ETH期货：下一个冲击市场的大型衍生品？

　　来源：核财经  

　　美国商品期货交易委员会（CFTC）无意埋葬以太坊（ETH），而是愿意监管它。这10月10日在纽约举行的雅虎金融（Yahoo Finance）全球市场峰会（All Markets Summit）所传达的重要信息！

　　CFTC主席希思的这番讲话可能对加密和区块链行业产生重要影响。他说道：

　　“作为CFTC主席，我认为ETH是一种大宗商品，因此它将受到CEA法案的监管。我的猜测是，在不久的将来，会看到与ETH有关的期货合约和其他可能进行交易的衍生品。”

　　ETH是以太坊生态系统的原生加密货币， 以太坊是一个公开的、基于区块链的平台，以智能合约为特色。作为一种商品，ETH将在美国受到商品期货交易委员会的监管；相反，如果它被认为是一种证券，它将受到美国证券交易委员会（SEC）的监管。

　　因此，定义至关重要。在美国监管机构看来，比特币（BTC）也是一种商品，其期货合约自2017年12月开始交易。美国数字商务协会的首席执行官佩里安·普宁说，CFTC主席的声明“非常重要”，并补充道：

　　“希思主席的声明暗示ETH衍生品可能很快就会推出，这是市场成熟的信号，也是美国在认识到数字资产的好处方面迈出的令人鼓舞的一步。”

　　现在判断第一款ETH期货产品何时上市可能还为时过早．芝加哥商品交易所（CME）的一位发言人说：“目前，芝加哥商品交易所集团没有推出更多加密货币期货的计划。目前，我们专注于在2020年一季度将芝加哥商品交易所（CME）的比特币期权推向市场。” CME是比特币期货市场最大的参与者。

　　更多机构投资者？

　　更多的期货交易工具可以帮助加密行业吸引共同基金和对冲基金等机构投资者。这类基金通常有投资限制，允许他们只投资于特定资产，这限制了他们投资于数字资产。但当加密期货合约结算时，投资者得到的是美元，而不是比特币或ETH时，这可能会产生影响。

　　主流投资者也因为存储问题而回避比特币和以太。如果投资者失去了他们的私钥，他们就失去了比特币。此外，托管人和经纪人现在可以负责投资和储存，但这类服务的费用往往很高。通过投资期货合约，参与者可以对加密货币的价格进行押注或做空，而不必真正拥有或储存它。

　　行业专家Lanre Sarumi说：“传统投资机构对加密货币的兴趣仍然不是很大。”他说，一些交易所认为，如果他们推出一款比特币期货产品，这些机构就会来，但市场反响平平。例如，今年3月，美国首家推出比特币期货的交易所——芝加哥期权交易所（CBOE）宣布，将停止该产品的上市。

　　Sarumi补充道： 机构投资者似乎在其他地方找到了更有吸引力的投资选择，以太期货的表现也不太可能更好。我们谈论的是加密货币以太（Ether），而不是区块链平台， 后者将继续吸引着机构投资者的兴趣。

　　与此同时，芝加哥商品交易所（CME）表示，2019年第三季度比特币期货合约日均交易量为5534份，较2018年同期增长10%，但低于2019年第二季度。该公司指出，机构投资者对第三季度比特币期货合约的兴趣正在增加。最近，芝加哥商品交易所（CME）还通知CFTC，将把现货合约限额从1000份提高到2000份。

　　与此同时，10月9日，洲际交易所（Intercontinental Exchange）旗下Bakkt平台的比特币期货合约交易量达到创纪录的224份，价值192万美元。然而，过去两周的大部分时间（9月24日至10月24日）。15）日成交量不足100万美元。

　　期货是在一个指定日期，以指定的价格和数量买卖资产的一种合同，当基础资产价格波动巨大的时候，期货有助于稳定市场， 对比特币来说如此，对ETH也是如此。

　　纽约大学斯特恩教授指出， 这些受监管的期货合约可以帮助稳定加密市场。 他说，“我看不出ETH与比特币在经济原理上有多少不同。然而，以太期货的投机性交易量要少得多，因此，对以太期货的需求有多大，仍有待观察。”

　　然而，问题仍然存在：期货交易会导致金融操纵？

　　印第安纳大学教授Margaret Ryznar写道，一些人担心政府依赖于盈利性交易所（如芝加哥商品交易所和芝加哥期权交易所），而不是政府监管机构CFTC来自行认证新的期货产品。

　　自我认证要求交易所证明新合约不容易受到操纵，Ryznar补充说，“期货通常会导致系统性风险，但比特币期货的独特特点加剧了人们的担忧。”

　　尽管美国证交会和商品期货交易委员会似乎已接受比特币和ETH都是大宗商品——而非证券的观点，但这在未来并不能得到保证。

　　区块链Capital的研究主管斯宾塞·博加特（Spencer Bogart）指出，做空比特币“风险极高”，因为没有像市盈率这样的评估点可以让人们判断这种加密货币是否估值过高。ETH大概也是如此。

　　的确，美国期货业协会（FIA）认为，技术上比比特币更复杂的 ETH可能更难管理。美国期货业协会敦促商品期货交易委员会彻底审查任何ETH衍生品合约。

　　公平地说，监管机构和交易所一直在努力开发既安全又对投资者（尤其是机构投资者）有吸引力的比特币衍生品。对技术复杂的ETH做同样的事情可能更具挑战性。

责任编辑：唐婧