文/新浪财经意见领袖专栏（微信公众号kopleader）专栏作家 皮海洲
要想IPO保持正常的节奏不被叫停，不是靠几篇文章，靠一群利益中人在市场上叫喊着为自己壮胆就可以，而是必须要面对A股市场上所存在的问题。否则，任凭IPO“带病发行”，问题越积越多的A股市场迎来历史上的第10次IPO暂停只是时间问题而已。不信，走着瞧！
在5月26日、6月2日连续两周核准IPO公司数量下降之后，6月9日证监会核准的IPO公司数量出现大幅反弹，达到8家。较6月2日核准的4家公司增长了100%，较今年常态化的每周10家只少了两家，IPO表现为再度提速之势。
为了支持IPO的提速，主流的舆论方面集中火力对A股历史上9次暂停IPO的做法进行了炮轰，表示“每次IPO暂停后，市场趋势都并未就此扭转”，以此来对暂停IPO的做法予以否定。
回顾A股市场的历史，确有9次为了救市而暂停IPO的记录。但从9次暂停IPO的情况来看，“每次IPO暂停后，市场趋势都并未就此扭转”的说法明显是不成立的。比如，1994年7月30日第一次暂停IPO，A股就此告别333点的历史大底走出大幅上涨的走势。又比如，2005年5月25日到2006年6月2日的IPO暂停，暂停后股指再一次在历史大底998点企稳，并最终迎来到目前为止A股市场历史上最大的一轮牛市行情。也正因如此，我们怎么能说“每次IPO暂停后，市场趋势都并未就此扭转”呢？
当然，也确实有IPO暂停并未改变市场下跌趋势的案例。最明显的就是2015年7月4日的IPO暂停。暂停IPO的目的是由于当时股灾的发生而进行的救市行为。但这一次IPO暂停并没有改变股市下跌的趁势，毕竟在此之后，股市还发生了股灾2.0。而股灾3.0则是发生在IPO重启之后。但尽管这一次的IPO暂停并没有改变股市下行的趋势，不过，暂停IPO的意义也是不容抹杀的。因为暂停IPO，股市下跌的速度得以放缓，使2015年的股灾最终没有演化为系统性的金融风险。对于2015年这一次的救市意义，就连习近平总书记与李克强总理都是予以了肯定的，作为舆论方面，不能因为暂停IPO没有改变股市下跌的趋势，就此否认暂停IPO的积极意义。
而且我们还应该看到，暂停IPO都没有改变股市下跌的趋势，这并不意味着就不该叫停IPO，而是由于股市堆积的问题太多，从而导致市场积重难返。比如2015年股灾期间的救市，由于杠杆的大量使用，导致股市出现疯牛，导致市场出现大量泡沫。这当然不是叫停IPO就可以解决的问题。但叫停IPO在当时又是有必要的，因为它至少在当时缓解了股市下跌的趋势，同时也有利于稳定投资者的情绪，使股灾没有发展成为系统性的金融风险。
所以，即便暂停IPO没有改变股市下跌的趋势，这也不是暂停IPO的过错，而是由于A股市场存在问题太多。而从管理层来说，有必要在暂停IPO的同时，进一步来解决困扰A股市场发展的各种问题，而不是放任这些问题长期存在下去。当然，这更不能成为加速IPO发行的借口。因为暂停IPO没有改变股市下跌的趋势，所以要继续推进IPO，甚至还要加速推进IPO，这明显存在逻辑混乱的问题。就象一个重病人，对其输血尚且不足以让其马上恢复健康，相反，还要在其身上进行抽血，甚至还要加大抽血的力度，这不是要进一步加重病人的病情吗？
所以，对于A股市场历史上暂停IPO救市的积极意义，舆论方面不能一味予以否定。毕竟从救市当时的市场环境来看，这种救市是必要的，也是有效的。虽然这种暂停IPO的做法，有时没有改变股市下跌的趋势，但这并不意味着暂停IPO就没有必要了，而是由于股市堆积的问题太多，还有太多的问题没有解决。
就象当下的股市，要想IPO保持正常的节奏不被叫停，不是靠几篇文章，靠一群利益中人在市场上叫喊着为自己壮胆就可以，而是必须要面对A股市场上所存在的问题，尤其是IPO制度所存在的致命问题，并将这些问题加以解决。只有如此，IPO才有望保持正常的速度继续下去。否则，任凭IPO“带病发行”，问题越积越多的A股市场迎来历史上的第10次IPO暂停只是时间问题而已。不信，走着瞧！
(本文作者介绍：财经评论员，二十年的股市磨练，练就了对股市独到的眼光与见解，著有《轻轻松松炒股票》一书。)
责任编辑：陈悠然 SF104
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