文/新浪财经意见领袖专栏机构 解读新三板 何碧玉 陈怡珊 （微信公众号：jdxsb888）
从去年11月底股转系统发布创新层分层标准预案，由于第三套标准中“做市商家数不少于6”是硬指标，新三板五千多家挂牌企业由此开启了寻找做市商的“生死时速”模式。于是，寻找做市商心切的新三板土豪老板悄然演绎了一场波澜壮阔的割肉大戏。
交易频率可能达不到标准，怎么办？增加做市商。从去年11月底股转系统发布创新层分层标准预案，由于第三套标准中“做市商家数不少于6”是硬指标，新三板五千多家挂牌企业由此开启了寻找做市商的“生死时速”模式。
已经启动做市，但做市商家数不够6家，怎么办？增加做市商。做市商家数已经达到6家，但交易频率可能达不到标准，怎么办？增加做市商。
解读新三板（微信号：jdxsb888）发现，从去年12月1日到今年2月17日期间，新三板做市转让挂牌企业已经发布了1196份关于做市上后续加入提供做市服务的公告！很多之前只有2至3家做市商的挂牌企业，短短几天马不停蹄，迅速将做市商家数拉升到7、8家的“保险线”。
新三板企业五千多家，分层预案出来之前做市转让不到千户，那剩下的只能指望标准一和标准二了？当然不是。那些满足标准三，但转让方式为协议转让的企业怎么办？找做市商呗。
找做市商无非三种方式，一是定向增发，二是二级市场转让，三是挂牌前转让，这个在此略过不提。二级市场上，已启动做市的通过做市转让，没启动做市的通过协议转让。
所谓集齐6家做市商，走向新三板巅峰。可是，做市商不是你想要，想要就能要。
除非你家企业是行业翘楚，自带牛股光环，要故事有故事要业绩有业绩，不然人家做市商凭什么掏出真金白银买你的股票啊。万一拿了货，以后跳楼价清仓都没人接盘怎么办？
做市商肯定是不打算割肉的，要割肉，那得大股东、原始股股东割肉。于是乎，从去年12月份开始，寻找做市商心切的新三板土豪老板悄然演绎了一场波澜壮阔的割肉大戏。
别问小编怎么知道你割肉了。异常交易会被股转系统公示的啊，亲！下面请看实操案例。
曲线割肉 寻找做市商
1月21日，晨泰科技（834948）发生18笔异常交易，成交量共计1730万股，成交价格均为2元每股，卖方为晨泰科技控股股东温州新泰伟业电器有限公司，买方为自然人沈上聪。这时候晨泰科技正常交易价格为28.89元每股。
1月26日，晨泰科技再次上榜异常交易名单，沈上聪分别向国联证券、中信证券、西部证券、兴业证券、中投证券、浙商证券、东兴证券、长江证券、渤海证券9家做市商转让共计215万股，转让价格均为12元每股，较正常交易价格28.89元每股折价58.46%。
图1晨泰科技大股东通过曲线割肉，一下子召集了9家“潜在”做市商，威丝曼（833957）的做法与此大同小异。
威丝曼控股股东珠海振威投资有限公司去年12月22日和今年1月15日，分别向谢海龙、谢嘉宝两名自然人转让495万和320万股，转让价格1元每股。此前威丝曼正常成交价格介于14.5元至15.20元每股。
1月13日、1月25日和1月26日，谢海龙、谢嘉宝以每股6.5元的价格，向申万宏源、恒泰证券、广州证券、兴业证券、九州证券和上海证券转让共计130万股。
图2截至2月17日，晨泰科技和威丝曼目前尚未启动做市转让，但目测“好事”不远了。
再来看捷阳科技（831949）。捷阳科技去年12月11日、12月18日和12月22日出现异常交易，买方分别为上海证券、国联证券和国海证券，成交价格均为4.5元每股，较之前收盘价格折价55%。捷阳科技1月4日启动做市转让，做市商为国联证券和上海证券。
图3低调割肉的重重障眼法
做市商最重要的功能之一，是价值发现。一般情况下，做市商库存股成本对应的企业估值应该是比较靠谱的（当然在目前新三板做市商供求严重不对称的情况下，这点有待商榷）。不管出于什么原因，并不是所有挂牌企业都愿意把做市商的“拿货价格”公诸于众。
那么，如何避免割肉给做市商的交易情况出现在股转系统的异动公开信息中？
再来看一个例子。纸尿裤第一股爹地宝贝（834683）去年12月10日挂牌，转让方式为协议转让，1月25日启动做市转让，做市商包括国金证券、申万宏源、东吴证券、中投证券、万联证券、上海证券和太平洋证券。
一下子集齐7家做市商，这效率杠杠的。
从公开转让说明书看，爹地宝贝挂牌时可以进入股转系统进行交易的股份中，没有券商机构股东。挂牌之后爹地宝贝迅速发布定增方案，发行价格为3.8元每股，拟发行不超过1600万股，发行对象不详。截至2月17日，爹地宝贝仍未公布定增认购结果。
这意味着，上述做市商所取得的爹地宝贝库存股份，既不是挂牌前取得，也不是通过定增取得，那就是通过挂牌之后协议转让取得。
1月4日至1月26日期间，爹地宝贝股票13个交易日内发生54次异常交易。其中1月21日，爹地宝贝实际控制人林斌以每股1元的价格，将650万股转让给自然人林颜挺。
图4至于上述7家做市商是什么时候以什么价格拿到库存股的，简直是个谜。因为在所有异常交易信息中，都无法找到做市商的身影。
股转系统仅发布成交价格较前一天收盘价格变动超过50%的交易相关信息，所以如果安排得当，层层转手，对做市商的协议转让即使价格很低，也不一定会出现在公开信息中。
政策恐有变，可惜“心动未行动”
万得数据显示，去年12月至今，新三板共计490家挂牌企业发生数千次异常交易，其中买方账户为做市商的有140次，涉及48家公司。
为了抢跑进入创新层，部分公司在发生异常交易之后很快启动做市转让，包括熊猫乳业（832599）、晓鸣农牧（831243）、丽明股份（831306）和海特股份（831345）等，之前举例提到的晨泰科技、威丝曼，以及八马茶业（834754）、兆丰小贷（833210）等则还没有动静。
现在问题来了。之前有媒体报道说，监管层或对“标准三”进行细化要求，4月30日前要达到相关标准——做市商家数不少于6家，必须提前60日开始做市。这意味着，想以标准三进入创新层的企业，必须在1月29日之前启动做市。
如果上面的报道最后成为事实，那么那些给做市商割了肉，却没能赶在1月29日之前做市的老板要心碎成渣渣了。
“异动”了但还没来得及启动做市的挂牌企业(本文作者介绍：依托全景网的企业路演平台，专注提供新三板原创深度报道，并通过全景网、中国国际广播电台、甘肃卫视立体传播，影响全球数亿用户。微信公众号：jdxsb888)
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责任编辑：骆珊珊 SF176
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