文/新浪财经意见领袖（微信公众号kopleader）专栏作家 皮海洲
那些率先“开板”的公司，以及有可能破发的公司，极有可能就是质量差的IPO公司。这些质量差的公司上市，不仅带给投资者以投资风险，同时也影响投资者“打新”的热情，成为IPO常态化发行的“绊脚石”。
近日，两只新股上市后的表现受到市场的极大关注。不是说这两只新股的表现有多出色，恰恰相反，是因为它们的表现很糟糕，开创了近年来新股上市“开板”的最快纪录。这两只新股就是沪市上市公司岱美股份，以及创业板上市公司电连技术。
岱美股份于7月28日在沪市上市，7月31日一字板涨停，而8月1日虽然仍然以涨停报收，但盘中长时间“开板”。而电连技术则于7月31日在创业板上市，8月1日一字板涨停，8月2日盘中即出现“开板”。也就是说，这两只新股在上市的第三个交易日就都“开板”了，这两只新股都只收获了一个“一字板”。这与去年11月7日海天精工上市创下的新股上市收获29个“一字板”的纪录相比，相差甚远。目前，海天精工与暴风集团、乐凯新材两家公司一道，共同拥有29个“一字板”的纪录。
应该说，在新股加速发行的背景下，新股“开板”节奏加快这是意料之中的事情。根据统计，进入2017年以后，新股的开板速度越来越快，截至8月1日，上市后连续涨停数不超过5个的新股共有40只，占今年已开板新股总数的14.34%；而2016年全年涨停数不超过5个的新股仅14只，占全年新股总数的6.17%。实际上，2016年的14只涨停数不超过5个的新股，其中一半来自于12月份，而当时的新股发行节奏已经大幅提速。
而从今年新股上市后的连板天数上看，今年新股、次新股行情的最高点出现在2月份，2月上市的新股平均连板天数达到13.61天。此后这一数据逐月回落，从3月至6月依次为12.53天、9.71天、9.45天、8.94天。可见，伴随着新股发行的加速，新股上市后连板数量的减少已成为一种趋势。具体到个股中来，出现岱美股份、电连技术这种一个“一字板”的现象，也就并不令人奇怪了。进一步说，新股上市后破发其实也是很正常的。如在香港股市，新股上市后破发是常有的事情。
新股开板节奏的加快无疑为IPO常态化敲响了警钟。从去年四季度开始，IPO进入加速发行状态。而进入今年之后，IPO更是超常规发行，某些舆论为遮人耳目，将这种超常规发行称为是“IPO常态化”。而这种超常规发行之所以能够得以继续下去，其中最重要的一条，就是新股不愁发不出去，新股发行不存在发行失败的可能。而之所以如此，原因就在于新股上市所带来的财富效应。因为每一只新股上市，少则七八个涨停板，多的达到30余个。这种巨大的财富效应吸引着投资者不分青红皂白地进行新股申购，加上网上申购只需要市值而不需要现金，所以，投资者只要有新股发行，不问新公司质量，都会“一键申购”。这样自然就不愁新股发行不出去了。
但如今，新股上市只收获一个“一字板”，新股破发的风险也在临近，这对于网下打新的机构来说，已经是得不偿失了，如此一来，网下打新的热情就会降温。而从网上申购来说，新股上市的财富效应也大为削弱，特别是一旦出现新股上市破发，那么投资者网上打新的热情就会受挫。如此一来，新股发行就面临着新股发行不出去的危险了。在这种情况下，新股超高速发行自然就难以为继了。或许到了这个时候，新股发行节奏就真的得由市场说了算了。
所以，新股开板节奏的加快是为IPO常态化敲响了一次警钟。它提醒监管部门，新股发行一定要考虑市场的承受能力。否则，随着新股赚钱效应的消失，甚至随着新股破发风险的来临，新股发行就会缺少投资者申购了，那么，管理层想维持“IPO常态化”发行都将是不可能的事情。放缓IPO脚步，甚至中断IPO发行，都将是可能的事情。
不仅如此，新股开板节奏的加快还提醒管理层，一定要严把IPO公司的质量。在新股连板的背景下，市场不太关心IPO公司的质量。而一旦新股开板节奏加快，或者新股面临破发风险，那么质量差的IPO公司将会是遭到投资者用脚投票的公司。那些率先“开板”的公司，以及有可能破发的公司，极有可能就是质量差的IPO公司。这些质量差的公司上市，不仅带给投资者以投资风险，同时也影响投资者“打新”的热情，成为IPO常态化发行的“绊脚石”。
(本文作者介绍：财经评论员，二十年的股市磨练，练就了对股市独到的眼光与见解，著有《轻轻松松炒股票》一书。)
责任编辑：陈悠然 SF104
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