黄益平：支持经济高质量发展传统金融机构仍是主力

　　原标题：黄益平：支持经济高质量发展传统金融机构仍是主力

　　本报记者 王柯瑾 北京报道

　　在12月17日《中国经营报》主办的“2019（第十一届）卓越竞争力金融峰会”上。北京大学国家发展研究院副院长黄益平作了题为《金融高质量发展与传统金融机构破局》的主题演讲。

　　北京大学国家发展研究院副院长黄益平

　　谈到服务实体经济、支持民企企业发展方面，黄益平表示：“发展多层次的资本市场可以起到重要作用，但一个国家的资本市场能发展到什么程度有政策的原因，还有法律、文化、历史、传统、政治等综合因素的共同作用。长远看，可预见未来中国金融的主力军仍然是传统金融机构，仍然是银行保险机构。”

　　由此，黄益平分析认为，经济高质量发展的关键是创新，传统金融机构需要改革、转型，以适应新的经济增长模式要求。

　　持续增长的关键是创新

　　近年来，经济发展增速有所下降。黄益平表示：“上世纪90年代初以来，总要素生产率呈总体下降趋势，这表明要素在生产过程中的效率不断下降。在这个背景下，经济高质量发展至关重要，经济高质量发展要求生产投入品（劳动力、资本、资源、能源和环境）的效率要提高，生产参与者的收益和回报也要改善。”

　　近期，经过中美两国经贸团队的共同努力，双方在平等和相互尊重原则的基础上，就中美第一阶段经贸协议文本达成一致。黄益平表示：“中美贸易达成协议，最大的贡献就是降低经济中的不确定性，而不确定性对于总体经济的伤害远远超过关税本身。不过，值得注意的是，应对反全球化和贸易保护主义的思潮及做法也是长期的任务。过去依靠低成本优势的贸易模式将不适应发展趋势，未来更多地要靠创新的支撑，经济持续增长的关键是就是创新。”

　　说到创新，不得不提到民营企业。“数据显示，国内知识产权的主要贡献者就是民企，占比为70%，而国有企业约为5%，外资企业约为25%。下一步，想要实现经济持续增长以及高质量发展，政策、金融着力点应该在向民企倾斜。”黄益平如是说。

　　目前看，国企与民企之间杠杆率出现明显分化，国企在上升，而民企在下降。很多民营企业感觉金融体系没有给它们提供足够的金融服务，原因之一是，银行传统的风控看重历史财务数据、固定资产抵押以及政府担保措施等等。而民营企业是“三无”企业，在增信措施方面处于劣势。这就需要金融机进行创新，如风控创新，利率市场化的创新等。

　　传统金融机构是主力

　　民企融资困难是摆在国家和金融机构面前的问题。对此，黄益平从金融体系的角度做了分析，其表示金融体系有两个特征：第一个是纵向看政府对金融体系的干预程度，二是横向看银行在金融总资产中的比重。把中国金融体系和世界各国的金融体系做比较，我国金融体系的政府干预程度相对较多，且银行在总金融体系中的比重高。“在这样的体系下，给金融支持民营企业带来了一定的困难，而症结就在于风控。过去传统金融机构做风控的办法无法适用于新型的轻资产的民营企业。”

　　关于如何破解上述困境，黄益平认为，针对轻资产企业，应该大力发展多层次的资本市场。相关报告研究显示，如果把直接融资和间接融资对比，直接融资包括资本市场在支持创新方面有先天优势，提高直接融资的比重，对解决民企融资困难将起到重要帮助。但客观地说，目前资本市场在总的融资体系当中的比重还是非常小的，需要进一步大力发展资本市场。

　　支持民企需要大力发展资本市场，不过，黄益平表示：“发展多层次的资本市场可以起到重要作用，但一个国家的资本市场能发展到什么程度有政策的原因，还有法律、文化、历史、传统、政治等综合因素的共同作用。长远看，可预见未来中国金融的主力军仍然是传统金融机构，未来金融服务主要还是要靠间接渠道特别是银行。”

　　另一个问题是市场化风险定价，市场化风险定价是金融交易的前提。“如果把银行的利率强制压得很低，很可能因为风险导致银行没办法做这个业务，货币银行学第一原则要求风险和价值必须是相匹配的。”因此，黄益平认为：“要解决民企融资贵的问题，需要对风险较高的民企提高而不是降低利率，不是让银行给所有企业提供平等的贷款，平等的贷款只是结果，要通过改革达到竞争中性的目的。”

　　为什么说未来传统金融机构仍是主力？从对于民企风险控制这方面看，黄益平认为：“利用大数据等金融科技是一套新的模式，未来最好的风控模型应该是大数据风控模型和传统的银行模型结合在一起的，互联网金融公司可以做传统的金融机构也可以做。”

　　但是，为了更好地支持民企发展，传统金融机构必须要改革、转型，适应新的经济增长模式的要求。具体的做法很多，黄益平举例道：包括深耕模式、信贷工厂模式、数字金融模式、科技支行和硅谷银行模式、供应链金融模式、投贷联动模式等等。

　　（编辑：曹驰 校对：翟军）

责任编辑：杜琰 SF007