奉命于危难中的刘士余能否力挽狂澜

　　文/新浪财经意见领袖（微信公众号kopleader）专栏作家 股锋

　　证监会主席位置是股市所有情绪火山喷发的总出口，未来面对经济经构调整、全球市场动荡、想短期内整出个大家都满意的牛市来，殊非易事。刘士余如何应对挑战，市场拭目以待，但投资者只愿他是“牛市雨”，他们是“用力炒”和“放心嗨”

　　周末国务院关于证监会的一则人事认命一石激起千层浪。原主席肖钢离任来自农行的刘士余接任。一直以来的各种传闻版本终于有了准确答案，短期经历了大喜大悲的证券市场，被多次连续暴跌蹂躏的股民能否有一个新希望？

　　2016年股市暴跌叠加世界经济低迷，和全球资本风险偏好下降，投资者信心已经非常脆弱，这次危机也绝不亚于2008年。这个背景下的市场下跌格局，绝不是换个领导就能轻易改变的。但从消息公布以来市场各方面却是备受鼓舞，欢呼声一片，当然这种欢呼更准确的翻译应该是愤怒之后的释放。

　　投资者的愤怒并不是针对某个具体的人，而是期望这些政策制定者们能够真正做到保护中小投资者。信息公开透明能够让大家及时清楚的知道，中国股市还是不是一个可以信赖，参与者能够实现财富增长的市场，还能否担当国家经济转型重任？

　　而不是像现在一样，韭菜割了一茬又一茬，大喜大悲，最终投资者无知着，无畏着，伤痕累累。习惯了被政府保护的投资者只是希望无论哪一位继任者都有能力把股市发展得更好，别再出现暴涨暴跌了，能平平稳稳的就好，来个十年不变的慢牛，监管者将青史留名！

　　投资者的诉求如此简单，但历届掌门人都在任之时没有博得足够的掌声，大多的离任甚至还被投资者拍手称快。就简单的道理：说到投资者教育，这个被经常挂在监管者嘴边的职责，其内容却一直是民间和市场代理，监管者自己也忽略了对自身的教育；说到专业，几乎每届主席均来自几大国有银行，但术业有专攻，间接融资和直接融资本就有巨大的差距，一个交了巨额学费的走了，换来的却是另一个新人。

　　诚然，在股市积弱难返、信心累卵之际，更换掌门人的举措非常明智，这也体现了高层对股市未来能有光明前景的决心，对新的人事认命也做了充分的比较和利弊权衡。但股民只想说，不看广告看疗效。是骡子是马拉出来溜溜，还中国资本市场一个朗朗晴天才是硬道理！

　　前任遗留的几大悬案还有待后继者完善，注册制的有序推进，基本制度的完善，挽回对股市和经济的信心等是压在广大投资者心中的几座大山，如果再出现类似“清融资”“熔断”那种草率的、不顾中国国情和市场感受的制度或监管理念，这次换人会再次让市场失望，但目前的形势已十分严峻，不允许再有错误发生，哪怕是一个微小的疏忽。

　　从继任者工作履历中看到，央行期间刘士余担任银行改革领导小组副组长，在上一波拯救国有银行的过程中扮演了重要作用，对互联网金融的监管起了推动作用。特别是在央行期间，参与推动了银行间债券市场的建立，扩大了中国直接融资企业债券规模。他对资本市场并不陌生，并有较多监管经验。

　　但刘士余是受任于败军之际，奉命于危难之间，上下都寄望他能挽狂澜于既倒，退大熊以迎巨牛。目前也正是改革推进的攻坚阶段，其面临的挑战更甚前任。市场也在经历多次大幅波动之后变得相当脆弱，改革的推进需要充分考虑市场承受能力，否则容易引起更严重系统风险。

　　管理股市也不是证监会独立决定的，刘主席也无法以个人魅力就主导出一轮牛市，因为还有其他更多部门和政策都在影响市场，比如人行、财政部等等。而且，中国股市的江湖上还有很多潜规则，曾经的主席也无能为力，所以，如果没有更好的机制，刘主席也只能做量的发展。

　　再者，证监会的政策可能会导致市场的中短期波动，但长期牛熊却是由经济趋势以及国家大的宏观政策使然，同时还包括海外经济形势等等因素，而这些在目前看来，虽然多空都有，但偏空的因素明显更多，这更是证监会无法左右的。

　　最后，证监会主席位置就是股市所有情绪火山喷发的总出口，相信刘主席比我们还清楚，而且，未来面对经济经构调整、全球市场动荡、想短期内整出个大家都满意的牛市来，殊非易事。刘士余如何应对挑战，市场拭目以待，但投资者只愿他是“牛市雨”，他们是“用力炒”和“放心嗨”。

　　(本文作者介绍：职业投资人，海贝投资执行董事。)

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