有六大重要DNA

　　新浪财经讯 中国私募基金行业高峰论坛1月11日在南京举行，证监会、中基协等相关领导参会，知名私募股权投资大佬赵令欢、盛希泰等，以及私募证券投资大佬如张志洲、唐毅亭、江晖、王亚伟、赵丹阳、胡建平、邓晓峰等重磅嘉宾参会。新浪财经为媒体支持。

　　协会创业投资基金专委会联席主席、赛富投资基金首席合伙人阎焱表示，首先要定义什么是创业，什么是成功，否则很难去谈后面的问题。他认为，创业简单来说就是一句话“自己干”，创业者发现机遇，并且变成商业价值的一个过程。机构人眼中的创业成功，在街边摆摊赚钱这不是机构增长，通常我们成功的标准是两个：一个是上市，一个是被收购和兼并，如果从这个角度来讲，其实企业创业成功的几率是低于1%的，在国际上也是这样的，中国的创业率成功会更低一点。

　　他指出，一个企业成功有重要的DNA，第一，一个企业成功需要大的市场和硬的需求。第二，商业模式的可扩充性。第三，一定要有一个清晰的引领过程。第四，核心竞争力。做成功早期创业特别重要的是专注。第五，现金流的把控。第六，Timing对商机时间要有把握，做创业一定要考虑Timing的问题。

　　以下是实录：

　　阎焱：大家好。我是作为VC的代表来回顾一下VC在中国的发展历史，因为今年也是我投资25年，基本上见证了中国发展历程。我想今天主要讲两个大的题目，一个是回顾历史的发展，另外一个我想谈一下关于创业成功的内在逻辑，也是我们这么多年经验的一个总结。中国的私募股权最早在1994年、1995年的有一批VC开始进入中国，到了2000年前后互联网出现了泡沫，有一批人就撤走了。到了2004年的时候，中小板推出，PE推出渠道增加，又开始重新进来一大批，我们开始也看到国内的企业逐渐做PE、VC了。到了2018年危机之后，那时候推出了创业板，就真正进入了VC、PE的发展道路。

　　2014年，移动互联网出现，智能手机出现，对整个行业的推动是巨大的，这可能对我们人口众多的国家来说开始发展如此之快，到了2015年双创政策的出现政府开始大规模的推动，因此我们有人民币基金的爆发性增长，有政府背景的基金占了一半以上。这是一个最好的年代，也是一个最坏的年代，这使大多数人相信创业是致富最快的途径，我们遇到的创业者都没有那么伟大，大多数都是想改变现状，想多赚点钱，“大众创业、万众创新、大众投资”使中国成为世界PE、VC的中心，成为了PE、VC的主力军。1.82万的基金中国已经成为世界上PE、VC最重要的国家。另外一个PE、VC已经成为人们茶余饭后的谈资，一个是怎么尽快花钱，一个是怎么尽快赚钱，谁都没有考虑五年之后有多少基金可以把钱拿回来。

　　我们讲的大的市场，大概有两个巨无霸，一个是阿里，一个是腾讯，他们的投资量远远超过任何一个基金。除了阿里、腾讯之外，我们还有一大批蒸蒸日上的第二批团队，像小米、360，基本上每一个大的公司后面都有一个投资基金和团队在上面。目前有一个新的结构，新经济公司估值没有最高，只有更高，传统经济是举步维艰。在中国选企业有两个条件，一个是增长率低于30%，第二个毛利率不能低于30%，现在找一个低于10%的企业都很难。

　　IPO和收购兼并的审批和制度性安排决定着基金是否能够顺利退出，是否会发生流动性问题。再加上我们投资人中间也有问题，不够理性，不是打造资产配置，而是认为这个回报是最高的，拿了很多的钱物。

　　在这个年代投资到底投什么呢？一个企业到底在内部有没有内部的逻辑？我们首先要定义什么是创业，什么是成功，否则很难去谈后面的问题，我想创业简单来说就是一句话“自己干”，创业者发现机遇，并且变成商业价值的一个过程，什么叫做创业的组织？我们谈的是机构人眼中的创业成功，在街边摆摊赚钱这不是机构增长，通常我们成功的标准是两个：一个是上市，一个是被收购和兼并，如果从这个角度来讲，其实企业创业成功的几率是低于1%的，在国际上也是这样的，中国的创业率成功会更低一点。

　　创业的成功从我们观察来看有三个方面的能力：第一，看到未来别人看不到的东西，因为创业是为了未来。第二，操作能力，把机遇变成商业价值，不是一个学术工作，因此需要很强的工作能力。第三，组织能力，创业不是一个人干是一批人干，所以很多创业者都是在大学做学生干部的。那么，怎样能创新价值呢？第一，要创人类历史上没有的新产品，这个在中国过去历史上也有创新价值，以更低的成本和价值给客户。

　　创新最根本的定义在人类社会中有一个大数定理，我觉得投资赚钱一定是世界最难的事情，而且要持续赚钱一定是最难最难的事情，在中国变成了什么样的人都可以做投资，其实创业也是一样的，但是本质上创业和投资是不遵循大数的东西，你的创业最终是由1-2个人决定的。

　　我们从历史和统计数据来看，创业只是一小块，举个例子，企业的成功在很长的链条上做出正确的决策，企业的失败在一个企业当中就会导致失败。如果要证明一个数据存在要找到具体信息才可以，所以就是为什么创新这么难。他通常只适用某种特定内行的，创业是自我的过程，它更多与性格相关，如果要把一个企业真正做大需要一个人有理想和创业精神的。而且我们发现创业年龄在28岁到33岁之间。

　　从历史来看，中国无论是政治还是经济都是不错的。创业是不是有什么共性？从我自己过去这么多年经验来看，一个企业成功有重要的DNA，有哪些呢？跟大家分享一下，第一，一个企业成功需要大的市场和硬的需求。第二，商业模式的可扩充性。第三，一定要有一个清晰的引领过程。第四，核心竞争力。做成功早期创业特别重要的是专注。第五，现金流的把控。第六，Timing对商机时间要有把握，做创业一定要考虑Timing的问题。但是最难的一点是说，有了这些很好的DNA之后这些创业会不会成功？不一定。所以创业的成功与人的性格相关。

　　一个成功的人格具备什么呢？第一，诚实、良知。第二，超越情怀，要相信，要相信你自己，要相信你做的事情。第三，有独立思考的精神。第四，理性的创业投资精神，我做一个你做一个基本上都不靠谱。第五，要坚持；要坚持要耐得住寂寞。第六，创造和创新能力的基础是独立思考，独立思考的前提是思想和交流，如果没有创业思想的交流和思考一定是不可以的。

　　谢谢大家。

责任编辑：常福强