蚂蚁金服黄浩：科技助力普惠的财富管理服务

　　新浪财经讯 12月17日消息，以“金融科技助力现代金融体系建设”为主题的2019第三届中国互联网金融论坛于今日在京召开，蚂蚁金服集团数字金融事业群总裁黄浩出席活动并发表主题演讲。

蚂蚁金服集团数字金融事业群总裁黄浩

　　宝宝类产品有没有分流银行存款？有没有推高融资成本？对于这一问题，黄浩认为，过去的六年当中宝宝类产品的利率实际上是市场利率的跟随者而不是决定者，它们共同经历了随着余额宝规模的增长而市场利率下降的过程。　　

　　黄浩表示，中国的资管市场在过去的二十年里形成了一个预期收益型产品为主和刚性兑付为特征的市场，随着资管新规的出台，未来我们共同的挑战是怎么建立一个更加健康的理财市场，而我们面对的年轻人和以前的特征是完全不同的。据黄浩介绍，蚂蚁金服平台上的理财用户的分布上，九五后、九零后加上八零后达到了90%。

　　以下为现场发言实录：

　　黄浩：作为最后一位发言人，为了感谢大家的等待，我会跳着讲，主要是讲一讲财富管理，就从余额宝开始讲起。

　　余额宝到现在已经有六年了，6个亿的用户。六年里余额宝到底经历了什么过程使它发展得这么大呢？我觉得就是三句话：第一，余额宝经历了中国金融深化的过程。任何一个国家，货币基金都是利率市场化的一个先锋，余额宝背后接的是持牌经营的货币基金。第二，余额宝经历了一个理财场景化的过程，就是把电商消费的场景和货币基金嫁接在一起。第三，余额宝经历了一个金融平台开放的过程。今天的余额宝背后不仅是天弘基金，还有24家中国领先的优秀基金公司，换句话说，很多资管行业在余额宝的平台下为6亿老百姓服务。

　　六年过去了，围绕余额宝的讨论和争论从来就没有停息。很多人在问，宝宝类产品有没有分流银行存款？有没有推高融资成本？今天是一个很好的机会，我觉得事实比猜测要更有说服力。

　　大家来看这张图，这是从2009年到2018年底的业务规模增长，最上面那根线不是余额宝，也不是货币基金，而是中国的储蓄存款，下面的那根橙色的线也不是余额宝，那是中国的银行理财，余额宝是最下面那根蓝色的线，上面的那根是中国的货币基金，绿色的线是中国的房贷。所以结论是，在过去的六年里，伴随着中国互联网理财发展的是中国蓬勃的传统金融机构理财市场和负债市场，这是在中国老百姓理财意识被唤醒之后共同成长的过程。

　　我们来看图中下面的阴影部分，就是从左到右越来越高的部分，这是余额宝的规模，上面的阴影部分像一座山一样从左到右，那是中国的货币基金，也就是说在过去的六年里中国还是经历了一个货币基金与自身相比较为快速的增长过程。很多人说货币基金作为一个利率市场化的工具会带来融资成本的上升，我们来看一下。

　　首先第一个结论，这里有一根橙色的线从左到右，那是余额宝的收益率，六年里是一个逐渐下降的过程，所以伴随余额宝以及其他宝宝类产品规模的增长，余额宝自身的收益率逐步下降。

　　第二个结论是，这根橙色的线上面和下面紧挨着有一个通道，分别有一根虚线和它的趋势高度拟合，一根是中国Shibor七天利率，另一根是同业存单发行利率。还有一个很有意思的发现，它们不仅是高度吻合，而且Shibor利率往往会比宝宝存款的利率大概高一个季度左右，涨了之后三个月余额宝就跟着涨，跌了以后三个月余额宝跟着跌。所以过去的六年当中宝宝类产品的利率实际上是市场利率的跟随者而不是决定者，它们共同经历了随着余额宝规模的增长而市场利率下降的过程。这里还有一根线，最上面的虚线是中国6个月到1年期的贷款利率，从6%左右的水平跌到4%多一点，这就是过去六年中国的金融科技和理财市场发展我们看到的社会市场利率和融资成本的变化状况。

