国足刷“卡”成功 新三板体育公司却面临内忧外患

　　文/新浪财经意见领袖专栏机构 新三板资本圈·第一路演

　　3月29日，西安，2018年俄罗斯世界杯亚洲区预选赛40强赛最后一轮，中国男足凭借黄博文和武磊的两粒进球，国足2-0胜卡塔尔，刷“卡”成功！但新三板上的体育公司还正面临着内忧外患。

　　刘语熙已经不够用了

　　房价那么高，股市如此低迷，世道这么艰难，活到2016，就是为了见证各种奇迹性时刻的到来。

　　昨夜，小编的朋友圈被刷屏了。3月29日，西安，2018年俄罗斯世界杯亚洲区预选赛40强赛最后一轮，中国男足凭借黄博文和武磊的两粒进球，国足2-0胜卡塔尔，刷“卡”成功！奇迹般地在近14年后第一次杀入世预赛亚洲区12强赛，上一次国足跻身12强赛还是小编上中学的时候啊！那时，昨晚的进球功臣黄博文14岁、武磊10岁。

　　据悉昨晚“出线”大战场外，十几名没有购票的陕西球迷，他们将报纸铺在地上，躺着通过门缝艰难而紧张的观看场内的动态！这都是真爱。

　　针对今天股市的表现和昨夜国足的战绩，英大证券李大霄发微博表示——祝福中国足球崛起，中国股市成功站上地平线！更有网友发微博称——在今天这个特别的日子，我们感到刘语熙已经不够用了。

　　足球界新三板公司高达20多家

　　“国足都出线了，小李子都拿奥斯卡，蝙蝠侠和超人都能打起来，你天天盯盘为什么还是赚不到钱？”据说韭菜此刻的内心是悲愤的。

　　“国足出线的消息”让身为“伪球迷”的小编夜不能寐，激动了好久才沉沉睡去。一觉醒来，今天小编决定要给大家扒一扒新三板“足球界”的一家挂牌公司！。

　　3月24日，博鳌亚洲论坛成立15年来首次开设以体育产业为主题的分论坛，体育产业已被高度重视并被逐渐发掘。随着早期中智华体、欧迅体育等公司陆续登陆新三板，多家体育类公司也陆续加入了新三板的行列。近期更有恒大淘宝，高德体育、体育之窗等企业登陆新三板。股转系统数据显示目前成功挂牌新三板的体育类公司将近二十家。

　　新三板挂牌公司那么多，体育类新三板挂牌公司也不少，限于篇幅，小编无法一一为大家开扒。选取其中的一家名为体育之窗的挂牌企业作为代表来分析。

　　体育之窗是干啥的？

　　股转系统公开转让说明书显示体育之窗是一家专注于为体育迷提供现场体验服务、组织运营国际国内顶级赛事和大众体育运动、围绕城市场馆提供体育休闲服务、为客户提供整合营销、咨询和增值服务的企业。和中国之队赛事、中超联赛、NBA中国赛、CBA联赛、亚洲女子排球锦标赛保持着较好的合作关系。

　　本次国足刷“卡”成功的主战场陕西体育馆和其旗下的体育之窗（陕西）有着千丝万缕的关系，该子公司成功运营中国之队系列赛事、亚洲女排锦标赛等国际赛事，以及中超联赛、CBA联赛、中国网球公开赛等国内赛事和“谁是球王”、“我爱足球”等民间大型赛事。

　　体育之窗商业模式如何？

　　一般来说，体育类公司的盈利方式主要包括体育赛事运营、体育休闲服务、体育营销及咨询服务等方面，体育之窗也不列外。公开资料显示，在中国的大型体育赛事运营服务上，该公司以国内外顶级赛事为基础，以门票收入、俱乐部商业赞助作为利润主要来源。

