社投盟白虹：公益组织对推动ESG发展起到独特作用_新浪财经

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　　由新浪财经主办的“新征程新使命—新浪金麒麟论坛”于2019年11月28日在北京JW万豪酒店隆重举行。当日下午，新浪财经ESG频道组织“ESG投资助力可持续发展之路”分论坛（ESG峰会），聚焦责任投资发展现状，展望中国可持续发展目标的实现路径，为在ESG领域探索的行业领袖搭建知识共享、经验互惠的交流平台。

　　此次峰会，新浪财经邀请在国际资管巨头、知名指数和ESG评级机构、国内头部基金公司等担任要职人士参会，通过主旨演讲、圆桌讨论等形式分享ESG与可持续发展方面的真知灼见。

　　会上，富达国际大中华区公司治理及可持续投资业务总监王芳、摩根士丹利华鑫基金数量化投资部总监余斌、社会价值投资联盟秘书长白虹、安永大中华区气候变化与可持续发展服务主管合伙人唐嘉欣、中国节能皓信环境顾问集团总经理杨巍、新浪网大数据中心副总经理孙希坤、商道融绿董事总经理张睿（主持人）参与了以“ESG投资起点——责任与回报”为主题的圆桌讨论。

　　圆桌会议的第一轮问题是，请每一位嘉宾用一句话概括一下，过去一年对于中国ESG发展方面自己的感想。社会价值投资联盟秘书长白虹女士只用四个字形容：正当其时。

　　白虹女士为大家介绍了A股上市公司社会价值评估报告的发现，以及社会价值的概念和ESG概念有什么异同。她说，社会价值的概念是为了实现更加公平、更有效率、更可持续的未来，所取得的经济、社会、环境综合效益。ESG就是以前讲的中国的义利当中义的部分，也就是一个企业在生产活动当中产生的正向或负向影响，社会价值我们更多的称之为可持续发展的贡献值。一方面包含了ESG，也就是取得的经济社会环境效益。另外一方面，在它的创新方式当中，我们充分考量了治理结构，所以它应该是一种包含的关系。我们在看ESG的时候，可能会有另外一个视角。国外更倾向于结构化思维，把一个东西拿过来先去拆解，这样才好跟我们的运营机制去对接。东方文化是一种统和式思维，《周易》里讲什么叫利？义利本是一元化的。如果一个企业能用核心的业务能力去破解社会环境问题，创造正向的社会和环境效益，本身就是义利兼收的。在国外谈ESG、谈CSR、谈企业社会责任的时候，如果把利和义、财务和非财务割裂开来，把义当成一个问题去解决的话，我们就会不断陷入一个困境当中。这个困境是你不是我的主营业务，你是被边缘化的。你不是我的利润来源，你是我的成本项。所以，在我的整个业务安排中，你永远不会在我的战略当中占据核心地位，而是你只是作秀的。从MSCI也好，从Vanguard也好，他们讲的都是凡是超过三年期以上的，哪怕割裂开来看，它对于财务都是正向的。所以，我觉得它是一个评价的视角问题。

社会价值投资联盟秘书长白虹女士

　　她还表示，信息披露的差异，包括中国上市公司的评级较低，这个问题要双向来看。我们自己的企业上市的也好，非上市的也好，是不是在认知、认可、认购三个方面做到位了。认知是理念的问题，认可是有没有整合到整体的运营机制当中，认购是在生产、投资所有的经营管理活动当中有没有融合到一起。现在所谓流行的评估机制和办法，是有没有切中要害。你是把财务和非财务是割裂开来看，还是融合在一起看。有没有意识到经济循环是一个不断益利转化的过程。还要看我们提出的所谓的指标，可能环境指标由于有巴黎气候协议，全球共识性比较强，但是社会指标争议是非常大的，因为地方化特色非常明显。此地的社会问题可能非彼地的社会问题。所以，我觉得在指标的拣选上、包容度上和信息的健全度上都要审视一下，有些不见得内地的公司做的就比海外的市场差，而是两个方面都要看。一方面我们要提升，另外一方面我们也要重新审视一下这些评估体系它的算法和它的工具性、有效性是不是足够健全。作为一个公益组织，从社投盟角度来讲，2016点开始我们就建立起一套经济、社会、环境综合进行考量的算法。以这套算法为支撑，建立了评估体系，持续性地对沪深300进行追踪评估。我们做了三年的回测，又做了三年的实测。从资本市场回测数据来看，完美体现了刚才几家机构，包括嘉宾讲的这些观点。一方面，从累计收益率来讲完胜了主流的单纯讲反映财务表现的综合指数。另外一方面，回撤率也小于对标的沪深300，同时排雷效果还非常好。大量的社会价值可持续发展价值的创造者，包括上市公司，是不是有好的算法去揭示这些价值，并且这些揭示的价值是不是都成了发展目标。在这个领域，社投盟是一个公益组织，10月24号联合国日的时候，我们已经在国内发布了中证可持续发展100股票指数。12月2号我们会启动指数划分的ETF基金。做这个工作的不止我们一家，大家都做了大量的探索。我们还是希望把这个评估工具做的更好，让信息披露的更好，同时促进上市公司在认知、认可、认购方面做出更大的改善，让机构投资者有更好的基础把资本配置到ESG领域中来。

　　白虹女士表示，公益组织在推动可持续ESG发展方面可以起到独特的作用。我们一直在做全球对标，在做整个评估体系的动态对标100多家。除了摩根士丹利内部做的评估之外，除了能够对外开放数据、提供服务的100多家机构当中我们挑出了25家进行持续性对标。我们发现机构里有两类，一类是公益组织和国际组织，另外一类是现有的资本市场的一些数据供应商。比如路透。再加上指数提供方，他们也会进行延伸做这方面的评估。组织差异并不太大，最重要的指标公信力。非营利组织为公益而生，为社会福祉和环境保护以社会众筹的方式、开放共建的方式建立一套评估体系，相对来讲还是有它的优势的。但是必须得探讨当你这套评估体系跟资本市场对接的时候，对你的专业化程度要求就会非常高。比如我们现在发布的指数，必须要跟沪深300的指数同日发布。沪深300每年会更新两次。也就是说，本来我们指数是以沪深300指数为基础发布的，要跟他同日发布，怎么操作？必须把可能进入沪深300的名单拉长。因为沪深300每次更新10%左右，这种专业度要求可能今后要向混合式的组织形式发展。不管是谁，回过头来推进经济社会环境综合发展，这是非常重要的。（完）

　　（编者注：内容根据现场录音整理，未经发言嘉宾本人核对）

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