从换手率看新三板流动性

2016年04月14日11:57    作者:财汛社  (0)+1

  文/新浪财经意见领袖专栏机构 新三板财汛

  新三板的流动性一直受人诟病,我们来看看现状到底是怎么样的?换手率是衡量市场活跃程度的一个重要指标,文章就从换手率看看新三板的流动性。

从换手率看新三板流动性从换手率看新三板流动性

  新三板的流动性一直受人诟病,我们来看看现状到底是怎么样的?做市转让代表着市场化的交易。截至4月12日,做市转让的挂牌公司数是1437家,占总数6504家的22.1%,做市公司总股本为1244.54亿股,其中只有52.1%的股份流通(648.77亿股)。

  当前A股的流通股比例为86.3%。新三板做市转让有超过一半的股份流通,虽然还有差距,但这个比例不算太低,至少高于股权分置之前。

  换手率是衡量市场活跃程度的一个重要指标。

  做市公司累计换手率超过100%的有101家,占比7%;换手率在50%-99%的公司占比9.9%,有142家;换手率在50%以下的公司占了大多数,有1184家(剔除了停牌的公司),占比82.4%。 

  60日以上都出现交易的公司有774家,占比53.9%。这说明一半以上的公司出现3个月以上的交易,但成交量非常小,大部分都是可以忽略不计的。

  我们看一下近期的情况。 

  我国创业板去年的换手率是1257%,中小板是953%,主板是634%;纳斯达克去年的换手率是245%。纳斯达克的换手率更符合正常的市场状态。

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  以4月12日前一年计,有13只新三板股票换手率超过了200%(见上图)。这13只股票从换手率的角度来看已经进入市场化。

  13只股票都出现不同程度的暴跌,这是因为去年的4月新三板正处于牛市,整个市场的估值都被拉至高位。华韩整形和雷讯网络的大涨是因为它们在今年1月29日才转为做市转让。

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  个股的月换手率如果超过30%则是处于较为活跃的状态,以近一个月计,新三板有11家公司月换手率超过30%(见上图)。

  一只股票经过充分换手后,价值中枢就体现出来了。如果股价正处于低位,那么充分换手后有望出现股价的拉升。

  下面以卫东环保为例,看看它为什么换手率那么高。

  卫东环保超过300%的换手率已经是异常活跃,该公司在去年11月6日转为做市转让,做市转让之前股价振幅大成交小,做市之后股价振幅小成交大。

  卫东环保的首发流通股占总股本比例已达54.59%。此外,公司十大股东几乎都是无限售的个人股东。这些都增加了流动性提升的空间。

  公司实施了定向增发,增发价为2.5元,发行2.1万股,募集资金5250万元。这是为转做市交易而准备的,增发的股份大部分给了做市商。

  有2个个人股东在去年年底跻身十大股东应该是拉升股价的主力军。面对股价的快速上涨,而且是流动性充足的上涨,也就形成了财富效应。

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  卫东环保在做市前已经将股东数增加到了超过200人(见上图),据其公告称,新增股东均为挂牌后股票公开转让形成。十大股东的持股比例持续降低,可见除了做市外,流通股和股东人数的增加也相当重要。

  (本文作者介绍:财哥,财汛社APP首席研究员,专注于新三板产业的观察和研究。微信公众号:caixunshe)

责任编辑:骆珊珊 SF176

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文章关键词: 新三板 流动性
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