董事长下课 恒大淘宝220亿市值命悬一线?

2016年04月18日11:04    作者:新三板资本圈·第一路演  (0)+1

  文/新浪财经意见领袖专栏机构 新三板资本圈·第一路演

  4月13日,恒大集团一纸任命书宣告了恒大足球王朝缔造者、恒大淘宝(834338)董事长刘永灼正式下课,这是其今年2月份再度掌管恒大足球后的火速下线。职业足球换球员换教练的效果可能立竿见影,但更换职业足球经理却未必能带来竞技成绩的一飞冲天,更不能在短期内让经营管理起死回生。

恒大淘宝220亿市值命悬一线?恒大淘宝220亿市值命悬一线?

  4月13日,恒大集团一纸任命书宣告了恒大足球王朝缔造者、恒大淘宝(834338)董事长刘永灼正式下课,这是其今年2月份再度掌管恒大足球后的火速下线。

  恒大集团表示,恒大淘宝董事长换人,是要“加强俱乐部管理、加强内外援引进管理、加强俱乐部经营管理”,并重申“全面增加经营收入,力争2016年开始实现盈利”的目标。

  职业足球换球员换教练的效果可能立竿见影,但更换职业足球经理却未必能带来竞技成绩的一飞冲天,更不能在短期内让经营管理起死回生。

  恒大淘宝今年市值飙升,战绩却一路坎坷,恒大王朝功勋刘永灼下课能否拯救恒大足球于水火?220亿元市值能否换来今朝盈利?竞技层面:没有刘永灼就没有恒大王朝!刚在本月9日北京工体以3:0的“最低消费”狂斩北京国安、拿下中超“国家德比”的恒大淘宝,随即就遭遇董事长刘永灼下课。

  一手缔造了恒大足球王朝的功勋足球经理人刘永灼,是暂别恒大足球还是会再度回归?对此,媒体和球迷普遍认为,刘永灼是在为亚冠小组赛未完即濒死的惨淡背锅。

  但也有人认为刘永灼只是暂时性下课,是为接下来炒掉世界杯教头斯科拉里铺平道路。更有财经界的观点认为,刘永灼作为许家印的一员大将,此番去职很可能被委以重任掌管3月17日上线的恒大金服。

  2010年3月1日,恒大足球俱乐部正式成立,当月,刘永灼正式担任俱乐部董事长,恒大王朝正式拉开序幕。

  当年,尚在中甲的恒大俱乐部挥舞着钞票,陆续把郜林、郑智、孙祥、冯潇霆、张琳芃、杨君等国家招致麾下,并以创中国足球转会纪录的首笔引进“巴西猎豹”穆里奇,并于同年以中甲头名的身份冲上中超。

  2011年,中超升班马广州恒大陆续引进孔卡等超级球星,上演了升级当年就夺冠的中超版“凯泽斯劳滕神话”。

  2012年,刘永灼治下的广州恒大,继续大手笔引进巴里奥斯、金英权、黄博文、埃尔克森等强力内外援,进一步夯实了中超霸主和冲击亚冠的班底,同时解雇韩国交投李章洙,引入世界杯冠军教练意大利人里皮和他的团队。

  到2015年,广州恒大实现中国顶级联赛史上唯一的五连冠,并两次夺得亚冠联赛冠军,成为中超班霸的同时,笑傲亚洲足坛。

  尽管恒大足球在摸着石头过河的成长历程中,也出现了一些被诟病的失误。比如巴里奥斯事件、引入“意甲二老”、变卖埃尔克森、高价买入J·马丁内斯等,包括今年中超开局不利、亚冠小组赛濒临出局等。

  但刘永灼的能力和努力还是得到到了球迷和球市的认可,甚至可以这么说:从竞技层面看,没有刘永灼就没有恒大王朝!

  恒大足球的成功,离不开老板许家印和恒大地产的强力支持,但刘永灼作为国内首屈一指的足球经理人,其务实、高效的经营管理策略,同样功不可没。从球队引援到内部管理,再到成绩锦标,成为国内足球职业化发展的绝对标杆!财务层面:足球王朝连年亏损!恒大足球在竞技层面的成功,也让其在资本市场上开启了一段奇异旅程:

  2014年6月5日,阿里(中国)出资12亿元认购恒大足球俱乐部50%的股权,随后俱乐部更名为广州恒大淘宝足球俱乐部;

  2015年11月6日,恒大淘宝足球俱乐部正式挂牌新三板;

  2016年1月19日,恒大淘宝首次定增融资,公开发行2173.4万股,募集资金8.69亿元;3月8日,恒大淘宝迎来挂牌后首笔成交,成交价为55元/股,恒大市值达到218.2亿元人民币,成功超越纽交所上市的英超劲旅曼联俱乐部,成为全球市值最高的足球俱乐部。