　　另外在体育场馆承办体育赛事之外产生更深的商业价值和社会文化效应，由此获得增值收益也是重要的收入来源。

　　2013年、2014年和2015年1-6月，该公司主营业务综合毛利率分别为35.72%、30.92%和36.65%。

　　第一路演记者查阅其公开说明书获知，该企业的商业模式可以概括为“两纵两横”。“两横”即有两个最基本的支撑点，体育赛事和场馆。“两纵”即有两个时间维度的商业价值，现场和非现场。

　　在体育赛事这一支撑点上，现场赛事运营为体育之窗带来了门票、赞助等经济收益；非现场赛事运营为体育之窗带来了包括特许商品售卖、体育粉丝整合营销、体育衍生品等经济收益。

　　在场馆这一支撑点上，“现场”即通过对体育场馆设施的服务带来的场地占用等收入，“非现场”即以城市文化及创意生活为切入点，通过深度挖掘体育场馆设施的商业和文化价值，获得潜在业务市场和品牌价值。

　　体育之窗挂牌新三板后面临的挑战有哪些？

　　目前体育服务行业继续深化改革，逐步实现CBA，中超等主要联赛“管办分离”。同时行业专业性，集中度持续提升，借助资本力量上市公司对行业掌控度继续提升。同时，国家对体育产业的持续扶持和引导深刻影响了行业发展的趋势。第一路演记者查阅相关资料经分析后，发现体育之窗挂牌新三板之后仍然面临着诸多竞争对手和挑战。

　　公开资料显示该公司在体育休闲服务方面主要通过与场馆的合作、租赁等方式进行，是一种轻资产运营方式。这种轻资产模式在无需自建体育场馆的同时，却也有弊端。由于无自有场馆，这使得运营风险存在较大变数。另一方面该公司及下属子公司虽然与相关场馆方签订了期限较长的合作合同，在一定程度上减少了所在合同到期后无法续约的风险，但可能由于竞争对手的出现而导致续约合同无法续约的风险。

　　再者，由于与该公司合作的场馆业主方多为工会、国有企业或事业单位，根据相关规定，这些合作需要获得相关上级主管部门的审批或备案，这也使得其在赛事运营上存在某些变数。

　　除了自身面临着上述挑战之外，体育之窗也存在着诸多竞争对手的围剿。第一路演记者经调查后统计发现主要包括MSG（麦迪逊花园广场）、IMG（国际管理集团）、中体产业、Infront（盈方）、AEG等公司。他们或具有完全集成的体育，娱乐和媒体业务板块；或具有全球最大独立体育节目制作能力；或为国家体育总局控股的唯一一家上市公司；或为冬季运动项目营销龙头；或为全球领先的体育娱乐推广者。均拥有、掌控、或关联着一系列公司和大量的场馆设施。

　　新三板体育公司如何借助资本崛起？

　　体育服务行业具有资金密集型的特点，对于提供整合营销服务轻资产类体育公司，无法满足为银行融资提供抵押担保的条件，融资渠道单一，开展业务主要依靠自有资金，因此资本实力已经成为部分类体育公司业务发展的重要因素。

　　在第一路演记者看来，越来越多的体育公司在新三板挂牌是因其具有规范合理、价值发现、直接融资、股权激励、并购重组增加信用等功能。能让企业更易受到VC、PE机构的关注，扩大融资渠道。在内外竞争加剧的情况下，可以加强与互联网巨头强强合作，发挥体育迷聚合的优势，进一步拓展增值服务内容；如今网红和IP这么火，可以加强体育IP及衍生品的开发利用，扩大赢利能力，进而获得资本市场的更多认可。

　　新三板上的这些体育挂牌公司，如何带着走向“更高，更快，更强”体育精神和资本交相辉映，对于企业和投资机构来说，在未来很长的一段时间里，将是一个无法绕开的话题。

　　(本文作者介绍：第一路演，中国首家新三板路演金融服务平台，平台首创视频、语音、直播等路演形式，呈现新三板企业价值。平台还有新三板投资人社区，三板头条资讯以及新三板行情分析系统。)

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