　　这不是中国的孤立现象，这是美国居民非银行资产盈利的图，美国上个世纪七十年代经历金融深化和利率市场化的过程，这是1974年一直到2018年居民投资的比例，有意思的是最下面的灰色和往上一点的灰色分别是活期储蓄存款和定期储蓄存款产品，几十年的时间当中占比加起来从40%左右跌到了20%左右的水平，上面的那几个色块分别是货币基金、共同基金、保险计划、养老基金等等，这就是一个金融市场的发展过程，形成了多层次的资本市场，老百姓多元化的投资。

　　请大家注意，这里有一根实线，从左到右贯穿下来，那是美国贷款利率的平均水平，有波动，但拉到三四十年来看，它的趋势一目了然是往下走的。背后的结论很清晰，当一个市场的参与者越多，市场的产品越丰富，服务越深化，必然是金融市场的效率会更高，成本也会更低，而且是中国和美国以及放到很多国家来看都被证实的。

　　过去的几年，宝宝类的产品收益率比银行类存款和银行理财收益率略高的时候，很多人发出这样的疑问：你们是不是推高了社会融资成本？现在宝宝类产品平均的收益率是2.3%-2.4%，已经明显低于银行理财的收益率3%-4%。

　　今天论坛的主题是金融科技在助力现代金融体系的建设。但这只是开始，因为这只是货币基金，中国的资管市场在过去的二十年里形成了一个预期收益型产品为主和刚性兑付为特征的市场，随着资管新规的出台，未来我们共同的挑战是怎么建立一个更加健康的理财市场，而我们面对的年轻人和以前的特征是完全不同的。

　　这是我们蚂蚁金服平台上的理财用户的分布，九五后、九零后加上八零后达到了90%，即使是九零后加上九五后也接近50%。这些年轻人绝大多数都是在这个三角形最下面的大众用户，他们投资的门槛很低，开始拿出来的金额并不多，但恰恰在人生最关键的时候他们要建立起一个正确的理财观，但在以前，由于没有科技的助力是很难实现的，绝大多数都在三角形的上半部分，20%的人积聚了80%的财富，而他们几乎得到了100%的服务。

　　围绕三角形的下半部分应该做什么？我想这对所有行业的人来说都是一个共同的课题。

　　蚂蚁金服认为应该由金融机构和互联网平台共同合作，一起解决掉用户“不懂、不敢、没空”的问题，成为用户理财的陪伴者。最下面的两排浅蓝色的是蚂蚁金服在做的事情，再往上的三排略微深一点的蓝色是我们合作的金融机构在做的事情。术业有专攻，有的擅长资管，有的擅长用户的服务，我们各自把自己的长项拿出来，更好地服务好我们的用户。

　　我们平台上的金融机构绝大多数都是一个3-5人团队就可以服务超过100万的理财用户，这在过去是很难想像的，为什么呢？蚂蚁金服发挥自己的大数据和AI优势，我们有一系列平台级的产品帮助他们进行管理。比如我们有智能的素材，只要一到两个运营的同学就可以在很短的时间完成，中间的可以由运营师精准确认。我们一年时间内投放了3.5万份投资者教育内容，刚刚过去的一个月中，蚂蚁金服被证监会批准成为中国的第三批国家级投资者教育基地，因为我们有这样一套平台。

　　理财也好、信贷也好、保险也好，金融公司和互联网平台的合作相互融合、相互助力，将是大势所趋，一定有利于建立一个现代的、有效率的、丰富的、健康的金融体系。个人认为，这个体系的特征就是相互融合和金融科技，让我们共同拥抱这个时代，做时代的朋友。

责任编辑：张缘成