  然而,市值全球同行最高,却掩饰不了恒大淘宝连年巨亏的事实:

  恒大淘宝《公开转让说明书》显示,截至2015年5月31日,恒大淘宝的无形资产账面原值为7.37亿元,账面价值为5.10亿元,包括商标权和球员技术资产;

  同期营业收入分别为41310.45万元、34295.49万元和8464.85万元,主要来自于体育事业收入,比赛日门票收入和广告收入;净利润连续三年为负,同期分别为-57614.74万元、-48264.11万元和-26512.48万元。

  诚然,对于一家职业足球俱乐部来说,球员是最主要的资产,也是最大的投入。据粗略统计,从2010-2015年,恒大集团在恒大足球俱乐部的总投入早已超过10亿元。

  仅最近两年,恒大淘宝购买马丁内斯(4200万欧)、高拉特(1500万欧)、保利尼奥(1400万欧)、阿兰(1110万欧)就支出超过8200万欧元,加上引入的内援动辄就数千万元软妹币,说恒大“烧钱”绝不夸张。经营层面:220亿市值难换盈利!日前恒大集团在刘永灼的“下课”通知书上提到:推荐李一萌出任俱乐部董事长,主要是要加强俱乐部管理,加强内外援引进管理,加强俱乐部经营管理,按照既定的“全面增加经营收入,力争2016年开始实现盈利” 目标,提高俱乐部经营盈利能力。

  在恒大淘宝2015年发布的“第二个五年计划”中也提到,要“与世界顶级俱乐部全面接轨、五年内跻身世界俱乐部前二十名“、“六年内实现‘全华班’”、 “2016年开始实现盈利”等目标。

  恒大淘宝第二个“五年计划”,竞技层面上的目标能否实现我们期待上一回合的奇迹再度上演,但商业层面上的目标我们只能谨慎观望,因为“2016年开始实现盈利”的目标就如同一把利剑悬在头上!

  今年3月29日,恒大淘宝发布公告称,原定于3月30日披露的2015年年报,因“年度报告审计工作尚未完成、报告内容尚需复核完善”为由,将推延至4月19日披露。

  恒大淘宝2015年报尚未披露,其经营状况和财务数据我们也无从知晓,但对比对比欧洲成熟的足球豪门,能够实现盈利的少之又少,能持续盈利者更是如凤毛麟角。

  调查数据显示,欧洲五大联赛足球俱乐部的主要收入来源包括:电视转播(34%)、商业开发(33%,如门票、商业赞助、广告代言、商业比赛)、球员转会、比赛奖金收入、衍生商品(如特许经营权、球衣、纪念品)等,投入则主要依靠老板注资、银行贷款和资本市场融资。

  尽管有多种收入来源,但对于职业足球俱乐部来说,其支出同样庞大,首当其冲的就是球员转会、教练球员薪资、球场及其他固定资产支出、梯队建设等等。刨去支出往往所剩无几,能盈利的足球俱乐部因而少之又少,能持续盈利者更少。

  2015年欧洲足坛的数据显示,2014-15赛季,曼联以1.4亿欧元的净利润成为全球最赚钱的足球俱乐部,其后是巴黎圣日耳曼1.14亿欧元、皇家马德里9800万欧元、拜仁慕尼黑8300万欧元、巴塞罗那7900万欧元、曼城7000万欧元、阿森纳6000万欧元、利物浦6000万欧元、切尔西5200万欧元、摩纳哥5000万欧元。

  从上述数据可见,当前盈利能力较强的足球俱乐部,基本都是欧洲五大联赛的豪门球队,其在本国联赛和欧洲赛场的竞技成绩、品牌价值、球星价值等指标,都是世界顶尖,且基本分布于经济发达、职业体育发达的英国、德国、西班牙、意大利和法国,这些国家的体育职业化程度、商业化水平远超中国和亚洲,其电视转播权和广告收入甩中超N条街!

  此外,对于残酷的职业体育来说,没有了竞技成绩的保障和持续的大手笔投入,豪门坠落也并非没有先例。

  2016年,恒大淘宝欧冠濒临出局、中超群雄崛起争冠难度加大,如此看来,220亿元的市值,能否换得恒大淘宝2016年实现盈利呢?

  (本文作者介绍:第一路演,中国首家新三板路演金融服务平台,平台首创视频、语音、直播等路演形式,呈现新三板企业价值。平台还有新三板投资人社区,三板头条资讯以及新三板行情分析系统。)

责任编辑:骆珊珊 SF176

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