许善达：坚持继续去杠杆任务 减轻企业融资成本

联办财经研究院院长、国务税务总局原副局长许善达

　　新浪财经讯 由财经杂志主办的“《财经》年会2019：预测与战略”于2018年11月13日-14日在北京举行，联办财经研究院院长、国务税务总局原副局长许善达出席并演讲。

　　许善达认为，我国直接融资比重低、间接融资比重高，杠杆率高，是一个长期需要解决的问题。“去杠杆是长期要做的一件事，我不赞成把去杠杆任务停下来。”

　　怎么去杠杆？许善达提出了自己的新思考，他认为，债转股是去杠杆的一个手段，但也不能迷信债转股。因为银行也是企业，它不能把自己的风险完全转嫁。他建议拿出债权来变成股份，此外，减轻债务是一个方向，补充资本金是另一个方向。

　　许善达提出了补充资本金的几个措施：

　　1．增值税的留底税款改为退税。2018年已经拿出了1000多亿的财政的资源来给很多企业去把原来积存的留底税款改为退税。得到这笔资源的企业就可以降低它的融资的量，也就可以降低它融资的成本，它的资产负债率也就相应地有所降低。

　　2．国有资本布局的调整也是一个去杠杆的手段。许善达称，很多企业的资本布局不合理，比如很多国有资本还沉淀在一些不一定要国有资本去做的领域，而有些只有国有资本才能干的事，国有资本的资本金却严重不足。资本金不足就要借债，所以这些企业的资产负债率很高，杠杆率很高，融资成本也缴得很多。许善达建议，国有资本退出那些不很重要的领域，然后把这些国有资本补充到那些国有资本一定要做的领域。

　　民营企业也存在资本布局不合理现象，一些民营企业把钱质押以后，拿钱做了一些跟他主业没有关系的东西。许善达认为，这些企业应该退出一些跟你的主业发展关联度不大的领域，而把资金集中到主业相关联的地方。如果这样，我相信在这些领域，它的杠杆率也可以得到明显的降低。

　　“去杠杆应该是货币政策、财政政策、社会资本、国有资本布局的调整，这几个手段应该是综合来使用。”许善达认为，我们应该坚持去杠杆这个方向，这样才能够减轻融资成本，才能够使得企业有一个正常的利润率。

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责任编辑：谢长杉